交通运输仓储行业周报：2023年报业绩前瞻梳理，红海冲突继续复杂化

交运板块市场回顾与业绩前瞻

市场表现概览：

• 本周（1/15-1/19），交运指数下跌0.6%，跑输沪深300指数0.2%，在29个行业中排名第7。
• 机场板块表现最佳，涨幅3.4%，公交板块跌幅最大，达到-4.6%。

业绩前瞻亮点：

1. 快递领域：业务量呈高增长态势，10-11月规模以上快递业务量同比增长27%，单票价格则同比下滑2%。其中，申通业务量增速领跑行业。
2. 物流行业：危化品物流出现边际改善，化工品开工率提升，内贸化学品航运运价环比上涨4%，仓储水平亦有提升，预示危化品物流及仓储企业业绩有望环比增加。外贸集运指数继续下滑，同比下降47%，货代企业面临压力。
3. 航空机场：航班量持续恢复，Q4恢复至2019年的94%，但国内航班恢复程度环比Q3下降6.3个百分点，国际航班恢复至54%。人民币升值增加了航司的汇兑损益。
4. 公路：车流量显著上升，公路车流量的快速恢复预计会带来相关上市公司的业绩改善。
5. 航运港口：原油运输指数降幅相对较小，港口吞吐量同比增长5.2%，支撑港口企业业绩改善。

关键指标与数据：

• 集运指数：CCFI平均为854点，同比下降47%；PDCI平均为1184点，同比下降31%。
• 原油运输：TD3C航线日平均收益下降38%。
• 港口吞吐量：同比增长5.2%，外贸货物吞吐量同比增长9.2%。

投资建议与风险提示：

• 推荐公司：宏川智慧、嘉友国际、春秋航空、中远海能、唐山港。
• 风险提示：需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动、价格战超预期。

行业基本面跟踪

航运港口：

• 集运市场：CCFI和SCFI指数显示不同航线运价有不同表现，欧洲航线运价指数环比上涨23%，地中海航线运价指数上涨14%。
• 内贸集运：PDCI指数同比下滑明显，不同区域表现不一。
• 原油运输：TD3C航线收益下降，但仍保持稳定。
• 港口：吞吐量增长，支撑业绩改善。

航空机场：

• 航班量：Q4航班量恢复至2019年的94%，国际航班恢复至54%，国内航班恢复程度环比Q3下降。
• 经济因素：人民币升值影响航司汇兑损益。

铁路公路：

• 车流量：公路车流量显著上升，公路货运整车流量指数同比增长15%。

快递物流：

• 业务量与价格：快递业务量高速增长，单票价格下降。
• 公司表现：申通业务量增速亮眼，其他公司业务量也保持增长。

结论：

交运板块在经历了波动后展现出一定的恢复迹象，特别是在航空、港口和公路领域。投资机会主要集中在物流、航空机场和海运等细分领域，但需关注需求恢复的不确定性、油价波动以及潜在的价格战风险。