潍柴动力(000338)2022年报快评-调研纪要

【国君汽车】潍柴动力(000338)2022年报快评20230331 受行重卡行业周期下行影响业绩承压，大缸径发动机强劲增长受重卡行业影响营收与业绩下滑，整体经营情况基本符合预期。2022年全年营业收入1751.58 亿元，同比-20.46%，实现归母净利润49.05亿元，同比-48.33%，扣非归母净 利润32.83亿元，同比-60.53%。22年Q4营业收入446.34亿元，同比+20.25%，环比+1.94%；归母净利润15.93亿元，同比+17.65%，环比+72.18%；扣非归母净利润12.14亿元，同比+15.40%，环比+165.80%。2022年国内重卡销量下滑明显，重卡需求收缩，公司营收与业绩基本符合预期。毛利率同比下降， 费用率有所增长。2022年毛利率17.78%，同比-1.68pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为6.09%/4.62%/4.41%/-0.52%，同比分别 +0.73%/+0.66%/+1.03%/-0.30%。研发费用增长系本期研发投入较大，财务费用减少主要系本期利息收入、汇兑收益增加所致。 [礼物]整车及核心零部件产销量有所减少，出口销量创历史最好水平。2022 年重卡行业销量同比大幅下滑，公司重卡相关业务业绩同比下滑较大。2022年商用车销量8.0万辆，同比-46.59%，销售各类发动机57.3万台，变速箱59万台，车桥53万根，同比-43.79%/-48.81%/-43.18%。出口销量创历史新高，其中，发动机出口5.5万台，同比增长55.9%，变速箱出口2.5万台，同比增长54.2%。公司海外子公司凯傲营收保持增长，2022年销售收入111.36亿欧元，同比增长8.2%。战略高端产品继续发力，大缸径发动机实现收入29.5亿元，同比增长109%，高端液压实现国内收入6.5亿元，同比增长14.9%。