2023年业绩预告点评：公司盈利能力有所增强，双主业业绩增速亮眼

事件：2024年1月25日，公司发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润18.4亿元-19.8亿元，同比增加94.07%-108.84%；预计2023年实现扣非归母净利润16.3亿元-17.7亿元，同比增加53.98%-67.20%。 1.经测算，我们预计公司2023Q4实现归母净利润3.51-4.91亿元，同比增加42.25%-99.05%；预计2023Q4实现扣非归母净利润2.99-4.39亿元，同比增加41.28%-107.51%。 2.医疗服务板块：公司在全国范围内重点布局康复连锁医院，持续巩固公司在康复医疗领域的领先优势；并围绕学科建设、医疗质量、人才培养、数字化建设等方面，全面提升医疗安全质量管理，提升品牌影响力，进一步夯实连锁康复医疗体系，医院整体经营管理持续提升。同时，康复医疗业务并购整合取得成效，康复业务占比进一步提升，医疗服务板块整体净利率有望有所提升，以实现医疗业务板块收入、利润的稳步增长。 3.智能配用电板块：公司围绕年度经营计划，在原有业务优势基础上，重点发力配电、新能源相关领域，中标金额持续保持行业领先，整体业务规模增长明显。同时，进一步深化全球化战略，持续深耕海外市场，依托用电业务积累的全球化资源，积极推进配电业务出海。此外，公司持续加大研发投入、强化质量控制，积极推动公司业务向智慧能源综合管理转型，并通过内部不断降本增效，盈利能力有较大提升。未来，我们预计国内电表部分维持平稳增长，实现“现金奶牛”的作用；海外电表及海内外配电业务有望维持高增速发展，整体智能配用电板块预计有望维持较高增速。 投资建议：我们看好公司两大业务板块（医疗服务及智能配用电）后续增长空间，预计2023-2025年营业收入分别为107.41亿元、130.34亿元以及158.62亿元，同比增长18.1%、21.3%以及21.7%；对应归母净利润18.37亿元、23.62亿元以及28.84亿元，同比增长93.7%、28.6%以及22.1%。对应当期PE16、12、10倍，维持“推荐”评级。 风险提示：1）收购医院经营爬坡不及预期；2）新建医院爬坡不及预期；3）智能配用电订单量不及预期；4）智能配用电订单确认不及预期；5）医院运营不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）