北交所周报：北交所做市商持续扩容，公司和企业债券市场正式开市

证券研究报 告日期: 2024年01月23日 北交所做市商持续扩容，公司和企业债券市场正式开市 ——北交所周报20240113-20240119 投资摘要 分析师:刘京昭 SAC编号:S0870523040005 最近一年北证50走势 北证50沪深300 20% 10% 0% -10% -20% 2023/1/19 2023/2/19 2023/3/19 2023/4/19 2023/5/19 2023/6/19 2023/7/19 2023/8/19 2023/9/19 2023/10/19 2023/11/19 2023/12/19 2024/1/19 -30% -40% 北 交相关报告： 所 《北交所流动性增强，将发行首只企业 债》 周——2024年01月08日 报《北交所成交额稳步增长，或出现首家“北 +H”两地上市企业》 ——2024年01月02日 《北交所交易持续活跃，权益分派及股份回购规则有望改善》 ——2023年12月28日 【市场回顾】 本周上证指数报收2832.28点，周涨跌幅为-1.72%；深证成指报收8787.02点，周涨跌幅为-2.33%；创业板指报收1715.44点，周涨跌幅为-2.6%；沪深300指数报收3269.78点，周涨跌幅为-0.44%；科创50指数报收765.47点，周涨跌幅为-1.66%。北证50指数报收966.98点，周涨跌幅+3.96%，板块跑赢大盘。 本周北交所市盈率（TTM）均值56.8倍，中值26.4倍；创业板市盈率（TTM）均值70.6倍，中值30.5倍；科创板市盈率（TTM）均值76.4倍，中值34倍。本周北交所成交量50.3亿股，环比增加7.2%；成交额为589.8亿元，环比增加0.2%。 【专精特新行业观点】 台积电先进制程收入占比持续提高，2024Q1有望实现稳健增长：2023Q4台积电收入实现196亿美元，位于业绩指引区间上限 （188-196亿美元），毛利率53%，符合指引区间预期（51.5-53.5%），但仍处于低位。2023Q4台积电的晶圆出货量2957千片，环比增长1.9%，单晶圆收入（等效12寸片）6635美元/片，环比上升11.4%。目前，智能手机和高性能计算合计占台积电收入的86%，7nm以下制程收入占比67%，台积电的先进制程收入持续提高。 Synopsys宣布收购Ansys，工业仿真软件持续整合：Synopsys和Ansys宣布，双方已经就Synopsys收购Ansys事宜达成了最终协议，据估算该收购总价值约为350亿美元。Ansys是目前全球最大的工业仿真软件公司，通过对Fluent、Ansoft等公司的收购，Ansys在结构、流体、声学、光学、EDA等方面有较为完善的布局。通过此次收购，Synopsys和Ansys有望形成能力互补，更好地满足不同客户场景下的需求。 手机卫星通信再发展，SpaceX首次基于星链卫星实现短信收发：SpaceX宣布基于星链卫星，通过T-Mobile相关基础网络，对短信进行了发射和接收，并计划于未来一年内将手机直连卫星服务推向市场。同时，中国电信也联合中国国航，对普通手机终端在飞行模式下通过机上互联网实现手机鉴权、三网语音、短信互通和视频通话等功能，进行了测试验证。 【北交所要闻】 北交所公司（企业）债券市场正式开市：1月15日，北交所公司 （企业）债券市场将正式开市，首批上市债券共3只。从规则发布到受理审核，再从发行承销到上市交易，北交所公司（企业）债券业务全面落地仅用时87天。截至目前，北交所合计受理39单公司（企业）债发行，计划发行金额合计697.9亿元，单个项目最高 北交所周报 计划发行金额达100亿元。（中证网） 北交所做市商持续扩容，又有两家券商通过评估测试：目前，已有十余家券商向北交所提交申请，第一财经记者获悉，继国元证券等前一批收到通过函的券商之后，近期广发证券、渤海证券也已通过北交所评估测试，目前在积极准备证监会资质核准申请。同时，适格券商数量进一步增加。其他适格券商也在积极与北交所沟通，持续推进做市制度和技术准备。已有券商接到北交所关于其进入2023年新三板做市成交金额排名前50的通知，并就后续资质申请准备工作与北交所开展初步沟通。（第一财经） 【北交所新股】 本周，北交所共1只新股上市：康农种业（837403.BJ）。截至 2024年1月19日，北交所共有上市公司242家。 风险提示 下游需求不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1、市场回顾4 2、专精特新行业观点5 3、北交所要闻6 4、北交所新股7 5、建议关注8 6、风险提示11 图 图1：北证50指数与大盘周涨跌幅对比4 图2：北证50指数与大盘近一年涨跌幅对比4 图3：北交所市盈率变化情况5 图4：北交所成交量与成交额变化情况5 图5：北证50指数成份股融资融券余额5 图6：近期北交所新股发行情况8 图7：北交所首发市盈率（摊薄）中值情况8 图8：2023年三季度北交所公募基金持仓情况9 表 表1：北证50成份股本周涨幅前五位个股4 表2：北证50成份股本周换手率前五位个股4 表3：北交所本周新股上市情况7 表4：北交所本周发行中新股情况7 表5：北交所公募基金持仓上市公司业绩对比9 表6：北交所部分信息技术上市公司10 1、市场回顾 本周北证50指数报收966.98点，周涨跌幅+3.96%，板块跑赢大盘。北交所上市公司中226家周涨跌幅为正，14家股票周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为16.14。北证50指数成份股中42家周涨跌幅为正，8家周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为5.25。 图1：北证50指数与大盘周涨跌幅对比图2：北证50指数与大盘近一年涨跌幅对比 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 沪深300上证指数深证成指创业板指北证50科创50 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 北证50沪深300科创50 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 股票代码 股票简称 周涨跌幅 周收盘价 周换手率 表1：北证50成份股本周涨幅前五位个股 （%） (元) （%） 830799.BJ 艾融软件 25.6 13.54 47.2 838670.BJ 恒进感应 17.7 13.54 43.0 430510.BJ 丰光精密 16.3 22.35 60.0 834021.BJ 流金科技 14.3 5.2 42.9 430418.BJ 苏轴股份 12.0 23.29 24.8 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 股票代码 股票简称 周涨跌幅 周收盘价 周换手率 表2：北证50成份股本周换手率前五位个股 （%） (元) （%） 833171.BJ 国航远洋 2.5 5.32 93.1 836720.BJ 吉冈精密 11.1 13.2 87.5 839167.BJ 同享科技 11.5 24.9 71.7 430510.BJ 丰光精密 16.3 22.35 60.0 830799.BJ 艾融软件 25.6 13.54 47.2 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 本周北交所市盈率（TTM）均值56.8倍，中值26.4倍；创业 板市盈率（TTM）均值70.6倍，中值30.5倍；科创板市盈率 （TTM）均值76.4倍，中值34倍。 图3：北交所市盈率变化情况 市盈率均值市盈率中位数 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 本周北交所成交量50.3亿股，环比增加7.2%；成交额为 589.8亿元，环比增加0.2%。 图4：北交所成交量与成交额变化情况图5：北证50指数成份股融资融券余额 7 6 5 4 3 2 1 0 成交量（亿股）成交额（亿元） 30 25 20 15 10 5 0 350 300 250 200 150 100 50 0 融资融券余额 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月19日；单位：亿元 2、专精特新行业观点 北交所立足于“专精特新”中小企业，促进新兴产业发展。信息技术是新兴产业的重要组成部分：根据GICS分类，截止 2024年1月19日，北交所上市公司中信息技术企业共70家，占比28.8%，信息技术也成为目前北交所上市公司所属最多的行 业，进一步说明北交所的科技属性持续增强。 在“专精特新”领域，特别是信息技术赛道，本周值得关注的有： 1）台积电先进制程收入占比持续提高，2024Q1有望实现稳健增长：2023Q4台积电收入实现196亿美元，位于业绩指引区间上限（188-196亿美元），毛利率53%，符合指引区间预期（51.5-53.5%），但仍处于低位。2023Q4台积电的晶圆出货量2957千片，环比增长1.9%，单晶圆收入（等效12寸片）6635美元/片，环比上升11.4%。目前，智能手机和高性能计算合计占台积电收入的86%，7nm以下制程收入占比67%，台积电的先进制程收入持续提高。 2）Synopsys宣布收购Ansys，工业仿真软件持续整合：Synopsys和Ansys宣布，双方已经就Synopsys收购Ansys事宜达成了最终协议，据估算该收购总价值约为350亿美元。Ansys是目前全球最大的工业仿真软件公司，通过对Fluent、Ansoft等公司的收购，Ansys在结构、流体、声学、光学、EDA等方面有较为完善的布局。通过此次收购，Synopsys和Ansys有望形成能力互补，更好地满足不同客户场景下的需求。 3）手机卫星通信再发展，SpaceX首次基于星链卫星实现短信收发：SpaceX宣布基于星链卫星，通过T-Mobile相关基础网络，对短信进行了发射和接收，并计划于未来一年内将手机直连卫星服务推向市场。同时，中国电信也联合中国国航，对普通手机终端在飞行模式下通过机上互联网实现手机鉴权、三网语音、短信互通和视频通话等功能，进行了测试验证。 我们认为：随着生成式AI在应用端加速落地，面向生成式AI场景的算力设施建设将成为先进制程需求侧重要的组成部分。同时，卫星通信等领域技术的持续升级，也有助于与人工智能相关技术相互叠加，在消费电子领域产生新的增量空间。 3、北交所要闻 北交所公司（企业）债券市场正式开市：1月15日，北交所公司（企业）债券市场将正式开市，首批上市债券共3只。从规则发布到受理审核，再从发行承销到上市交易，北交所公司（企业）债券业务全面落地仅用时87天。截至目前，北交所合计受理39单公司（企业）债发行，计划发行金额合计697.9亿元，单个项目最高计划发行金额达100亿元。（中证网） 北交所做市商持续扩容，又有两家券商通过评估测试：目前，已有十余家券商向北交所提交申请，第一财经记者获悉，继国元证券等前一批收到通过函的券商之后，近期广发证券、渤海证券也已通过北交所评估测试，目前在积极准备证监会资质核准申请。同时，适格券商数量进一步增加。其他适格券商也在积极与北交所沟通，持续推进做市制度和技术准备。已有券商接到北交所关于其进入2023年新三板做市成交金额排名前50的通知，并就后续资质申请准备工作与北交所开展初步沟通。（第一财经） 4、北交所新股 本周，北交所共1只新股上市：康农种业（837403.BJ）。截 至2024年1月19日，北交所共有上市公司242家。 表3：北交所本周新股上市情况 股票代码股票简称上市日期首日涨跌幅首日换手率 （%）（%）