23年业绩基本符合预期，双美龙头发展势能强劲

2024年1月23日，公司发布业绩公告，2023年营业收入不少于21.2亿元，同比增长不少于30%；经调整净利润不少于2.4亿元，同比增长不少于53%； 净利润不少于2.21亿元，同比增长不少于100%。 客流驱动营收快速增长，费用管控严格：受消费大环境疲软的影响，2023年中国医美行业整体增长承压。但是作为双美龙头企业，美丽田园医疗健康在2023年依旧取得了靓丽的业绩增速。根据公司董事会，公司的业绩提升主要原因为以下三点：1）品牌影响力扩大，产品和服务提升，以及线上和线下营销能力提升致使客户到店客流增加。截至2023年12月底，公司拥有超400家门店，覆盖全国100余个城市，直营门店客流量超100万人；2）活跃会员数量增长致使收入增长强劲。截至2023年12月底，公司全国门店的服务活跃会员数量超过10万人，会员复购率高达80%；3）收入增长及有效的成本和费用控制致使净利润增长。2023年，公司加强成本费用管控，通过数字化创新研发等举措，实现运营效率提升。 生美板块积极推出新品项与新服务，抖音美团渠道运营硕果颇丰：公司生美板块对消费者的需求捕捉灵敏，根据季节变化，积极推出新品项与新服务。 例如，2023年12月公司针对消费者的冬季护肤需求，推出薇碧臻萃密集修护精华液与薇碧抗皱修护美眸眼部日霜，“水氧三明治”护肤套组、“玻啵胶”护肤套组等。2023年8月，针对消费者的肠胃调理需求，推出服务新品项“双益舒衡藏谧护理”，通过美丽田园微信直播间进行肠胃健康知识科普，调动私域流量。另外，公司在抖音与美团渠道也取得丰硕果实，公司荣获“2023年美团丽人年度服务之星”、“2023年美团丽人年度影响力品牌”与“2023年抖音丽人行业明星商家”。 医美板块知识产权日渐丰富，形成差异化的特色产品体系：公司医美业务CellCare秀可儿于2023拥有（含申请中）15项实用新型专利，6项发明专利。在眼整形外科领域，形成了“睛喜眼”和“欢喜眼”等PAVA系列的眼外科特色产品。在脂肪外科领域，形成了以BFT及CRE为核心自研技术体系的精雕系列产品。我们认为通过一系列的知识产权，不仅反映出公司拥有强劲的研发实力，也反映出管理层注重长远发展的经营理念。 双美连锁龙头企业，维持“买入”评级：我们暂维持公司的盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别是2.39、3.04、3.81亿元，EPS分别是1.01、1.29、1.61元，当前股价对应PE分别是9、7、5倍。我们看好公司作为双美连锁龙头的发展前景，维持“买入”评级。 风险提示：客流与客单价增长不及预期、开店进度不及预期、医疗事故风险。 公司盈利预测与估值简表