每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费走弱，铝价上方空间有限） 国内央行降准，提振市场信心，外盘铝价一度冲高，但之后多头获利回补，价格回落，LME三月期铝价最高2268美元/吨，收 于2222美元/吨，跌0.45%。供应夜盘高开低走，主力2403合约小幅收低于18935元/吨。早间现货市场表现欠佳，华东市场成交偏弱，下游按需少量采购，贸易商多观望，市场活跃度偏低。主流成交价格在18980元/吨上下，较期货升水50左右。华南仍有一定成交量，持货商依旧表现挺价，不过后期交投乏力，主流成交价格在19120元/吨上下。当前消费总体呈季节性走弱态势，不过未有超预期下降的情况，而供给端变化不大，产量平稳，进口维持高位，但显性库存尚未出现明显累库的情况。消费降但库存低的基本面对价格驱动相对有限，宏观、政策面对市场情绪的影响较大。不过短期价格涨跌空间均有限，短线建议以反弹做空思路为主。需要密切关注政策面消息。 铜：★☆☆（央行降准，铜价大幅走高） 隔夜铜价大幅走高，主力2403合约收于68960元/吨，涨幅0.85%。昨日央行降准50BP，向市场提供流动性1万亿元，而且下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，降准幅度及事件均超预期，市场情绪得到提振，铜价大幅回升。从铜基本面来看，因海外大型矿ft停产，目前铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至40美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。国内库存虽有所累库，但属于季节性累库，国内铜库存仍处于低位，铜消费韧性较强。预计短期在宏观政策提振下，铜价将偏强运行。 镍&不锈钢：★☆☆（RKAB干扰，镍价偏强运行） 隔夜镍价震荡运行，主力2403合约收于130140元/吨，涨幅0.28%。目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。近期不锈钢价格增仓反弹，镍价亦受提振。本周市场传出，自1月开始印尼镍矿ft新一年配额（RKAB）审批多有延迟，近日市场镍矿源紧缺，印尼镍矿升水价格上涨。而且昨日央行降准，市场宏观情绪得到提振。预计短期在消息炒作以及宏观情绪推动下，不锈钢价格延续强势，镍价亦阶段性反弹。但镍供应过剩基本面不变，待RKAB审批落地，关注镍逢高空的机会。此轮不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高空的思路。 锌：★☆☆（低库存加宏观催化锌价持续回升） 隔夜锌价继续回升，沪锌主力2403合约收于21360元/吨，涨幅0.52%。昨日国内现货市场，贸易商积极出货，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报02+40-50元/吨，但前期补库较多，下游整体成交回落。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工有不同程度下滑，而压铸锌合金开工明显提升，因下游节前备库，整体预计本周开始下游陆续进入放假，开工下滑。12月国内锌锭产量略超预期，国内外锌矿TC持续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。锌矿端继续偏紧，逐步传导至冶炼端。上周一Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，国内库存小幅累增，但仍处历年同期低位。昨日央行宣布降准，宏观情绪得到持续提振，而锌中期供应端收紧逻辑仍存，国内外库存处近期低位，建议多单继续持有。 铅：★☆☆（高价下节前需求回落铅价上方受压） 隔夜铅价高位回落，沪铅主力2403合约收于16485元/吨，跌幅1.08%。昨日国内现货市场，市场流通货源仍不充裕，但下游基本完成备库，对高价采购热度下降，升水持稳，江浙沪市场品牌报02+10-02+30附近；再生铅价差拉大，含税报贴水50至升水25；废电瓶价格继续持稳高位。供应方面，上周安徽环保管控结束，但因企业本身亏损、春节临近，多家再生铅炼厂在下旬开始停产放假，短期铅锭供应恐难有回升。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，上周下游铅蓄电池开工维持稳定。库存方面，本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降，至近6个月低位。整体上，目前废电瓶价格坚挺，库存低位，铅价支撑较强，但节前需求逐步回落，或将对铅价产生压制，短期建议多单谨慎。 氧化铝：★☆☆（供应仍偏紧，氧化铝期货价格偏强震荡） 氧化铝期货夜盘跟随铝价短暂冲高后回落，主力2403合约小幅收低于3297元/吨。早间现货市场表现相对平静，下游电解铝接货较少，贸易商之间流转也非常有限，市场以零星成交状态为主。现货价格波动较小。当前现货市场暂无更多变化，产量总体维持相对低位，受限于国产矿供应不足，晋豫提产困难。下游电解铝运行基本平稳的情况下，消费也基本平稳。供应偏紧的格局延续，氧化铝现货价格维持相对高位。而期货价格则多受宏观面情绪及铝价影响，在基本面偏强的情况下氧化铝期货价格易涨难跌，短线建议逢低偏多对待。 锡：★☆☆（库存压力上升，锡价有阶段性回落风险） 国内央行降准，提振市场信心，隔夜外盘锡价继续走强，LME三月期锡价收于26550元/吨，涨1.53%。国内夜盘跳空高开，之后窄幅震荡，主力2403合约收高于220610元/吨。早间现货市场仍处于冷清状态，下游接货意愿低，询价少，采购量更少，持货商有意出货，但难寻成交。现货升水明显走弱。消费虽有回暖预期，但现实较弱的状态不改，临近春节，相对高位的锡价对消费也有明显的负面影响。近期供给端总体变化不大，冶炼厂暂无更多检修减产的情况，运行平稳，进口虽有波动，但仍处于相对高位，进口国内库存明显回升。弱现实对锡价的明显抑制作用。短线可考虑逢高做回调。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材偏强运行） 昨日成材价格震荡上涨。昨日央行决定2月5日降准50个基点，央行出台支持房地产市场融资的文件，宏观利好政策对成材情绪有所提振。目前国内成材基本面矛盾不大。供应上，成材产量环比下降，降幅表现超预期，主要是钢厂检修所致。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位下行。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。成材终端及贸易商在低位进行补库。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度放缓。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓慢。央行降准提振成材市场情绪，短期成材价格偏强震荡。 玻璃：★☆☆（宏观刺激政策来袭，注意市场情绪) 近日现货均价维持平稳态势，现货均价2016元/吨。当前浮法玻璃日熔17.31万吨，基本维持稳定状态，开工率83.88%。产线方 面，16日广东一条1000吨产线复产点火（6-7日共两条1200吨产线冷修）。昨日各地平均产销继续提升，沙河地区出货情况良好，湖北、华东地区昨日产销有较大改善，华南整体相对偏弱。随着假期临近，下游赶工及工地开工也将逐步结束，淡季下除部分冬储及刚需外，需求亦将逐步减少。库存上，上周又一次出现累库情况，地区间存在一定差异：华北累库较多（+10.25），仅华南、东北依旧维持去库态势。整体玻璃当前维持低库存（尤其沙河等地低库存状态持续）。近期宏观利好政策及消息不断，对于情绪有一定提振，但在淡季下价格仍以震荡格局为主，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑，持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近几日碱厂挺价意愿有所提升、价格维持坚挺。上周纯碱产量70.11万吨（+0.99），开工率达90.07%，均延续增长态势。产线方面，部分装置波动，南方碱业降负荷检修，应城新都、井神后续有检修计划,本周产量有下降预期。此外，近期企业出货稳定为主，下游多以刚需为主，部分企业在节前有一定补库需求，随假期临近，备货也逐步减少。上周库存仍维持累库趋势，但整体累库速度较前一周有所放缓（+1.22万吨），具体重碱累库2，46万吨，而轻碱有一定去库（-1.24万吨），本周库存亦有去库预期。整体库存上，仍然维持低位区间。总的来说，当前供应端波动，低库存状况暂时维持，但已有缓慢累库的趋势，此外近日盘面贴水已大幅修复，盘面持续上行承压较大，预计后续盘面将震荡运行，后续需要持续关注现货动向及装置运行情况，持续关注市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价维持区间偏强震荡） 昨日油价震荡小幅走强，重心小幅上涨。昨日下午中国人民银行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。晚间EIA周度数据明显偏多，数据显示，1月19日当周美国原油产量减少100万桶/日至1230万桶/日，进口减 少184万桶/日至558万桶/日，出口减少59.5万桶/日至443.4万桶/日；商业原油库存减少923.3万桶，馏分油库存减少141.7万桶，汽油库存增加491.2万桶，库欣库存减少200.8万桶。据市场消息称，跨ft管道预计在2月进行管道的填充和管段的重新启动；而管道扩建将于2024年第二季度投入使用，并在今年逐步增加产量，在四月份管道扩建后，将开始装载船舶。地缘局势仍偏紧张，短期油价维持区间偏强震荡。 动力煤：★☆☆（随着升温及假期的临近，市场价格压力渐显） 产地市场维持弱稳，市场节假日氛围渐显，交投活跃度开始减弱，贸易商采购趋谨慎，供给小幅收缩。港口价格僵持，上下游报还盘差距大，市场观望氛围依然浓。进口煤价暂稳，印尼供给依然受限，部分规格货源倒挂，下游采购意愿不强。全国自北向南回暖，预计周末期间气温将回升至同期正常水平，月底中东部将回归偏暖格局，叠加二产用电需求逐步受春节假期影响，日耗见顶回落。日耗开始回落，各主要地区电厂库存去化放缓。例行天窗外及降雪影响产地发运，北港铁路调入降至中位；沿海终端长协拉运积极性路由下降，北港去库再度放缓。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，但随着春节临近，煤价将继续松动。 工业硅：★☆☆（下游备货即将迎来尾声，市场价格继续承压；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周三工业硅主力03合约收盘13385，幅度+0.11%，涨15，单日增仓2187手。现货价格弱稳，市场备货接近尾声，贸易商节前出货意愿增加，成交价走低，硅企继续挺价，实际成交清淡。各主产地开工继续维持低位，西南近期有减产计划，行业供给仍有收缩预期。多晶硅价格暂稳，下游年前备货需求依然有，价格有继续上探预期，多晶硅产量稳中有增，对工业硅需求稳定增长；有机硅流通货源有限，多家企业封盘不报，市场价格暂稳，交投未有明显改善。铝合金行业开工平稳，市场活跃度平淡，对工业硅刚需采购为主。行业总库存减少，各部门均有小幅去库。成本支撑下，盘面下方有限，但同样缺少利多，行情或窄幅震荡为主，短线建议区间操作，长线正套策略维持。 碳酸锂：★☆☆（短期供需双方博弈中，中线建议逢高沽空） 1月24日，主力LC2407上涨0.94%，报收于102350元/吨,成交量7.25万手。年前市场较为冷清，持货商观望情绪较浓。澳矿价格有止跌维稳迹象，锂盐厂提货意愿较低。下游正极厂商陆续开始休假，需关注节后排产及需求情况。库存端周度库存延续累库，现阶段电芯及整车环节库存仍较高。现阶段供需双方博弈中，短期市场或对利多消息较为敏感，或交易需求复苏预期和供应减量预期，但在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 新湖化工 沥青：★☆☆（关注原油价格变动） 沥青需求进一步走弱，今年冬储时间明显偏早，价格3400-3450元/吨，市场认为沥青底部已确定，且近期稀释沥青贴水再次小幅上涨。沥青盘面震荡走弱，基差偏弱。本周厂库累库社会库累库。ft东地区，炼厂执行合同出货，基本维持产销平衡。市场整体需求 转弱，交投氛围较为冷清。华东地区，主力炼厂间歇提产，区内产量有所增加；需求方面，市场交投气氛一般，多以小单低价为 主。目前供需双弱，沥青无主要矛盾，盘面波动较小，价格重点关注原油价格变动，短期或维持区间偏弱震荡。 LPG：★☆☆（进口成本抬升，受制于仓单压力，PG主力震荡为主） 虽然本周到港量不多，但国内炼厂产