碳酸锂日报：期货盘面振幅收窄 市场观望情绪浓厚

期货研究报告|碳酸锂日报2024-01-25 期货盘面振幅收窄市场观望情绪浓厚 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 1月24日，碳酸锂主力合约2407开于102500元/吨，收于102350元/吨，当日收盘 上涨0.94%。当日成交量为72518手，持仓量为14.84万手，较前一交易日增加111 手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳5850元/吨。所有合约总持仓256351 手，较前一交易日增加2075手。当日成交量较前一交易日减少26165手，成交量减 少，整体投机度为0.33。当日碳酸锂仓单量14134手，较前一交易日增加184手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后保持横盘震荡，窄幅波动，未见重大利好利空消息，最终收涨0.94%，振幅为1.48%。前一日交易日主力合约收盘价102000元/吨，结算价101400元/吨。 随着碳酸锂价格的不断下跌，部分外购矿企业存在成本倒挂空间，�现减停产现象，大多转为代加工厂，自有矿企业生产依旧保持稳定，并未�现实质性减产，据SMM报道，12月国内碳酸锂产量约为4.4万吨，12月碳酸锂供应总量约为6.4万吨，达到近三年国内供应量级的最高水平，碳酸锂供应仍显宽松。近期碳酸锂价格持稳运行，主要受下游原材料企业补库影响，2月份春节假期导致部分企业需求前置到1月份，但是供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修。据百川报道，为应对假期，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定，目前，暂未有开工消息。同 时，随着广期所碳酸锂期货仓单的增加，市场现货减少，对价格的支撑力量增强。终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主。预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商挺价意愿强烈，市场成交清淡，下游需求未见好转，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。 碳酸锂现货：根据SMM数据，1月24日电池级碳酸锂报价9.30-10.00万元/吨，较前一交易日持平，工业级碳酸锂报价8.68-9.00万元/吨，较前一交易日上涨0.01万元/吨。短期来看，现货价格持稳运行，主要受下游原材料企业补库影响，2月份春节假期导致部分企业需求前置到1月份，碳酸锂现货稳中上探，但是供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，上探有限，原料端锂矿价格仍在下跌，根据海关数据，2023年12月中国锂矿石进口数量为42.30万吨，环比增加14.07%，同比增加32.65%。其中从澳大利亚进口28.80万吨，环比增加36.4%，同比增加11.2%。自巴西进口1.09万吨，环比减少70.6%，同比减少4.6%。2023年全年中国锂矿石进口数量为441.51万吨，同比增加51.0%。其中从澳大利亚进口347.50万吨，同比增加35.8%，从巴西进口17.04万吨，同比增加29.2%。另外，从尼日利亚进口21.64万吨，同比增加179.4%，从津巴布韦进口39.32万吨，同比 增加569.9%，成本支撑减弱。消费端一季度下游排产一般，下游实际采购以刚需为主，现货持货商在盘面持稳运行的情况下，�货意愿增加，现货供应较充足。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.31万吨，其中冶炼厂库存为4.29万吨，下游库存为1.53万 吨，其他库存为1.48万吨。当前现货市场成交情况一般，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。 策略 节前备货接近尾声，实际需求未见明显好转，对于持货商，在做好风险压力测试基础上，可在择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 澳洲矿商Corelithium在今日发布了2023年Q4的运营财报。第四季度锂精矿产量为 28837吨，发货30718吨。虽然当前的原矿开采已经停止，但截止至季度末，公司还 拥有接近29万吨的原矿可用于选矿与发运。同时公司的现金运营成本预计将降低至低 位。因此公司对2024财年的发货总量预计为80000-90000吨，与原先预期的90000-100000吨差距较小，但预计精矿品位将从5.5%降低至4.77%。 华体科技表示，锂矿石价格持续下跌及低位运行时间无法确定，公司预计可能会对矿山开发带来较大影响。 近日，肇庆市新荣昌新能源科技有限公司电池回收项目获批。该项目建成后年处理2.5万吨退役动力电池，1.2万吨退役动力电池黑粉。项目计划分两期建设，一起建设年回收处理1.5万吨退役动力锂电池，二期建设年回收处理1万吨退役动力锂电池，1.2万吨退役动力电池黑粉。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/042021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com