能源化工周报2024年1月第4周：原油价格宽幅震荡 燃料油价格跟随油价波动

中融汇信期货投资研究中心 2024年1月第4周 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 燃料油 震荡 低硫燃料油 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【能源化工周报】 原油价格宽幅震荡燃料油价格跟随油价波动 原油 供给：受寒潮天气影响，美国原油产量或将损失50万桶/日，美原油 的高产量将小幅缩减。此前由于不可抗力因素，利比亚最大的油田之 一沙拉拉油田被迫关闭，这一产能约在27万桶/日的油田于周日已经开始恢复生产。IEA本月的报告显示，其将OPEC以外地区的供应增加上调约25%，至150万桶/日。认为在没有重大变故的情况下，今年全球原油市场可能会保持相当充足的供应。这与OPEC月报中认为供应紧张完全相反。 需求:目前依旧是原油需求淡季，寒潮天气的到来也使得墨西哥湾15% 的炼油设施受到影响。在需求端的预期上，两大机构也出现了分歧。 OPEC认为今年全球原油需求将继续维持相对强劲，需求将增长225万桶/日。IEA则表示，受宏观以及电动汽车的普及，今年全球燃料消费增长将放缓接近50%，增加120万桶/日。 库存：原油的成品油库存均出现了不同程度的累库。截至1月12日当 周，美国商业原油库存较上一周增加134万桶，汽油库存上涨了803 万桶，馏分油库存环比增加了653万桶，战略储备库存增加了61万桶 总结：受寒潮天气影响，原油在供需两端均受到不同程度的损失。整 体需求端依旧较为疲软，中东局势没有进一步放大的情况下，供应端难以出现明显的缩量。 策略观点 短期原油价格宽幅震荡，逢高试空。 风险提示 地缘局势。 燃料油 供给：高硫方面，亚洲地区高硫燃料油供应依旧较为宽裕，主要原因还是在于俄罗斯燃料油的 高出口量。随着巴基斯塔、孟加拉国以及斯里兰卡对燃料油使用量的下降，其燃料油出口也将逐步上升。巴基斯坦12月的燃料油出口上升至历史最高水平，出口量在13.56万吨左右。低 硫方面，科威特炼厂已经开始恢复出口少量的低硫燃料油，预计随着其炼厂的进一步平稳运行 低硫燃料油的出口将逐渐增加。 需求:目前整体需求端没有显著变化，较为平淡。炼厂方面，国家商务部最新发布显示，我国2024年燃料油进口限额定位2000万吨，要高于2023年的1920万吨，今年国内炼厂进口或依旧强劲。船用油市场，受红海事件影响，船只绕道非洲好望角，航行距离的增加对低硫燃料油需求有一定的利好。 库存：截至1月18日，新加坡库存录得2250.3万桶，较上周减少51.2万桶，环比跌幅为2.22%富查伊拉重油库存较上期增加78.3万桶，为939.3万桶，环比增幅为9.1%。 总结：高低硫燃料油需求端暂时无亮点，高硫供应依旧宽松，低硫产量有增加预期，价格更多受到成本端原油主导。 策略观点 主要跟随原油价格波动，震荡运行。 风险提示 原油大幅波动；地缘局势。 燃料油产业核心数据观测20240122 现货单位 原油 当期值 前次值变化幅度 NYMEX轻质原油 美元/桶 73.43 73.85 -0.42 -0.57% 原油 IPE布油 美元/桶 78.63 78.96 -0.33 -0.42% SC原油 元/桶 566.30 555.80 10.50 1.89% 阿曼：环太平洋 美元/桶 87.96 87.96 0.00 0.00% 英国布伦特Dtd 美元/桶 89.61 87.60 2.01 2.29% 燃料油供应 纸货价近1月：新加坡高硫380 美元/吨 422.96 417.95 5.01 1.20% 纸货价近2月：新加坡高硫380 美元/吨 422.73 415.71 7.02 1.69% 外盘价格 贴水：新加坡高硫380 美元/吨 4.23 2.98 1.25 41.95% 高硫380：FOB新加坡 美元/吨 421.39 424.32 -2.93 -0.69% 0.5%低硫燃料油新加坡 美元/吨 606.50 594.50 12.00 2.02% 5-7号燃料油进口量 万吨 398.60 121.04 277.56 229.31% 5-7号燃料油出口量 万吨 150.77 130.55 20.22 15.49% 国内供应 燃料油产量 万吨 83.32 434.00 -350.68 -80.80% 山东地炼开工率 % 62.84 62.66 0.18 0.29% 库存 新加坡 万桶 2250.30 2301.50 -51.20 -2.22% 富查伊拉 万桶 939.30 861.00 78.30 9.09% 海运指数 波罗的海干散货指数 点 1503.00 1357.00 146.00 10.76% 巴拿马型运费指数 点 1550.00 1492.00 58.00 3.89% 好望角型运费指数 点 2244.00 1853.00 391.00 21.10% 指数 原油运输指数 点 1423.00 1500.00 -77.00 -5.13% 成品油运输指数 点 1039.00 945.00 94.00 9.95% 中国进口集装箱运价指数 点 758.50 738.92 19.58 2.65% 中国出口集装箱运价指数 点 1287.49 1140.31 147.18 12.91% 上游 现货价 中游 进出口 下游 期货单位 当期值 前次值 变化幅度 燃料油 价格 品种 相关品价差 FU活跃合约 元/吨2979.002974.005.000.17% LU活跃合约 元/吨 4240.00 4162.00 78.00 1.87% FU-SC 元/桶 -97.17 -87.45 -9.71 11.11% LU-SC 元/桶 101.42 99.63 1.78 1.79% LU-FU 元/吨 1261.00 1188.00 73.00 6.14% FU注册仓单 吨 62570.00 62570.00 0.00 0.00% LU注册仓单 吨 0.00 0.00 0.00 #DIV/0! 仓单 数据来源：Wind资讯 原油数据监测图库 SC价格走势WTI和Brent价格走势 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 WTI油价Brent油价 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 中东原油产量俄罗斯原油产量 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国原油产量美国钻井数量 25000 20202021202220232024 20000 15000 900 800 700 600 10000500 5000 400 300 200 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 国内地方炼厂开工率美国炼厂开工率 20202021202220232024 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8 100 95 90 85 80 75 70 65 60 20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国商业原油库存美国战略原油储备库存 600000 20202021202220232024 700000 20202021202220232024 550000 500000 450000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 400000 350000 300000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 WTI油价和美元指数美国失业率和新增非农就业人数：季调 WTI油价美元指数美国失业率季调美国新增非农就业人数季调 140 120 100 80 60 40 20 0 1207 6 100 5 80 4 603 402 1 20 0 0 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 23/7/1 23/9/1 23/11/1 0 21/1/1 21/3/1 21/5/1 21/7/1 21/9/1 21/11/1 22/1/1 22/3/1 22/5/1 22/7/1 22/9/1 22/11/1 23/1/1 23/3/1 23/5/1 17/1/318/1/319/1/320/1/321/1/322/1/323/1/324/1/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 燃料油数据监测图库 FU-SC价差LU-SC价差 100 0 -50 -100 -150 -200 -250 50 350 300 250 200 150 100 50 0 -300 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 LU-FU价差新加坡高硫380纸货价 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纸货价:近1月纸货价:近2月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 5-7号燃料油进口量（吨）燃料油产量（万吨） 2019202020212022202320192020202120222023 3000000600 2500000500 2000000400 1500000300 1000000200 500000100 0 123456789101112 0 3456789101112 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 波罗的海干散货指数海运指数 系列1系列2系列320232024巴拿马型BPI好望角型BCI原油运输BDTI成品油运输BCTI 6000 5000 4000 3000 2000 1000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/21/2 -2000 20/1/2020/7/2021/1/2021/7/2022/1/2022/7/2023/1/2023/7/20 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯中国进出口集装箱运价指数新加坡高硫380贴水 CICFICCFI35 4000 30 3500 25 3000 20 2500 200015 150010 10005 500 0 21/1/21 21/3/21 21/5/21 21/7/21 21/9/21