【杭可科技】2023年业绩预告点评：业绩高增，看好后续海外订单放量【东吴机械】

【杭可科技】2023年业绩预告点评：业绩高增，看好后续海外订单放量【东吴机械】业绩高增，Q4国内验收放缓环比有所下降。 2023年公司预计实现归母净利润8.2亿元-9.2亿元，同比+67%至+88%，中值为8.7亿元，同比+77%;扣非归母净利润7.9亿元-8.9亿元，同比+66%至+87%，中值为8.4亿元，同比+77%。 202304单季归母净利润1.1亿元-2.1亿元，同比-4% 【杭可科技】2023年业绩预告点评：业绩高增，看好后续海外订单放量【东吴机械】业绩高增，Q4国内验收放缓环比有所下降。 2023年公司预计实现归母净利润8.2亿元-9.2亿元，同比+67%至+88%，中值为8.7亿元，同比+77%;扣非归母净利润7.9亿元-8.9亿元，同比+66%至+87%，中值为8.4亿元，同比+77%。 202304单季归母净利润1.1亿元-2.1亿元，同比-4%至+86%，中值为1.6亿元，同比+41%，环比-33%;扣非归母净利润0.9亿元-1.9亿元，同比-22%至+66%，中值为1.4亿元，同比+22%，环比-40%，主要系04国内客户验收有所放缓。 全海外订单占比持续提升，受益日韩电池厂在美扩产，我们预计2023年杭可国内/海外新签订单各约30亿元，海外主要来自于日韩客户的贡献， 2024年海外订单预计能达到50-60亿。 (1)国外：2023年已获SK福特合资公司10亿元人民币订单、远景8亿元人民币订单，后续。(2)国内：客户主要为比亚迪、亿纬锂能、楚能等。 全国内外齐扩产，2024年产能约105亿元。 我们预计目前海外工厂产能约5亿元/年，结合国内产能约100亿元/年，2024年产能约105亿元左右。 (1)国内：投资建设第五、第六工厂，其中五工厂已部分投入使用，产能逐步释放中，六工厂处于建设阶段。 (2)国外：投资建设日本和韩国本地工厂，日本工厂位于大阪，主要用于应对客户小规模需求，韩国工厂位于扶余郡，主要面对韩系客户在美国市场的扩产需求。 盈利预测与投资评级：考虑到验收节奏，我们预计公司2023-2025年归母净利润为8.7(原值10.0，下调13%)/13.3/16.1亿元，当前股价对应动态PE为14/9/8倍，维持“买入“评级。 风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。