食品饮料周报（01.22—01.26）食饮行业持仓下降，建议把握结构性机会

食品饮料行业周报总结

行业动态与持仓分析

• 行业持仓：2023年第4季度（Q4）食品饮料行业的公募基金重仓持股比例为12.37%，较上一季度下降1.01个百分点，处于2010年以来的54.5%分位水平。相比其他行业，食品饮料在第四季度的配置比例排名第三。
• 子行业差异：在子行业中，肉制品和乳品的持仓量增加，分别增长0.08个百分点和0.06个百分点；而白酒子行业持仓量下降1.66个百分点。白酒子行业中，贵州茅台、泸州老窖、五粮液的持仓比例分别减少了0.43%、0.51%和0.20%。
• 公司持仓：前五大重仓公司包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒和古井贡酒。其中，伊利股份、华统股份、山西汾酒、东鹏饮料和安琪酵母的持仓量环比增加。

北上资金流动

• 资金流动：2023年第4季度，北上资金净流出食品饮料行业85亿元，其中10月和12月分别净流出75亿元和50亿元。净流入较多的公司包括东鹏饮料、洋河股份、舍得酒业、老白干酒和养元饮品；净流出规模较大的公司则包括五粮液、伊利股份、泸州老窖等。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注白酒行业的稳健性和大众消费品的细分成长机会。重点关注东鹏饮料、伊利股份、盐津铺子、安井食品等公司的成长潜力。酒类配置上，优选高端酒和苏皖地区的地产酒，高端市场首选茅台，苏皖地区则推荐今世缘、迎驾、古井，次高端市场重点推荐山西汾酒。
• 风险提示：食品安全风险、市场竞争加剧和成本波动风险是需要关注的主要风险点。

结论

食品饮料行业当前估值处于历史低位，行业盈利能力稳定，显示出较强的价值属性。预计2024年行业需求将呈现弱复苏趋势，投资者应关注健康消费、理性消费以及渠道格局重塑带来的投资机遇。特别是在大众消费品领域，建议重点关注东鹏饮料、伊利股份、盐津铺子、安井食品等公司的投资机会。同时，对于酒类市场，保持稳健的配置风格，重点关注高端酒和苏皖地区的地产酒。