根据研报正文,上周美国股票的净卖家为-2.1B,这是自7月以来的最大流出。由于客户是单一股票的小型净买家,因此ETF推动了资金流出。所有三个客户群体(机构、对冲基金和私人客户)都是卖方,由对冲基金客户领导。机构客户第二周是卖方,第三周是私人客户。公司回购在过去一周减速,但连续第八周高于季节性水平。科技导致资金外流,但通讯服务行业看到大量资金流入。客户出售了11个GICS行业的6个,由科技领导。防御性武器流入,而周期性武器流出。ETF:自23年以来的最大流出。所有风格(成长/价值/混合)ETF和大盘/大盘的流出。SMID上限ETF出现流入。大多数行业ETF出现资金流出,由金融ETF领先;缺点。光盘。ETF导致资金流入。图表3显示,尽管有历史趋势(被动>主动),零售客户在1月购买的单只股票与ETF相比更多。1月零售客户单只股票和ETF累计流入/流出。图表1显示,机构客户是危机后最大的净卖家。图表2显示,对冲基金是过去12个月最大的净买家。