白糖周报

期货研究院 白糖周报SugarWeeklyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月19日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：本周郑糖有所回升。SR405在6242-6402元之间波动，周度收盘上涨1.74%。 【重要资讯】 据海关总署1月18日公布的数据显示，2023年12月份我国进口糖50万吨，同比上年同期减少4.3%；2023年全年我国累计进口糖397万吨，同比上年同期减少24.7%。 【市场逻辑】 巴西食糖主产区进入本榨季尾声，2023/24年度食糖产量已超过4200万吨，同比上年增幅25.43%。不过，近期巴西中南部地区降雨偏少，对4月份开榨后新糖产量恐有负面影响。还有，印度、泰国食糖减产题材继续发酵，这些因素对于国际糖价有利多支持。国内糖市处于产糖高峰期，云南开榨糖厂增多，广西、云南糖价差距缩小。本年度国内食糖增产是大概率事件。 【交易策略】 周四夜盘国际糖价再次强劲反弹，ICE11号原糖主力合约回到23美分上方。周五早盘郑糖受外糖走强的带动进一步回升，主力合约挑战6400元关口。不过，国内新糖集中上市，供应压力将限制糖价涨幅。 一、期货行情回顾1 二、现货价格1 三、主要事件、消息1 四、食糖生产及进口形势2 五、国内白糖基差走势3 六、主要产糖国生产形势3 七、郑商所白糖仓单数量4 八、郑商所白糖期权成交持仓情况4 九、郑商所白糖期货主力合约持仓5 十、外糖走势和持仓5 十一、食糖有关上市公司股票行情6 图目录 图1：白糖主力合约收盘价走势1 图2：南宁、昆明白糖现货价格1 图3：国内产糖进度2 图4：国内食糖销量2 图5：国内食糖工业库存变化2 图6：国内食糖进口量2 图7：国内白糖基差变化3 图8：巴西产糖进度3 图9：巴西甘蔗制糖比例3 图10：印度月度食糖产量4 图11：印度累计产糖进度4 图12：白糖期货注册仓单4 图13：白糖期权成交和持仓变化4 图14：白糖期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量5 图15：白糖期货主力合约前20名多空持仓5 图16：ICE11号原糖主力合约走势6 图17：ICE11号原糖非商业净多持仓6 表目录 表1：白糖主要合约周度行情1 表2：部分制糖企业上市公司股票行情6 一、期货行情回顾 表1：白糖主要合约周度行情 开盘价（元/ 吨） 最高价（元/ 吨） 最低价（元/ 吨 收盘价（元/ 吨） 结算价（元/ 吨） 涨跌幅% 成交量（手 ） 持仓量（手 ） 持仓变化（ 手） SR2403 6328 6431 6299 6423 6408 1.42 186179 114501 -51405 SR2405 6274 6402 6242 6390 6375 1.74 1695872 411418 8639 SR2409 6208 6294 6180 6286 6268 1.19 96233 48293 2010 资料来源：方正中期研究院 图1：白糖主力合约收盘价走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 图2：南宁、昆明白糖现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、主要事件、消息 请务必阅读最后重要事项 第1页 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月17日，累计甘蔗入榨量为3217.62万吨;含糖分为11.49%；产糖率为9.37%；累计产糖量为301.47万吨。 近日，由中国热带农业科学院甘蔗研究中心培育的糖料蔗品种中糖3号经测算蔗糖分含量达到16%，实现了糖料蔗产量高、糖分高、产糖高的目标。 据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至1月15日，欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖689万吨 ，同比增加60万吨。1月上半月，欧亚经济联盟国家共产糖33万吨，同比增加6.5万吨。 据外媒近日报道，印度政府于1月15日发布了一项命令，于1月18日起，将对糖蜜征收50%的出口关税。相关人士表示，此举措旨在支持糖蜜酒精的生产，以实现政府的乙醇混合目标。 四、食糖生产及进口形势 图3：国内产糖进度图4：国内食糖销量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：国内食糖工业库存变化图6：国内食糖进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 1、产量：截至2023年12月底，本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。 2、销量：截至2023年12月底，本制糖期全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年累计进口食糖397万吨，同比减少130万吨，降幅24.7%。 4、库存：2023年12月末食糖工业库存为149.69万吨，较上年同期减少25.31万吨。 请务必阅读最后重要事项 第2页 五、国内白糖基差走势 图7：国内白糖基差变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、主要产糖国生产形势 图8：巴西产糖进度图9：巴西甘蔗制糖比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，2023年12月下半月产糖23.6万吨，较上年同期增加6.2万吨，增幅35.63%。截至2023年12月底，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖4205.3万吨（上年同期产糖为335 2.8万吨），较上年同期增长25.43%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.96%提高至49.09%。 印度：2023/24榨季截至2024年1月15日，印度食糖产量达到1487万吨，同比减少113万吨，降幅7.06%。 请务必阅读最后重要事项 第3页 图10：印度月度食糖产量图11：印度累计产糖进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、郑商所白糖仓单数量 图12：白糖期货注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 八、郑商所白糖期权成交持仓情况 图13：白糖期权成交和持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 图14：白糖期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、郑商所白糖期货主力合约持仓 图15：白糖期货主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 十、外糖走势和持仓 请务必阅读最后重要事项 第5页 图16：ICE11号原糖主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：ICE11号原糖非商业净多持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 近日国际糖价加速反弹，ICE11号原糖主力合约回到23美分上方，较2023年12月低点回升了约18%。巴西主产区糖厂陆续停榨，市场关注点向印度、泰国产糖形势转移。不过，虽然印度、泰国食糖减产正成为现实，但得益于巴西超预期增产，2024年全球食糖供应未必会出现短缺。近期巴西甘蔗主产区降雨偏少，但只要甘蔗长势不出现严重问题，今年二季度糖厂恢复开榨后新糖产量仍有望创出历史新高。 ICE11号原糖净多持仓自2023年11月中旬起连续下降，阶段性做多力量大幅减弱。根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2024年1月16日ICE原糖非商业净多头持仓为60215手，较上周减少8743手，其中，多头持仓减少了6268手，空头持仓增加了2475手。 十一、食糖有关上市公司股票行情 表2：部分制糖企业上市公司股票行情 个股代码 个股名称 年度涨跌幅% 收盘价（元） 600737 中粮糖业 -4.25 7.89 000911 广农糖业 -7.85 7.51 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部