铁合金期货期权周报

黑色金属与建材研究中心 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 锰硅：【行情复盘】 期货市场：上周锰硅期货窄幅震荡，主力03合约涨1.01%收于6414。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6130元/吨，环比变化0元/吨。云南主产区价格报6260元/吨，环比变化0元/吨，贵州主产区价格报6270元/吨，环比变化0元/吨，广西主产区报6350元/吨，环比变化0元/吨。 【重要资讯】1、Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率 （产能利用率）全国56.86%，较上周增0.74%；日均产量30227吨 ，增222吨。 【市场逻辑】内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，上周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格未继续上涨，化工焦价格有下降预期，锰硅综合成本或将走弱。 【交易策略】短期锰硅围绕成本波动，建议暂时观望，运行区间6300-6500。 硅铁：【行情复盘】 期货市场：上周硅铁期货震荡，主力03合约跌0.39%收于6674。现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6500元/吨，日环比变化0 ，宁夏报6500元/吨，日环比变动0，甘肃报6700元/吨，日环比变动0，青海报6650元/吨，日环比变动0。 【重要资讯】 1、Mysteel，本周（1.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率（产能利用率）全国36.95%，较上期降0.47%；日均产量15254吨，较上期降169吨。 【市场逻辑】钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求明显下降 ，目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100-200左右，利润 缩窄厂家多转产其他品种，产区减产增多，本周硅铁产量环比继续下降，硅铁供需双弱。兰炭价格走势，硅铁成本或将继续下移。 【交易策略】短期硅铁低位区间震荡，建议暂时观望，运行区间6600-6800。 一、期货市场1 二、现货价格1 三、原料价格2 四、供需格局4 五、套利策略6 六、期权市场7 锰硅期权7 硅铁期权7 图目录 图1：锰硅历史走势及预测1 图2：硅铁历史走势及预测1 图3：锰矿港口库存（万吨）2 图4：锰矿港口价格（元/干吨度）3 图5：电价3 图6：兰炭小料价格3 图7：化工焦价格4 图8：锰硅周度产量4 图9：硅铁周度产量5 图10：锰硅周度需求5 图11：硅铁周度需求5 图12：锰硅厂家库存6 图13：硅铁厂家库存6 图1：锰硅硅铁主力合约价差走势6 图14：锰硅期权成交量7 图15：锰硅期权成交持仓量7 图16：硅铁期权成交量8 图17：硅铁期权成交持仓量8 表目录 表1：日度行情1 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨）2 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨）2 表4：进口锰矿价格2 表5：锰硅期权成交持仓情况7 表6：硅铁期权成交持仓情况8 一、期货市场 表1：日度行情 铁合金日度行情 行情描述 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 结算价 持仓量 持仓变动 锰硅主力合约 6356 6442 6338 6414 54 0.85 449561 6418 187003 -79206 硅铁主力合约 6700 6754 6626 6674 -40 -1 578040 6684 218587 -47263 资料来源：方正中期研究院 图1：锰硅历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 硅铁内蒙主产区现货价格报6500元/吨，日环比变化0，宁夏报6500元/吨，日环比变动0，甘肃报6700元/吨，日环比变动0，青海报6650元/吨，日环比变动0。内蒙主产区锰硅价格报6140元/吨，环比变化10元/吨。云南主产区价格报6270元/吨，环比变化10元/吨，贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化10元/吨，广西主产区报6360元/吨，环比变化10元/吨。 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨） 硅锰主产区价格走势 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2024-01-21 6140 6040 6360 6280 6270 10日移动平均价 6132 6042 6353 6269 6262 基差 -274 -374 -54 -134 -144 资料来源：方正中期研究院 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨） 硅铁国内主要产区市场价（元/吨） 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2024-01-21 6500 6550 6550 6500 6550 6700 6650 6650 6600 基差 86 136 136 86 136 286 236 236 186 资料来源：方正中期研究院 三、原料价格 最近一期全国锰矿港口库存环比-6.10万吨至524.70万吨，其中天津港进口锰矿库存环比-10.00万吨至455.80万吨，钦州港库存环比-2.60万吨至125.20万吨。Mysteel:康密劳2024年1月对华锰矿装船报价加蓬块为4 .1美元/吨度（持平）。South32对华2023年12月装船报价：澳块4.28美元/吨度（降0.12），南非半碳酸3.6美元 /吨度（降0.1）。 表4：进口锰矿价格 进口锰矿价格变化 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸 锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45%：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2024-01-21 36.50 36.30 32.30 33.00 34.50 35.00 35.30 2024-01-20 36.50 36.30 32.30 33.00 34.50 35.00 35.30 环比变化 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 资料来源：方正中期研究院 图3：锰矿港口库存（万吨） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：锰矿港口价格（元/干吨度） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：电价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：兰炭小料价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：化工焦价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、供需格局 最近一期全国硅锰周产量211589吨，环比上周0.74%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率56 .86%，环比0.74%；日均产量30227吨，环比变化222吨。五大钢种产量环比上升，对硅锰周需求124679吨，环比-2.07%%。最新一期Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量180300吨，环比变化-4700吨。内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，本周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格未继续上涨，化工焦价格有下降预期，锰硅综合成本或将走弱。 最近一期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率36.95%，较上期变化-0.48%；日均产量15257吨，较上期变化-171吨。全国硅铁周度产量10.68万吨，环比-1.11%。五大钢种产量环比小幅下降，对硅铁的需求20704.60吨，环比上周变化-1.29%。最新一期Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量71600吨，较上期变化3800吨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求明显下降，目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100-200左右，利润缩窄厂家多转产其他品种，产区减产增多，本周硅铁产量环比继续下降，硅铁供需双弱。兰炭价格走势，硅铁成本或将继续下移。 图8：锰硅周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：硅铁周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：锰硅周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：锰硅厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：硅铁厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、套利策略 锰硅和硅铁主力合约价差窄幅波动，目前在300左右波动。近期双硅价格走势分化不明显，两者基本面均偏弱 ，价差波动预计不大。 图14：锰硅硅铁主力合约价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 锰硅期权 表5：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2024-01-21 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 2186 -101 8864 -118 49 -12 看跌期权 1031 155 5170 -92 49 -92 锰硅期权 3217 54 14034 -210 73 -8 0.47 0.58 0.48 资料来源：方正中期研究院 图15：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：锰硅期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硅铁期权 表6：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 2024-01-21 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 1730 -535 11857 369 34 -2 看跌期权 935 -1111 9484 13 16 -10 硅铁期权 2665 -1646 21341 382 50 -12 0.54 0.80 0.47 资料来源：方正中期研究院 图17：硅铁期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：硅铁期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双