2023年业绩预告点评：营收再超预期，费投蓄力来年

公司2023年业绩预告总结

一、2023年业绩概览

• 营业收入：110.6~113.1亿元，同比增长30%~33%。
• 归母净利润：19.9~20.6亿元，同比增长38%~43%。
• 扣非归母净利润：18.3~18.9亿元，同比增长35%~40%。

二、第四季度表现亮点

• 营业收入：24.2~26.7亿元，同比增长30%~44%。
• 归母净利润：3.3~4.1亿元，同比增长21%~47%。
• 扣非归母净利润：3.2~3.9亿元，同比增长12%~36%。

三、业绩亮点与策略分析

1. 收入与盈利增长：四季度收入增速显著超过市场预期，主要得益于春节前后的补库需求与节日备货。盈利端受到冰柜投放、费用支出增加以及22Q4高基数的影响，但归母净利润仍表现出优于扣非净利润的态势。

2. 渠道与市场策略：公司通过增加冰柜投放、开展促销活动、加强品牌宣传等方式，充分蓄力来年的增长。特别地，针对春节返乡潮，公司提前规划了包括公路广告、礼品推广等多维度的市场策略。

3. 大单品与新品进展：大单品全国化势头强劲，全年销售额增长超过25%，其中补水啦与无糖茶等新品表现超预期。公司正在加速多品类布局，虽然引发了市场关于战略方向的讨论，但其基于清晰的产品定位和底层能力支撑，确保了新品探索的灵活性与高效性。

四、投资建议

• 持续高成长性：公司业绩增长稳定，未来潜力可期。
• 估值调整与重估：经过估值回调，当前股价对应未来两年的市盈率分别为24倍和19倍，投资价值凸显。
• 风险提示：包括但不限于网点扩张速度、新品推广效果及原材料价格波动等潜在风险。

综上所述，公司展现出稳健的业绩增长趋势，尤其是在面对季节性波动时，通过有效的市场策略与产品布局保持了高增长的确定性。随着估值的合理调整，当前股价提供了较好的投资机会，重申“强推”评级。