玉米：小麦进入饲用止跌，连盘玉米或重新窄幅震荡

玉米：小麦进入饲用止跌，连盘玉米或重新窄幅震荡 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿4月6日消息；截至2023年3月30日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,246,600吨，比上周高出20%，但是比四周均值低了26%。主要买家包括中国(586,100吨),未知目的地(164,500吨),墨西哥(143,600吨,其中另有销售量减少2,500吨)。2023/24年度净销售量为26,200吨，销往日本。 当周出口量为1,136,800吨，比上周高出70%，比四周均值高出8%。主要目的地包括墨西哥(461,900吨),韩国(197,300吨),日本(130,200吨,其中10,400吨为较晚报告)。 我的农产品网数据显示，截止4月7日，深加工企业玉米当周库存为601.4万吨，较上周609.6万吨，减少8.2万吨，降幅1.35%。深加工企业周度玉米消耗量为113.6万吨，较上周117.1万吨，减少3.5万吨，降幅2.99%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为58.7万吨，较上周61.3万吨，减少2.6万吨，降幅4.24%。酒精企业周度玉米消耗量为37.5万吨，较上周38万吨，减少0.5万吨，降幅1.32%。 目前，锦州港玉米平舱价为2740元/吨，较上周2780元/吨，下跌40元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2850元/吨，较上周2870元/吨，下跌20元/吨；南通港玉米现货价为2840元/吨，较上周2850元/吨，下跌10元/吨。 我的农产品网数据显示，截止3月31日，北方港口玉米库存为373.3万吨，上周为354.5万吨，增加18.8万吨；周度集港量为25.5万吨，上周为42.1万吨，减少16.6万吨；周度下海量为6.7万吨，上周为3.8万吨，增加2.9万吨。 我的农产品网数据显示，截止3月31日，广东港内贸玉米库存为54.2万吨，上周为50.3万吨，增加3.9万吨；周度到货量为12万吨，上周为14.2万吨，减少2.2万吨；周度走货量为8.1万吨，上周为9.7万吨，减少1.6万吨。广东港外贸玉米库存为91.9万吨，上周为98.2万吨，减少6.3万吨；周度到货量为6.6万吨，上周为0万吨，增加6.6万吨；周度走货量为12.9万吨，上周为19.8万吨，减少6.9万吨。广东港高粱大麦库存为23.1万吨，上周为21.9万吨，增加1.2万吨；周度到货量为5.6万吨，上周为0万吨，增加5.6万吨；周度走货量为 4.4万吨，上周为4.4万吨，持平。广东港全部谷物库存为169.2万吨，上周为170.4万吨，减少1.2万吨；周度到货量为24.2万吨，上周为14.2万吨，增加10万吨；周度走货量为25.4 万吨，上周为33.9万吨，减少8.5万吨。 目前，进口美玉米估算成本为2757.63元/吨，较上周2733.93元/吨，上涨23.7元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为92.37元/吨，较上周136.07元/吨，降低43.7元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为190元/吨，较上周180元/吨，提高10元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为190元/吨，较上周180元/吨，提高10元/吨。 据我的农产品网数据显示，截止4月7日当周,玉米淀粉厂开机率为57.33%，较上周59.98%，下滑2.65个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止4月7日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达105.6万吨，较上周102.4万吨增加3.2万吨,增幅3.12%。 目前加工利润：黑龙江为-97元/吨、吉林为-91元/吨、河北为-91元/吨、ft东为-122元/吨，平均利润为-100.25元/吨，上周同期平均利润为-163元/吨。 目前ft东蛋白粉价格为4920元/吨，上周价格4800元/吨；玉米纤维价格为1800元/吨，上周价格1830元/吨；玉米胚芽价格为4350元/吨，上周价格4150元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为6300元/吨，较上周6400元/吨，下跌100元/吨；吉林玉米酒精出厂价为6300元/吨，较上周6500元/吨，下跌200元/吨；河北玉米酒精出厂价为6600元/吨，较上周7350元/吨，下跌750元/吨；河南玉米酒精出厂价为6550元/吨，较上周6550元/吨，持平。 最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为-174元/吨，较上周-213元/吨，上涨39元/吨；吉林省为-333元/吨，较上周-401元/吨，上涨68元/吨；河南省为-403元/吨，较上周-469元/吨，上涨66元/吨。平均加工利润为-227.5元/吨，较上周-270.75元/吨，上涨43.25元/吨。 据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为59.09%，较上周59.68%，下滑0.59个百分点。 同花顺数据显示，截止3月24日，22省市平均生猪价为15.26元/公斤，上周为15.25元/公斤，上涨0.01元/公斤；22省市平均仔猪价为40.06元/公斤，上周为39.66元/公斤，上涨0.4元/公斤；截止3月31日，二元母猪平均价为32.49元/公斤，上周为32.64元/公斤，下跌0.15元/公斤；截止3月31日，外购仔猪养殖利润为-486.04元/头，上周为-472.77元/头，下跌13.27元/头；仔猪出售利润为79.37元/头，上周为87.64元/头，下跌8.27元/头；自繁自养养殖利润为-283.12元/头，上周为-259.3元/头，下跌23.82元/头。 三、结论 本周玉米现期现价格跌势明显放缓。近期小麦已打开饲用替代需求窗口，价格企稳止跌，连带玉米价格亦有所企稳，盘面或进入阶段性磨底期。上周日市场消息称部分中储粮直属库轮入收购小麦，提振市场心态，个别企业小麦收购价小幅上调，但据了解本轮小麦轮入行为多是利润导向的企业行为，而非国家官方出手救市，且本周政策性小麦拍卖仍在继续，并未解决的小麦库存压力问题，我们认为后续小麦库存压力或有两种解决方案，一个是通过价格下跌进入饲料领域替代玉米，另一个是寄托于相关政策性支撑，毕竟目前正在拍卖的政策性小麦年份更久些，仍是禁止饲用的，而近日当季小麦已经开始进入饲用领域，市场也在寄希望于相关政策出台，但目前来看，政策仍未表现出救市的倾向，小麦通过饲用替代消化库存压力预期偏大，且到今年6月份新作小麦上市阶段，供应压力再度来袭，预计仍将继续拖累玉米价格。目前玉米市场处于全产业链亏损阶段，贸易环节、深加工及饲料养殖环节均处于较大的亏损区间中，这种情况下更不利于玉米价格的上涨。淀粉方面，因原料玉米价格处于下跌过程中，下游企业买涨不买跌心态下采购谨慎，走货放缓，淀粉库存开始累积，导致上周淀粉企业亏损加剧，因而淀粉行业开机率近期呈现下降走势，待玉米价格企稳后，供应端减少配合下游采购需求提升，淀粉价格走势预计将好于玉米。 外盘方面，美玉米近期冲高后回落，美农报告利多提振后市场转向新季玉米，天气改善利于春播，对盘面影响偏空。3月下旬我国多次大单采购美玉米推升美盘，3月底播种意向报告显示，2023年美国玉米播种面积估计为9200万英亩，同比增4%，且高于分析师预期的9090万英亩，利空远月的；同期美农季度库存报告显示，截至2023年3月31日，美玉米库存为74亿蒲，同比降低5%，略低于分析师预测的74.70亿蒲，这也将是九年来的同期最低，利多近月。上周五也是美农报告利多提振下，美盘玉米基准合约进一步走高，出口比价优势明显下降，本周至今就没有再看到我国的大单采购报告。进入4月份美玉米春播工作开始，市场交易点逐渐转向新作播种及天气情况，目前来看天气利于春播，对盘面影 响偏空，美国农业部发布作物进展报告显示，截至4月2日，美国玉米种植完成了2%，与去年同期和五年平均进度一致。目前美盘玉米主要关注点在于出口和天气，在天气没有变 差预期下，盘面目前高位不利于出口，可能会偏弱震荡。 连盘方面，因小麦饲用替代窗口已经打开，预计小麦跌势将有所放缓，玉米价格亦有望跟随企稳，且近期玉米市场利多传闻较多，抢反弹短线操作主体相对推荐用C7-9正套来替代单边做多。但因小麦对玉米需求的挤占，玉米价格预计仍将维持弱势运行。盘面建议前期9月空单及C9-1反套仍可继续持有，未建仓主体仍可关注逢高空9月以及C9-1、C11-1反套策略。原料端价格企稳后淀粉下游采购需求有望增加，可关注7月合约cs-c价差做扩，随着蛋白饲料价格回归到往年同期水平，淀粉玉米亦有望回归到往年合理价差区间内，做扩的风险点在于豆粕等蛋白饲料价格的反弹力度。 撰写时间：2023年4月8日分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。