玉米：市场心态好转，连盘止跌反弹

玉米：市场心态好转，连盘止跌反弹 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿1月25日消息；截至2024年1月18日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为954,800吨，比上周低了24%，但是比四周均值高出14%。主要买家包括墨西哥(563,600吨,其中另有销售量减少400吨),未知目的地(155,500吨),哥伦比亚(144,900吨,其中60,000吨转自未知目的地以及另有销售量减少100吨)。2024/25年度净销售量为37,600吨，销往墨西哥。当周出口量为931,800 吨，比上周以及四周均值低了7%。主要目的地包括墨西哥(566,500吨),日本(152,600吨),中国(68,400吨)。 我的农产品网数据显示，截止1月26日，深加工企业玉米当周库存为555.8万吨，较上周517.7万吨，增加38.1万吨，增幅 7.36%。深加工企业周度玉米消耗量为138.6万吨，较上周138.2万吨，增加0.4万吨，增幅0.29%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为 73.7万吨，较上周72.8万吨，增加0.9万吨，增幅1.24%。酒精企业周度玉米消耗量为44.5万吨，较上周45万吨，减少0.5万吨，降幅1.11%。目前，锦州港玉米平舱价为2310元/吨，较上周2360元/吨，下跌50元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2440元/吨，较上周2480元/吨，下跌40元/吨；南通港玉米现货价为2390元/吨，较上周2450元/吨，下跌60元/吨。 我的农产品网数据显示，截止1月19日，北方港口玉米库存为126.9万吨，上周为137.4万吨，减少10.5万吨；周度集港量为 31.5万吨，上周为31.8万吨，减少0.3万吨；周度下海量为42万吨，上周为24.4万吨，增加17.6万吨。 我的农产品网数据显示，截止1月19日，广东港内贸玉米库存为11.5万吨，上周为7.8万吨，增加3.7万吨；周度到货量为19.3万吨，上周为7.7万吨，增加11.6万吨；周度走货量为15.6万吨，上周为13.5万吨，增加2.1万吨。广东港外贸玉米库存为90.5万吨，上周为103.8万吨，减少13.3万吨；周度到货量为5.9万吨，上周为13.3万吨，减少7.4万吨；周度走货量为19.2万吨，上周为14.4万吨，增加4.8万吨。广东港高粱大麦库存为80.9万吨，上周为78.9万吨，增加2万吨；周度到货量为17.5万吨，上周为32.2万吨，减少14.7万吨；周度走货量为15.5万吨，上周为14.7万吨，增加0.8万吨。广东港全部谷物库存为182.9万吨，上周为190.5万吨，减少7.6万吨；周度到货量为42.7万吨，上周为53.2万吨，减少10.5万吨；周度走货量为50.3万吨，上周为42.6万吨，增加7.7万吨。 目前，进口美玉米估算成本为2103.28元/吨，较上周2117.12元/吨，下跌13.84元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为336.72元/吨，较上周392.88元/吨，降低56.16元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为370元/吨，较上周350元/吨，提高20元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为370元/吨，较上周350元/吨，提高20元/吨。 3、淀粉 据我的农产品网数据显示，截止1月26日当周,玉米淀粉厂开机率为74.11%，较上周72.86%，上升1.25个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止1月26日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达66.1万吨，较上周67.2万吨减少1.1万吨,降幅 1.64%。 目前加工利润：黑龙江为142元/吨、吉林为145元/吨、河北为218元/吨、ft东为217元/吨，平均利润为180.5元/吨，上周同期平均利润为92.25元/吨。目前ft东蛋白粉价格为4320元/吨，上周价格4380元/吨；玉米纤维价格为900元/吨，上周价格900元/吨；玉米胚芽价格为3350元/吨，上周价格3400元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为5800元/吨，较上周5800元/吨，持平；吉林玉米酒精出厂价为6000元/吨，较上周6000元/吨，持平。 最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为121元/吨，较上周-134元/吨，上涨255元/吨；吉林省为32元/吨，较上 周-148元/吨，上涨180元/吨；河北省为274元/吨，较上周283元/吨，下跌9元/吨；河南省为-413元/吨，较上周-512元/吨，上涨99元/吨。平均加工利润为3.5元/吨，较上周-127.75元/吨，上涨131.25元/吨。 据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为70.13%，较上周70.89%，下滑0.76个百分点。 5、生猪 资料来源：mysteel、ifind、新湖期货研究所 1月26日，全国平均生猪价为14.66元/公斤，上周为14.04元/公斤，上涨0.62元/公斤；河南生猪价为15.06元/公斤，上周为14.1元/公斤，上涨0.96元/公斤；辽宁生猪价为14.64元/公斤，上周为13.7元/公斤，上涨0.94元/公斤；ft东生猪价为15.4元/公斤，上周为14.5元/公斤，上涨0.9元/公斤；四川生猪价为14.08元/公斤，上周为13.74元/公斤，上涨0.34元/公斤；12月29日，22省市平均生猪价为14.68元/公斤，上周为14.75元/公斤，下跌0.07元/公斤；22省市平均仔猪价为23.74元/公斤，上周为23.69元/公斤，上涨0.05元/公斤；1月19日，二元母猪平均价为29.8元/公斤，上周为29.81元/公斤，下跌0.01元/公斤。 三、结论 本周玉米现货价格延续跌势周五有所回暖，盘面价格止跌小幅反弹。本周基层售粮积极，但下游年前建库基本结束，收购意愿相对有限，产区玉米现货价格跌势加速，本周东北玉米价格周比跌幅约40-100元/吨，售粮进度已接近五成，强化年前售粮过半预期，当地深加工企业玉米库存仍在攀升。华北地区本周上量处于高位阶段，ft东企业晨间未卸车辆多日超千辆，价格周比跌幅80-130元/吨，跌速亦加快，当地深加工企业玉米库存周比继续增加，大幅高于往年同期库存水平，且已接近近五年最高库存水平。北港玉米价格本周明显企稳，南运走货出现实时贸易利润，支撑玉米价格，钢联最新数据显示，1月19日当周北港下海量大幅增加，集港量周比变化不大，库存略有下降。广东港内贸玉米价格亦有企稳，1月19日当周广东港内贸玉米到货周比增加，进口谷物到货周比减少，提货量周比均有增加，全部谷物库存周比小幅下降。在产区玉米价格加速下跌阶段盘面企稳反弹情况下，玉米市场心态有所好转，基层惜售情绪升温，而贸易环节采购意愿渐增，周五部分企业玉米收购价小幅上调。 淀粉方面，本周淀粉走势仍强于玉米，价格相对坚挺本周报价仍是上调走势，下游淀粉糖需求表现较好，带动淀粉走货节奏，本周淀粉利润大幅走高，开机率周比继续回升，而累库效果依旧不佳，库存周比小幅下降，进一步支撑淀粉价格。目前淀粉加工处于利润高、开机率高、原料玉米库存高的三高局面，过年期间估计不会像往年那样大规模停机，因而过年期间淀粉累库预期增加，而年后需求预期下降，盘面淀粉03合约对应年后阶段，价格预计存回落风险。 美玉米方面，本周价格企稳小幅反弹，与连盘走势共振，在供应压力下，美盘玉米低位震荡，随着利空因素交易多日盘面存筑 底预期，最近周度出口销售数据亦利多美盘，低价再现对华出口需求。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年1月18日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为954,800吨，比上周低了24%，但是比四周均值高出14%。2024/25年度净销售量为37,600吨，一周前为20,000吨。这一数据位于市场预期范围内。气象预报显示阿根廷农业产区将会出现高温天气，不利于作物生长，相对支撑美玉米价格，但因巴西大豆丰产在望，利空美豆走势，相对拖累美玉米走势。 连盘方面，本周盘面小幅反弹，市场悲观预期减弱，本周大宗商品反弹及股市回暖均提振连盘玉米走势。基本面来看基层售粮进度加快，年后基层卖压及进口到货预期均有所缓解，而年后贸易环节建库意愿预期增加，相应增加盘面见底预期，空单获利了解意愿增加，短期盘面价格存企稳反弹预期，年后主要利空因素在于地趴粮集中释放压力，但届时配合政策储备和贸易环节入市收购，利空担忧减弱，且在基层集中售粮阶段，政策预期亦偏向利多。策略方面，玉米近月03和05合约前期空单建议止盈，07合约及09合约多单建议继续持有。套利方面，3-7反套及5-7反套仍可继续持有。 撰写时间：2024年1月27日分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。