事件:2024年1月18日,公司发布2023年年度业绩预增公告,预计2023年年度实现归母净利润3.50-4.30亿元,与上年同期相比增加1.26-2.06亿元,同比增长56.57%-92.35%;实现扣非归母净利润3.29-4.09亿元,与上年同期相比增加1.16-1.96亿元,同比增长54.66%-92.27%。 业绩增长符合预期,储充驱动业绩大幅增长。2023年围绕年度战略规划及年初既定目标积极推进相关工作,使得各个事业部收入较上年均预期有所增长。 公司业绩预计同比增长幅度较大,主要系受益于储能事业部及充电桩事业部收入的大幅高增,带动2023年公司整体收入及净利润大幅增长,收入端和利润端同时受益。 迎接充电行业高景气度周期,公司积极发力超充业务。公司深耕充电桩研发制造十余载,目前公司充电桩产品覆盖整桩和模块,拥有50多款不同充电规格的充电设备产品,实现7kw-800kw全功率段产品全覆盖。技术方面,公司已开发200多种独有的充电控制技术,并积极发力超充产品。公司于2018年开始布局超充技术相关研究,并已推出800kW柔性共享超充堆2.0,最大单枪电流输出600A,超充并充最大输出1200A,充电1秒钟,续航不止1公里,完全覆盖当前超充车型的充电需求。截至目前,已在全国50多个城市部署超充设备,并且在2023年底盛弘800kW柔性共享超充堆成功中标中国电建集团江西省电力建设有限公司充电示范项目。此外,在2023年9月,盛弘与壳牌合作推进的“壳牌全球最大的电动汽车充电站”(光储充+超充)在深圳正式开业,共配置258个公共快速充电终端。目前,多地纷纷出台政策加速推进超充站建设,例如:深圳市发展改革委印发《深圳市关于促进消费的若干措施》,并提到要加快建设便捷高效的充电网络,到2024年底累计建成充电桩45万个、超级快充站175座。未来,在超充补能的趋势下,充电桩市场有望进一步扩容,公司有望凭借其在超充技术上的领先优势,继续强劲增长。 全球储能装机需求高速增长,公司储能业务出海正在加速。公司位列PCS行业第一梯队,公司的储能微网系统全球装机容量已达4GW、拥有5000+的储能项目应用,全球业务覆盖5大洲60多个国家和地区,其中认证机型超过60多台,海外业务占比50%。公司还创新性地将模块化技术和三电平技术应用于高效能有源滤波器的研发,完美满足了用户无功补偿等需求,处于国际领先水平,并获得储能最佳PCS供应商奖等行业奖项。2023年公司储能业务加速放量,2023年上半年储能业务实现收入3.89亿元,同比+380.73%,预期2023年全年增长可期。放眼2024年,据集邦咨询预测,2024年全球储能装机需求仍保持高速增长,预计2024年全球储能新增装机有望达71GW/167GWh,同比增长36%/43%。其中,中美欧2024年新增装机将占全球总量的84%,身处中国、深耕海外的盛弘股份无疑将受益,有望实现收入和利润的继续高增。 投资建议:公司作为电能质量设备的领先企业,成功转型发力储能和充电桩业务,在技术、产品、客户等各方面全面拓展,并积极推动海外业务同步扩张。 考虑到储能和充电桩行业景气度持续向好,公司盈利能力持续扩张,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为26.42/38.46/52.53亿元 , 同比增长75.80%/45.55%/36.58%; 归母净利润4.00/5.91/7.88亿元 ,同比增速为79.09%/47.64%/33.24%,EPS分别为1.29/1.91/2.55元,对应PE为21/14/11倍,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济下行风险;行业竞争加剧风险;储能需求不及预期风险;海外业务扩张不及预期风险。