潍柴动力交流会-调研纪要-20240122

Q1：我们站在整个二三年重卡行业的一个维度，其实能够看到出口包括燃气车这块，整体上行业的一个销量表现都是比较超预期的，还是想在最开始的时候请教一下咱们公司目前整体上对于24年包括25年整体重卡行业的一个国内内销，然后包括出口等这几个维度的一个销量的一个预期是怎么样的，然后包括尤其对于出口整体的一个占比，然后包括燃气重卡这块的一个渗透率整体的一个占比。想请教一下公司对于整体行业的一个预期，这是第一个问题，谢谢。 A1：是这样，因为今年23年来看的话，应该全年的重卡行业也是到了一个91万辆的水平，我们理解如果说看24年我们理解说到24年整个重卡行业应该还是相较于23年会有一定的恢复和复苏，我们理解说应该会可以达到一个百万辆以上的水平。具体的细分市场来看的话，天然气因为是23年是算是有一个比较明显的爆发，其实主要原因也比较简单，其实就是因为气价比较友好。我们理解虽然说23年的11月12月来看，可能是因为到了秋冬的取暖季导致天然气价格有所波动，从而导致整个天然气重卡可能也有所销量有所下滑。但是从长期来看，我们理解因为气源充足，包括加气站的稳布局的一个逐渐趋于均衡等因素的一个影响。我们理解天然气重产后续天然气的价格后续会持续的在一个对于比较低的水平运行，从而导致天然气动态，我们理解还是会在一个一个比较好的水平，销量会处于一个比较好的水平上。 出口的话我们理解24年相较于23年的话，因为23年的一个基数上来了，我们理解可能24年的话不会有一个特别大幅的一个增长，我们理解可能会跟23年保持一个相对稳定的状态，处于这样一个23年一个高位持平的一个状态，可能不会有太大的波动。 Q2：明白。好的，那么接下来的话我可能公司咱们公司整体上像发动机，包括重卡整车这几块主要的一个业务进行一些细节问题的一个请教。首先第一个在咱们公司主要的在重卡发动机这块的一个业务上，因为其实从数据的一个角度的话，我们能够看到其实公司整体上除了陕重汽之外，其实还核心配套类似于像中铁集团，然后包括一汽解放等等几家下游的一个重卡整车大客户，那么未来在这几家比较核心的，尤其像重汽和解放这两家公司内部，我们公司自己配套的一个份额比例变化这块我们应该怎么样去给预期，以及我们配套不同的一个下游主机厂这块，厂家在发动机这块的一个盈利情况，是否有一定的一个区别？ A1：我这几年来在先说重汽，重汽的话，其实潍柴在重汽的配套其实是有一个上升的趋势。我们理解一方面是产品说话的，靠产品来说话，确实是整个产品的一个竞争力导致的，另外一方面也确实是都是一个集团内的公司之间的合作也比较密切。这几方面的因素导致潍柴载重器的一个配套率有所上升，现在应该是在30左右的一个水平，我们理解后续应该是可以有进一步的提升，在解放这边，因为也是潍柴一直在青岛这边的配套比例还是比较高的，应该在一个60~70的水平上。我们理解首先这个比例我们觉得还是可以维持住的，后续的话我们也是说希望能通过进一步的市场开拓，可以争取有一定的进一步的提升，明白。 Q3：那么我们在比方说给陕重汽，然后包括解放和重汽这种不同的一个下游客户配套的一个发动机盈利能力这块是否有区别？A3：这个没有特别的区别。 Q4：然后接下来其实还是在发动机这块领域，是因为我们也能够看到，其实公司整体上在23年天然气发动机这块其实有了很高的一个市占率，不知道市占率往24年和25年去看，公司现在是怎么去预期的？ A4：公司在天然气这方面其实是一个一直保持优势地位了，今年来看23年来看的话，这个公司的在天然气市占率大概是在60~70%之间的一个水平上，因为公司从90年代就开始跟西港合作，开始做天然气机，在整个天然气机方面的技术的储备也是比较有优势的，包括它的在这个机器的经济性上，包括可靠性稳定性上都还是比较有优势的。确实23年因为天然气机的市场的爆发可能在市场上可能有更多的厂商来参与天然气机的一个竞争，但是我们理解，因为整个产品的一个基础上和可靠性上的优势，包括这么多年来的一个客户方面资源的积累，我们理解我们在天然气机上的优势地位还是可以保持下去的。 Q5：明白，那也就是说其实我们比方说如果从定量的一个角度去看的话，23年60%以上的这样的一个天然气发动机领域的水平，我们在24年起码在24年我们能够看到还是有希望能够维持在比较高的比例的对吧？ A5：对的明白。 Q6：然后另外从盈利能力的一个角度，咱们公司现在看柴油发动机，然后包括天然气重卡的一个发动机区分来看的话，从整体产品的一个均价，然后包括毛利率和净利率的这样的一个角度，整体上大概是怎么样的一个变化，或者说两者有何差异？ A6：整体来看的话，虽然自己可能毛利水平比普通的柴油发动机会略高一点，可能略高两三个点。 Q7：那么在等待线上的一个投资者提问的过程中，我这边可能还是接着刚刚的一个问题再继续跟公司您请教一下。然后另外一块其实就是看我们大缸发动机这块，因为之前咱们公司交流的过程中提到说，整体上全球500千瓦以上的一个大缸的发动机6~8万台，首先从下游市场使用场景拆分的一个角度，不知道这6~8万台的这样的一个大缸径的一个发动机市场的下游的使用场景，具体上是怎么来看？去拆分就是未来大缸径发动机这块的一个全球的市场规模是否还有进一步增长的一个可能性。 A7：从应用场景来说基本上是几个方面，发电，然后船舶包括大型的矿产，这三个方面来说可能发电占的比例会更高一些。目前来看我们理解这个市场还是比较稳定的，可能近几年6~8万台的一个市场规模会比较稳定。 Q8：从下游的一个销售区域的角度，就是整体上6~8万台的一个销量，大概全球几个重点地区是怎么去拆分的，这块咱们有分析过吗？ A8：从我们的潍柴自己的角度来说，我们这方面的收入的70%以上其实都是来自于海外的。从全球市场来看，确实也是海外的市场居多，特别是欧美这边可能的包括东南亚这几个市场的份额会更高一些。 Q9：然后整体上咱们在大缸径发动机这块，因为公司当前的一个市场份额，我记得之前交流的时候可能提到是全球来看10%左右的一个水平，然后想请教一下未来整体看24年和25年的话，我们整体上在大钢筋这块市场份额提升的一个公司内部的目标，然后整体上就是份额提升的一个主要的驱动力和竞争优势，也想请李总这边您帮忙明确一下，然后主要是抢哪些竞争对手的一个份额。 A9：我们的目标来说的话，未来3~5年我们是希望市占率水平可以达到25~30%，这3~5年的时间内就是希望做到一个逐步的提升。因为这个市场目前来看，在潍柴进入这个市场之前，其实整个市场厂商比较少，主要就是康明斯、卡特、mtu这几家，包括然后潍柴进入以后，就是加上潍柴一共就这几家市场的竞争格局还是比较集中的。对潍柴来说，我们的竞争优势其实在于说我们进入这个市场其实还是比较晚的，但是我们进步比较快。首先是这么多年做了一个持续的技术储备，然后在最近这两三年开始在市场上发力。目前来看，我们的在技术先进性上来说的话，我们的当前这几家厂商的现有的产品来看，我们这个技术平台是会比其他的厂商是要先进一代的。另外我们在服务的时效性上，包括产品的交付周期上，都是要明显比其他的厂商要快很多的。 Q10：因为当前咱们在大缸径这一块其实还是保持了我理解相比其他的像重卡普通的一个柴油发动机而言，很高的一个盈利能力，就是未来我们整体上在份额提升的过程中，这块盈利能力和净利率的一个变化趋势上大概是怎么样的？ A10：因为本身现在整个大肠镜的市场确实就是一个盈利水平比较高，我们看的话大缸径的产品可能毛利在能达到30%以上，因为我们在大缸径市场上从来也说是没有说想要去打价格战，其实还是一个价格与竞争对手保持一个相对一致的一个状态，我们理解可能比较高的盈利性会还是会持续下去的。 Q11：然后第三块的话可能想跟您请教一下，咱们在重卡整车就是陕重汽这块的一个经营情况。一个就是我们看现状的话，在整体上过完年一季度的时间点，咱们陕重汽目前整体终端的一个渠道库存，然后包括折扣，现在大体上是一个什么样的水位。 A11：陕重汽，其实从二三年三季度开始，其实是较之前一直在整个包括内部的运营策略上，包括对外的商务政策上，其实一直在做很多相对的调整工作。目前来看的话，其实还是在一个持续发力的状态中。 Q12：然后具体细节跟您请教一下，我们往24年去看的话，公司对于陕重汽整体上中规中矩，大体上的一就是是否有定量的一个目标规划，然后包括对于整体净利率这一块，因为我看到咱们陕重汽可能之前整体看过去很多年整体的一个净利润净利率的一个中枢相比，友商来看，例如像中国重汽可能都要稍微低一些，那么公司对于这块的差距未来怎么样去追赶，这块具体上是怎么样去规划的？ A12：按今年来看的话，它之前可能整个情况不太好的有一点原因就是陕重汽的优势可能是在工程车方面，确实最近这两年整个工程车的形势也不是太好。那一方面陕油汽是从23年开始也是积极的调整了一个产品的一个经营策略，开始在物流车上发力，包括陕油汽的叉6000，其实在市场上的销量和反响都还是比较好的。随着物流车的一个推出和上量，我们理解说陕重汽应该会有一定的不管是收入还是盈利上的一个上升。另外一方面我们理解说，因为现在整个经济形势也算是在二三年达到了一个比较怎么说就是一个谷底的状态，我们觉得说到了24年随着经济后面有一定的恢复，包括这些政策的落地，推动整个经济往上一个复苏的话，工程车我们理解可能还是有一个往上发展的一个机会的，这对陕重汽来说应该也是有一个比较好的机会。 从整体的盈利水平上来说的话，确实因为陕重汽二三年的上半年还是一个亏损的状态，但是它在二三年的前三季度就实现了盈利。刚刚也提到这一方面就是内部产品策略的一个调整，另外一方面就是内部降本增效一系列的措施的一个一个推出都是对它有一定的积极影响的。我们觉得说24年包括以后对陕重汽的一个盈利恢复的目标的话，我们觉得首先是回到一个重卡行业一个平均水平，重汽的话因为它确实是比较高满的，可能因为重汽不光是有重卡，它包括各方面的产品它都有，所以说盈利水平可能会更高一些。我们理解陕重汽能够首先恢复到一个重卡行业比较一个比较平均的水平，是一个近期的目标。 Q13：我主要想请教一下发动机这一块的问题，首先因为公司之前和比亚迪有过合作的混动工厂，重卡发动机，所以想请问一下2023年这款发动机的出货量占比大概是多少？然后公司跟比亚迪的合作其实应该是23年的，我我记不太清是几月了，应该是三四季度的时候，是在烟台就是设建了一个合资工厂，刚刚投入建设，目前的话商业化并不还没有。对于这款发动机的未来预期是怎么样的？ A13：您是说一个和比亚迪合作的这款混动重卡发动机？它是这样的，它这里头不是说重卡发动机，它合作的主要是新能源的一些电池动力电池业务。我们目前其实是没有特别细节的这种合作的内容，但是根据它投资项目的一些公开披露信息，这一块的年产年产量大概是在57千瓦动力电池的这么一个规模上，就规划了总产能 Q14：还有一个问题，目前公司整体发动机的产能大概是一个什么样的水平？ A14：您说的是柴油，我们不是新能源的这块对吧？发动机总产能是可以达到百万台以上的，包括我们在2021年，其实发动机的实际销量也是超过了百万辆百万台以上的水平。我们其实在21年增发的项目当中，也有一个百万台发动机的这么一个项目正在建设当中。 Q15：目前的产能利用率？ A15：现在产能利用率的话，其实日常的一个生产的节拍还是相对比较紧凑的。因为像我们如果达到100万台以上的这么一个产出的话，其实是对工作的一个时间是这个要求会是相对比较高的，其实是超出了这些工厂最开始的这种规划产能的，就规划产能和这种实际的总产出，它其实是可以超过100%的。如果说按规划产能，目前实际的产能利用率其实是应该在百分之八九十左右的。 Q16：因为有燃气和柴油发动机的区别吗，所以两者的产能切换这方面的成本，它的切换成本会不会比较高？ A16：不会，因为燃气、车、燃气发动机的本体机和我们的柴油机的本体机是一致的，所以这一部分产线是完全共享的。然后我们燃气机的后续的一一部分的工序是在我们的新港新能