甲醇：基差走强，短期偏强震荡

期货研究 商 品2024年1月26日 研究 甲醇：基差走强，短期偏强震荡 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan022594@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服甲醇基本面数据 昨日前日变化昨日前日变化 MA2403 2,483 2,489 -6MA03-05 43 50 -7 MA2405 2,440 2,439 1MA05-09 44 75 -31 MA24092396236432MA华东港口基差80 61 19 甲醇持仓量104070310392931410内蒙古5500大卡化工670 670 0 甲醇成交量 655253 900137 -244884陕西5800大卡化工煤 754 754 0 内蒙古甲醇价格 2020 2020 0山东甲醇价格 2410 2410 0 陕北甲醇价格 2060 2060 0华东甲醇价格 2520 2500 20 务研究所 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 截至1月25日，江苏甲醇库存在39.8万吨，环比持平，同比下跌3.28%。华东封航影响多数进口船货实际卸货进度。本周江苏整体库存持平于上周。本周太仓区域（平均一个库区）平均一天提货量在2167.14-3181.43吨（1月12日至1月18日太仓（平均一个库区）平均一天提货量在1757.14-3685.71吨），本周太仓整体提货量环比下降。目前江苏可流通货源在14.5万吨附近。目前浙江甲醇库存在23.3万吨，环比上涨1.9万吨，涨幅为8.88%，同比上涨31.63%。目前浙江可流通货源在0.5万吨附近。 华南方面，目前广东地区甲醇库存在9.4万吨，环比减少2.9万吨，降幅23.58%。较去年同期减少8.74%。其中东莞地区3.9万吨附近，广州地区库存在5.3万吨，珠海地区0.2万吨。本周东莞、广州地区日均提货量在5200吨/天附近，整体广东可流通甲醇货源7.3万吨附近。目前福建地区甲醇库存10.53万吨附近，环比增加0.55万吨，涨幅5.51%，较去年同比增加88.04%。其中泉港地区在8.53万吨附近，厦门在2万吨附近，目前福建可流通货源在7万吨。本周广西地区整体库存较上周略涨，较去年同期下降。 【市场状况分析】 高开工但低库存，甲醇利润持续扩张。按照目前一季度甲醇的平衡表评估，整体维持低库存去库格局，且目前港口库存中可流通货源较少，叠加部分货源污染，基差维持偏强震荡。绝对价格的转折大概率仍然要等到港口3月之后实际的累库压力兑现。目前市场的主逻辑仍然是以扩张化工品利润为主。详细可以重点参考我们在年度策略会《2024年化工品产业链利润分配策略》以及甲醇2024年年报中的关于利润扩张的逻辑。 【趋势强度】甲醇趋势强度：0 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 短期偏强，趋势偏弱 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分