全国温室气体自愿减排交易市场启动，有机硅、醋酸价格上涨

上周指24年1月15-21日（下同），本周指24年1月22-28日（下同）。 本周重点新闻跟踪 1月22日，全国温室气体自愿减排交易(CCER)市场启动仪式在北京举行，CCER市场正式启动。其与2021年7月启动的全国碳排放权交易市场共同构成了完整的全国碳市场体系，意味着全国碳排放权交易体系基本构建完成。在CCER市场启动首日，中国海油成功达成全国首单交易，购买的25万吨国家核证自愿减排量，将用于抵消能源生产环节中的温室气体排放，1吨的国家核证自愿减排量可抵消1吨二氧化碳排放量。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨6.3%，为78.01美元/桶。 重点关注子行业：本周VA/有机硅/醋酸/聚合MDI/VE/乙二醇/TDI/电石法PVC/粘胶短纤价格分别上涨9.1%/5.4%/4.8%/3.2%/3.2%/2.4%/1.2%/0.9%/0.8%； 尿素/液体蛋氨酸/氨纶/橡胶价格分别下跌5.4%/1.2%/1%/0.4%；重质纯碱/轻质纯碱/DMF/乙烯法PVC/钛白粉/烧碱/粘胶长丝/固体蛋氨酸/纯MDI价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：二氧化碳（山东）（+24.2%）、液氯（+23.7%）、炭黑（+10.4%）、维生素A:进口（+9.1%）、维生素A:国产（+9.1%）。 有机硅：本周有机硅市场走势上行，供应较紧。周内行业头部企业又一次上调DMC价格，本次上调达800元/吨之多，近期累积上调价格达1100元/吨，目前企业报价在15600元/吨。目前市场上现货供应不足，开工情况较上周有所好转，各厂家加大生产交付订单。市场在经历了本次小阶段高潮后，目前平稳的按部就班进行着。 醋酸：本周醋酸价格持续上探，周初供应端宁夏，山东，河北装置故障短停或降负，连续利好释放利好支撑醋酸价格，同时，进入节前两周，下游仍有部分补货预期，临近合约换月，贸易商手中现货不多，加速醋酸价格走涨。当前市场仍有局域现货偏紧，厂家节前排库情况良好。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌1.62%，沪深300指数较上周上涨1.96%。基础化工板块跑输沪深300指数3.58个百分点，涨幅居于所有板块第26位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+7.78%），玻纤（+3.5%），聚氨酯（+3.07%），涤纶（+2.85%），氮肥（+1.49%）。 重点关注子行业观点 我们建议关注： ①电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。 ②景气修复中找结构性机会：需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。 ③聚焦龙头企业高质量发展：重点推荐：万华化学、华鲁恒升。 ④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2024.01.24 1月22日，全国温室气体自愿减排交易(CCER)市场启动仪式在北京举行，CCER市场正式启动。其与2021年7月启动的全国碳排放权交易市场共同构成了完整的全国碳市场体系，意味着全国碳排放权交易体系基本构建完成。在CCER市场启动首日，中国海油成功达成全国首单交易，购买的25万吨国家核证自愿减排量，将用于抵消能源生产环节中的温室气体排放，1吨的国家核证自愿减排量可抵消1吨二氧化碳排放量。 2）2024.01.24 1月22日，国家能源局发布《2024年能源监管工作要点》(简称《工作 要点》)，提出强化能源安全保供监管、强化清洁能源发展监管、强化自然垄断环节监管、强化电力市场建设与市场监管等9方面重点工作。在强化能源安全保供监管方面，《工作要点》提出，要坚持底线思维。具体来看，包括督促落实能源安全保供责任，推动国家能源规划、政策和项目落实落地，充分发挥市场机制保供稳价作用等任务。 3）2024.01.25 近日德国消息，瓦克2045碳中和目标获得科学碳目标倡议（SBTi）独立机构批准，瓦克得以跻身全球首批15家通过2045碳中和目标审核的化工企业行列。 瓦克以此证实其温室气体减排路径整体符合《巴黎气候协定》提出的将全球温升控制在1.5摄氏度的目标。 4）2024.01.26 路透社看到的欧盟委员会计划草案显示,到2050年,欧盟每年需要捕获多达4.5亿吨二氧化碳,以确保各行业能够实现欧洲的气候变化目标。实现欧盟2050年净零排放目标将要求企业转向绿色能源并改变生产方式。对于缺乏技术的部门来说,需要捕获其剩余的排放量,以避免它们进入大气并加剧全球变暖。 5）2024.01.25 近日，森麒麟从公司聘请的协助开展美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审（以下简称“本次复审”）应诉工作的北京金诚同达律师事务所及其美国合作律所处获悉本次复审的终裁结果：森麒麟泰国复审终裁单独税率为1.24%；另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）终裁单独税率为6.16%；其他泰国出口美国的轮胎企业终裁税率为4.52%。该单独税率的取得表明森麒麟泰国运营管理的合规性及参与国际化竞争的能力处于行业领先水平。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌1.62%，沪深300指数较上周上涨1.96%。基础化工板块跑输沪深300指数3.58个百分点，涨幅居于所有板块第26位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+7.78%），玻纤（+3.5%），聚氨酯（+3.07%），涤纶（+2.85%），氮肥（+1.49%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：丰山集团（+22.8%），中船汉光（+15.93%），三祥新材（+11.88%），华西股份（+11.76%），中化国际（+7.5%），天安新材（+7.24%），国光股份（+6.4%），昊华科技（+6.35%），华谊集团（+6.29%），龙佰集团（+5.95%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：华尔泰（-22.09%），晨光新材（-20.66%），元利科技（-19.88%），英科再生（-16.02%），石英股份（-16.01%），亚星化学（-14.46%），鹿山新材（-12.87%），宏达新材（-12.81%），福莱新材（-12.57%），集泰股份（-11.89%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 截至本周五（1月26日），本周基础化工板块PB为1.88倍，全部A股PB为1.32倍；基础化工板块PE为19.42倍，全部A股PE为13倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的343种化工产品中，本周89种产品环比上涨，46种产品环比下跌，208种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周27种产品价差环比上涨，28种产品价差环比下跌，10种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.29万元/吨，上涨0.8%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价2.97万元/吨，下跌1%。 涤纶：内盘PTA报价6045元/吨，上涨3.6%；江浙涤纶短纤报价7436.67元/吨，上涨1%； 涤纶POY150D报价7700元/吨，上涨2.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2100元/吨，下跌5.4%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3200元/吨，下跌1.5%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价2860元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3700元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.52万元/吨，下跌1.2%；草铵膦报价6.1万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.35万元/吨，维持不变；吡虫啉报价8.6万元/吨，下跌3.4%。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.6万元/吨，上涨3.2%。 TDI：华东TDI报价1.66万元/吨，上涨1.2%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.6万元/吨，下跌3%。 PO：华东环氧丙烷报价0.92万元/吨，下跌0.2%。 塑料：PC报价1.47万元/吨，上涨0.7%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5625元/吨，上涨0.9%；华东乙烯法PVC报价6000元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2325元/吨，维持不变；重质纯碱报价2425元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.3万元/吨，下跌0.4%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.21万元/吨，维持不变。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.23万元/吨，维持不变。 炭黑：东营炭黑报价0.85万元/吨，上涨10.4%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.3万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.13万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.61万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.9万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.95万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价3.35万元/吨，上涨3.1%