香港投资日志

大市主要指标 1月24日1月23日1月22日 大市成交(百万元) 128,800 124,100 112,200 上升股份 1,208 1,154 290 下跌股份 438 493 1,433 恒生指数15,90015,35414,961变动 +546 +393 -348 恒生指数技术指标 10天平均线15,695 50天平均线15,412 250天平均线15,740 14天RSI70.12 第一阻力位16,200 第一支持位15,800 国企指数技术指标 10天平均线5,276 50天平均线5,169 250天平均线5,290 14天RSI70.23 第一阻力位5,600 第一支持位5,200 2024年1月25日 个股点评 腾讯(700)目标价:400 腾讯第三季收入1,546.3亿元人民币(下同)，年增10%，稍逊于市场预期的1,548亿元；经调整纯利449.2亿元，按年增39%，胜预期的399.8亿元。整体而言，受惠视频号和小游戏等新兴业务贡献了高利润率收入，集团实现了显著的利润率提升。同时集团在人工智能方面的布局亦为未来增长点。 止蚀价:258 联想(992)目标价:10.8 国际数据公司(IDC)报告早前指出于2024年全球个人计算机出货量将会重申回复正增长，其中一个重要因素为AI的发展吸引了市场的关注，而今年商用计算机及游戏计算机的技术进步将可带动个人计算机销售表现。我们看好联想，公司在全球个人计算机市场具有领导地位，未来可引领AIPC迭代传统PC产品的浪潮。 止蚀价:9 网易(9999)目标价:183 第三季度净营收为273亿元人民币，同比增长11.6%。当中，游戏及相关增值服务收入为218亿元，同比增长16.5%。毛利率及经营利润率稳定提升。非通用会计准则下的净利润为86.4亿元人民币，同比增长15.7%。网易第三季游戏分部表现亮丽，毛利率达到69%，得益于包括《逆水寒》手游在内的贡献。 止蚀价:131 大市点评 美国1月制造业PMI从47.9升至50.3，恢复扩张，达到15个月来的最高水平。服务业PMI从51.4上升至52.9，创7个月新高。PMI综合指数从50.9升至52.3，创7个月新高。在过去三个月需求状况改善和新订单稳定成长的推动下， 成长动能明显增强，将商业信心提升至2022年5月以来的最乐观水平。此外， 人们对2024年较低的通胀持乐观态度，预计这将缓解生活成本压力，并可能为降低利率铺平道路。 港股通周三净流入19.81亿元，其中，盈富基金(2800)流入最多，达10.3亿港 元；其次是中国海洋石油(883)。腾讯控股(700)则录得最多净流出，为6.75亿港元；其次是建设银行(939)。 每日焦点 腾讯(700):早前的利淡因素得以部份消除 腾讯(700):摘要 收市价(港元) 281.8 2024预期市盈率(倍) 13.76 2024预期股息率(%) 0.89 52周高(港元) 416.6 52周低(港元) 260.2 14天RSI 46.02 早前令腾讯股价下挫的利淡因素得以部份消除。《网络游戏管理 办法(草案征求意见稿)》的咨询期于1月22日结束。内地媒体引述资深游戏行业从业人士表示，据了解网络游戏管理办法仍会推出，但一定会综合考虑行业意见和建议，保留较大弹性和空间，预期发布的版本会和征求意见稿有所不同。回顾腾讯最新财报，其基本面其实不俗。 腾讯第三季收入1,546.3亿元人民币(下同)，年增10%，稍逊于市场预期的1,548亿元；经营盈利484.8亿元，较去年同期下滑6%，较上季增长20%，优于市场预估的434亿；经调整纯利449.2亿元，按年增39%，胜预期的399.8亿元。 分部收入方面，增值服务第三季收入同比增长4%至757亿元。本土市场游戏收入增长5%至327 亿元人民币，得益于近期发布的《命运方舟》和《无畏契约》，以及《王者荣耀》和《DnF》等长青游戏的收入增加。国际市场游戏收入增长14%至133亿元人民币，排除汇率变动的影响后，增幅为7%。除《PUBGMobile》收入回升外，《胜利女神：妮姬》、《VALORANT》和《TripleMatch3D》也为收入增长做出了贡献。 网络广告业务收入为257亿元，同比增长20%，得益于对视频号、移动广告联盟及微信搜索的广告的强劲需求，反映疫后本地服务及快速消费品行业对广告的需求增加。公司解释广告业务收入增长有赖于AI大模型技术显著提高了广告系统的推荐效率，并为广告主提供了创意生成能力。 金融科技及企业服务业务的收入同比增长16%至520亿元。金融科技服务收入维持双位数同比增长，得益于商业支付活动增加和理财服务收入增长。企业服务收入环比录升幅，得益于集团在前期进行的云服务业务结构优化，以及视频号带货技术服务费增加。 各分部毛利率均见改善，增值服务、网络广告、金融科技及企业服务的毛利率分别为55.5%、52.3%、40.9%。集团毛利率扩张是由于其在结构上向高毛利率收入来源(包括小游戏平台服务费，以及视频号广告和带货技术服务费等新服务)转变。 整体而言，受惠视频号和小游戏等新兴业务贡献了高利润率收入，集团实现了显著的利润率提升。同时集团在人工智能方面的布局亦为未来增长点。 分析员:谭美琪 沪/深港通数据 沪股通深股通港股通(合计) 每日额度余额(亿人民币)495.28520.36803.71 占额度(%)95.3100.195.7 十大活跃港股通(沪) 股份名称代号买入金额(港元)卖出金额(港元)成交金额(港元) 腾讯控股700818,790,660945,562,2971,764,352,957 美团－Ｗ3690320,398,060482,043,405802,441,465 中国海洋石油883359,941,000107,866,181467,807,181 盈富基金2800437,793,39513,265,885451,059,280 中芯国际981109,065,230288,753,900397,819,130 中国神华1088194,586,025174,589,235369,175,260 中国平安2318109,287,525254,139,175363,426,700 中国移动941271,396,20086,957,925358,354,125 工商银行1398183,890,62097,548,110281,438,730 小米集团－Ｗ1810120,164,940143,642,984263,807,924 资源来源:港交所 股份名称 代号 买入金额(港元) 卖出金额(港元) 成交金额(港元) 腾讯控股 700 383,673,620 931,965,987 1,315,639,607 盈富基金 2800 613,342,550 3,167,510 616,510,060 美团－Ｗ 3690 222,881,290 256,660,867 479,542,157 中国海洋石油 883 226,465,840 175,528,180 401,994,020 中国移动 941 164,041,725 186,146,450 350,188,175 快手－Ｗ 1024 240,749,100 88,209,180 328,958,280 建设银行 939 31,086,530 238,508,610 269,595,140 小鹏汽车－Ｗ 9868 50,006,135 193,007,683 243,013,818 中国联通 762 159,921,460 65,643,400 225,564,860 工商银行 1398 19,773,980 205,003,820 224,777,800 十大活跃港股通(深) 资源来源:港交所 十大成交股份 股份 代号 变幅 按盘价 成交金额(亿) 腾讯控股 700 3.60% 281.80 941.80 盈富基金 2800 3.75% 16.06 859.50 阿里巴巴－ＳＷ 9988 7.32% 72.60 740.40 美团－Ｗ 3690 6.03% 70.30 421.40 南方恒生科技 3033 4.54% 3.22 320.40 恒生中国企业 2828 4.19% 54.22 283.10 建设银行 939 3.86% 4.58 279.40 中国平安 2318 5.43% 33.00 257.60 友邦保险 1299 2.69% 62.90 207.90 网易－Ｓ 9999 6.57% 155.80 198.70 十大沽空股份 股份 代号 沽空金额 成交金额 沽空比率 盈富基金 02800.HK 38.12亿 85.95亿 44.36% 腾讯控股 00700.HK 20.29亿 94.18亿 21.54% 恒生中国企业 02828.HK 16.22亿 28.31亿 57.32% 阿里巴巴－ＳＷ 09988.HK 12.10亿 74.04亿 16.35% 美团－Ｗ 03690.HK 10.86亿 42.14亿 25.78% 比亚迪股份 01211.HK 8.91亿 16.72亿 53.26% 建设银行 00939.HK 7.10亿 27.94亿 25.40% 中国平安 02318.HK 6.31亿 25.76亿 24.51% 京东集团－ＳＷ 09618.HK 6.00亿 18.51亿 32.41% ＸＬ二南方恒科 07226.HK 5.63亿 18.76亿 30.03% 资源来源:AAStocks 本周经济日志 日期 地区 事项 预测资料 上次数据 周一 中国 5年期LPR利率 4.20% 4.20% 欧元区 1年期LPR利率 3.45% 3.45% 周二 美国 3M(MMM)、Johnson&Johnson(JNJ)、Netflix(NFLX)业绩 日本 日本央行议息会议 周三 美国 1月标普全球制造业PMI 48.0 47.9 1月标普全球服务业PMI 51.0 51.4 AbbottLaboratories(ABT)、ASML(ASML)、AT&T(T)、Tesla(TSLA)业绩 欧元区 1月HCOB制造业PMI 44.4 1月HCOB服务业PMI 48.8 香港 新东方(9901)业绩 周四 美国 首次申请失业救济金人数（截至1月20日) 187k 持续申请失业救济金人数（截至1月13日) 1,806k 第4季GDP年化(季比) 1.9% 4.9% 12月零售库存(月比) -0.1% 12月耐用品订单(运输除外) 0.2% 0.4% 12月新屋销售 650k 590k Blackstone(BX)、Comcast(CMCSA)、Intel(INTC)、Visa(V)业绩 欧元区 欧洲央行议息会议 周五 美国 12月个人收入 0.3% 0.4% 12月个人开支 0.4% 0.2% 美国 12月PCE平减指数(月比) 0.2% -0.1% 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免责声明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公