综合晨报：美国1月MarkitPMI超预期，央行官宣2月5日降准

日度报告——综合晨报 美国1月MarkitPMI超预期，央行官宣2月5日降准 报告日期：2024-01-25 外汇期货 美国1月MarkitPMI超预期 美国1月PMI超预期，尤其是制造业PMII回到50水平以上，这表明了1月份美国实体经济存在一定韧性，因此美元短期回升。 股指期货 证监会表示将更加突出以投资者为本 央行超预期宣布降准，主要原因仍是经济偏弱，内需不足，银综行息差压力大。对于A股而言，短期或有提振，但震荡中枢的合位置能否上移，仍要取决于后续经济修复情况。 晨国债期货 报潘功胜：将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点 降准后预计资金面压力将得到缓解，做多短端的胜率有所提升，而短端下行幅度则取决于后续资金利率下行的幅度。 黑色金属 1月中旬重点钢企粗钢日产增加 钢价震荡回升，尤其是降准等政策落地对市场情绪提供了一定支撑。不过节前现货空间相对有限，市场对钢价上方空间的心态也依然比较谨慎，预计节前整体以震荡行情为主。 有色金属 巴里克加快赞比亚Lumwana铜矿扩建 考虑到宏观预期阶段调整，对铜价形成支撑，且基本面短期累库限制上涨空间，我们认为铜价短期或震荡偏强运行。 农产品 巴西甘蔗种植户协会预计24/25中南部甘蔗入榨量下降 巴西甘蔗种植户协会预计24/25巴西中南部甘蔗入榨量将下降4.6%至6.2亿吨。后续降雨若仍不足，甘蔗单产及入榨量有继续调降的可能，后续实际降水情况还需密切关注 吴冰心分析师（农产品）从业资格号：F03087442 投资咨询号：Z0019498Tel：63325888-3907 Email：bingxin.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、黑色金属（铁矿石）6 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.4、有色金属（铜）8 2.5、有色金属（碳酸锂）9 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（镍）10 2.8、有色金属（氧化铝）11 2.9、有色金属（铝）11 2.10、能源化工（原油）11 2.11、能源化工（PX）12 2.12、能源化工（PTA）12 2.13、能源化工（LLDPE/PP）13 2.14、能源化工（甲醇）13 2.15、能源化工（苯乙烯）14 2.16、能源化工（PVC）14 2.17、能源化工（纸浆）14 2.18、农产品（生猪）15 2.19、农产品（豆粕）15 2.20、农产品（豆油/棕榈油）15 2.21、农产品（玉米淀粉）16 2.22、农产品（玉米）16 2.23、农产品（白糖）17 2.24、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国企业活动创七个月以来最快增长(来源：Bloomberg) 标普全球综合指数初值升至52.3，主要受到服务业活动增强的推动。该指数高于50表明扩张。受国内需求走强提振，衡量未来一年产出预期的指标攀升至2022年5月以来最高水平。 美国楼市现回暖信号：购房贷款申请数回升(来源：Bloomberg) 美国购房抵押贷款申请数量上升至2023年4月份以来的最高水平，表明由于借贷成本持续保持在7%以下，住房贷款需求正在回升，美国曾陷入“需求至暗时刻”的楼市出现复苏信号。美国抵押贷款银行家协会（MortgageBankersAssociation）周三公布的数据显示，截至1月19日当周，美国购房抵押贷款申请指数上升7.5%，至174.3点位。此前一周的涨幅为9.2%，为一年来最大涨幅。 美国1月MarkitPMI超预期(来源：Bloomberg) 1月24日周三，根据标普全球（S&PGlobal）的最新数据，美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，较12月有所改善，创下数个月新高，制造业PMI更是升至荣枯线上方。美国1月Markit制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高，预期47.6，前值47.9。美国1月Markit服务业PMI初值52.9，创七个月新高，高于预期的51.5，12月前值为51.4。美国1月Markit综合PMI初值52.3，高于预期的51，12月前值为50.9。 点评：最新的美国1月PMI超预期，尤其是制造业PMII回到50水平以上，这表明了1月份美国实体经济存在一定韧性，因此美元短期回升。最新的美国1月PMI超预期，无论是制造业还是服务业数据都好于预期，这表明了实体经济存在一些韧性，制造业的回暖尤其值得关注。制造业回到了50水平以上，1月份美国实体经济的韧性继续存在，因此市场对于软着陆的预期上升，美元指数短期回升。 投资建议：美元短期回升。 1.2、股指期货（美股） 美国财政部五年期国债，得标利率4.055%(来源：iFind) 美国财政部拍卖610亿美元五年期国债，得标利率4.055%（2023年12月27日报3.801%），投标倍数2.31（前次为2.50）。 美国1月markitPMI超预期(来源：iFind) 美国1月Markit综合PMI52.3，前值50.9，为近7个月高点。美国1月Markit制造业PMI初值为50.3，预期47.9，前值47.9，达到近15个月高点。美国1月Markit服务业PMI初值为52.9，预期51，前值51.4，达到近七个月高点。 特斯拉Q4每股收益及营收逊于预期(来源：iFind) 公司每股收益为$0.71，总营收为$25.17B，分析师预期该公司的营收为$25.61B，每股收益为 $0.73。财报公布后，特斯拉的股价在盘后交易时段下跌了3.14%， 点评：MarkitPMI数据显示企业新订单增加，制造业和服务业均超预期，同时，成本价格和销售价格增速都明显放缓。但是，五年期国债拍卖结果显示对美债供给的消化不足，拍卖结果公布后十年期、两年期美债收益率盘中拉升，使得资金再次涌入大型科技股中，原材料、公用事业、房地产和必需消费跌超1%，科技、通讯服务和能源板块跑赢大盘，科技巨头继续领涨指数，三大股指高开高走，在拍卖公布结果后震荡下行基本走平。 投资建议：一季度财报预计仍将支持美股上涨，随后经济数据和FOMC会议继续修正降息预期 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会表示将更加突出以投资者为本(来源：wind) 证监会副主席表示，这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑。市场投资和融资是一体两面，证监会将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。将加快完善投资者保护的制度机制，全力营造公开公平公正的市场秩序和法治环境，让投资者切实感受到市场的公平正义。建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先。 国资委：把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核(来源：wind) 国新办就聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实现中央企业高质量发展举行发布会。国务院国资委表示，在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司市场表现，及时运用市场化增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。国务院国资委将着力深化国资国企改革，加快建设现代新国企；鼓励企业进一步强化科技创新主体地位，加快关键核心技术攻关。数据显示，2023年中央企业研发经费投入1.1万亿元，连续两年破万亿。 央行官宣2月5日降准50BP(来源：wind) 为巩固和增强经济回升向好态势，央行决定，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再 贷款和再贴现利率各0.25个百分点。 点评：央行超预期宣布降准，主要原因仍是经济偏弱，内需不足，银行息差压力大。本次降准将满足市场流动性需求，平滑春节资金面压力。同时也像市场释放了稳经济稳预期的信号。对于A股而言，短期或有提振，但震荡中枢的位置能否上移，仍要取决于后续经济 修复情况。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本面积极变化共振。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展4630亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月24日以利率招标方式开展4630亿 元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有5470亿元逆回购到期，单日净回笼840亿元。 中国人民银行将设立信贷市场司(来源：国务院新闻办公室) 央行行长潘功胜表示，经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，重点做好五篇大文章相关工作。 潘功胜：将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点(来源：国务院新闻办公室) 中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准 备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。 点评：本次降准力度较大，其目的应是多元的：1）补充商业银行的中长期资金，缓解商业银行货币创造的流动性约束，为一季度信贷投放创造有利环境；2）进一步缓解商业银行的净息差压力；3）考虑到降准的时间临近春节，此举也应有熨平节前资金面波动的考量；4）近期市场风险偏好持续低迷，降准也向市场释放了积极信号。 短期内降息的概率有所下降。央行降准不降息，是在多重目标约束下的政策工具灵活安排的表现。近期海外降息预期有所修正，美元指数再度走强压制人民币表现，国内货币政策的空间仍受到制约。另外，央行刺激信贷的意愿有所下降，相较于降息，降准对于信贷的刺激作用更为间接、效果更为温和。但年内的降息概率仍然较高。我国货币政策仍以我为主，而维护价格稳定、推动价格温和回升是把握货币政策的重要考量，降息存在必要性。另外，潘行长指出，今年中美货币政策周期差处于收敛，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，外部的约束也会降低。 投资建议：做陡曲线胜率提升 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（铁矿石） Magnum已完成在沙特绿色生铁项目的工程研究(来源：Mysteel) 澳大利亚的矿业和开发公司MagnumMiningandExploration（Magnum）已完成在沙特阿拉伯建立绿色高纯度生铁(GHPPI)项目的工程研究。 该工程对沙特阿拉伯一座使用HIsmelt熔融还原炼铁工艺且年产110万吨生铁的设备进行研究评估。 点评：随着春节假期临近，市场供需逐步进入真空期。现实基本面权重减弱，市场更多关注成材库存和情绪端变化。本周以来，矿价延续小幅反弹态势，随着港口现货补库结束，实际成交并未变化，仍以刚需采购为主。盘后降准消息落地，普氏指数继续冲高。考虑当前成材库存压力不大，整体原料预计维持震荡市，节前趋势性下跌难以看到。但仍需要警惕节后需求启动力度情况，当前钢厂出口接单情况一般，国内尤其是基建需求启动力度略有担忧。节后或有下跌压力，节前走势维持震荡，前期压力位难破。