2024年春运民航旅客量或突破8000万人次，美英军事打击下红海危机再升级

行业周报●交通运输行业 2024年01月21日 2024年春运民航旅客量或突破8000万人次，美英军事打击下红海危机再升级 交通运输 推荐 维持评级 核心观点： 本周板块行情回顾：本周（1月15日-1月19日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-1.04%，位列第8位；沪深300指数涨跌幅为-0.44%。 SW交运各个子板块累计涨跌幅分别为：航空机场（+1.8%）、跨境物流（+0.8%）、铁路（-0.2%）、航运（-1.3%）、快递（-1.4%）、高速公路（-2.7%）、港口（-2.8%）、仓储物流（-3.6%）、公交（-4.7%）、公路货运（-5.4%）。 分析师 宁修齐 ：010-80927668 ：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 本周航空机场行业基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第2周 （2024.1.8-1.14），全国民航共执行客运航班量9.8万架次，日均14080架次。 2.00% 其中，本周国内航班量为86961架次，周环比+3.44%，恢复至2019年的110.8%； -3.00% 本周国际及地区航班量为9420架次，周环比-1.1%，恢复至2019年的66.1%。 -8.00%-13.00% 相对沪深300表现图（2024-01-19） 交通运输沪深300 根据OAG数据，截至2024年1月15日，我国至主要海外目的地国家的航班量较2019年恢复率分别为：美国（19%）、德国（85%）、法国（55%）、英国 （117%）、意大利（120%）、荷兰（76%）、日本（64%）、韩国（83%）、印度尼西亚（51%）、马来西亚（55%）、新加坡（88%）、泰国（54%）。 【本周重点事件】：1.国新办举行2024年春运形势及工作安排新闻发布会，2024年春运旺季预计呈现高景气行情。2.三大航优化机票退改规则，提升旅客用户体验。3.民航局召开贯宣会议，通用航空&无人机领域再迎利好。 本周航运行业基本面跟踪：集运：截至2024年1月19日，SCFI指数报收 2239点，周环比+1.52%，同比+117.49%；CCFI指数报收1287点，周环比 +12.91%，同比+10.93%。分航线来看，CCFI美东报收1049点，周环比+5.66%，同比-15.32%；CCFI美西报收851点，周环比+8.03%，同比+4.08%；CCFI欧线报收2033点，周环比+22.97%，同比+35.38%；CCFI地中海报收2517点，周环比+14.39%，同比+20.52%。 油运：截至2024年1月19日，BDTI指数报收1423点，周环比-3.39%，同比 +8.63%；BCTI指数报收1039点，周环比+40.22%，同比+20.53%。 干散货运：截至2024年1月19日，BDI指数报收1503点，周环比+2.95%，同比-17.28%；分船型来看，BPI报收1550点，周环比+9.93%，同比-19.06%；BCI报收1853点，周环比-23.56%，同比-32.94%；BSI报收1030点，周环比 -5.33%，同比-15.37%。 【本周重点事件】：1.美英对胡塞武装发动军事打击，红海危机持续再发酵，油轮、干散货船绕航意愿增强。2.达飞收购英国物流公司Wincanton，业务链条再延伸。3.中远海运收购意大利物流公司TRASGO，推进端到端网络布局。 投资建议：推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空 （601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 -18.00% -23.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河交通】2024年度策略报告_航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周交通运输行业行情回顾3 二、本周行业基本面情况跟踪更新4 （一）航空机场行业4 （二）航运行业8 三、投资建议11 四、风险提示11 一、本周交通运输行业行情回顾 本周（1月15日-1月19日），30个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-1.04%，位列第 8位；沪深300指数涨跌幅为-0.44%。 图1：SW一级行业本周（1月15日-1月19日）累计涨跌幅 -0.44% -1.04% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% 银行 通信纺织服饰非银金融沪深300家用电器美容护理交通运输食品饮料 传媒商贸零售轻工制造 电子石油石化电力设备社会服务医药生物 煤炭建筑装饰公用事业房地产汽车 建筑材料农林牧渔基础化工 钢铁计算机有色金属机械设备 环保 国防军工 -8.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（1月15日-1月19日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：航空机场（+1.8%）、跨境物流（+0.8%）、铁路（-0.2%）、航运（-1.3%）、快递（-1.4%）、高速公路（-2.7%）、港口（-2.8%）、仓储物流（-3.6%）、公交（-4.7%）、公路货运（-5.4%）。 图2：SW交通运输各子板块本周（1月15日-1月19日）累计涨跌幅 1.8% 0.8% -0.2%-0.4% -1.0%-1.3%-1.4% -1.7% -2.6%-2.7%-2.8% -3.6% -4.7% -5.4% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（1月15日-1月19日），交通运输行业涨幅前10的个股分别为：华光源海（872351.BJ） +30.12%、音飞储存（603066.SH）+12.8%、东航物流（601156.SH）+8.7%、嘉友国际（603871.SH）+6.6%、吉祥航空（603885.SH）+6.2%、上海机场（600009.SH）+5.3%、华鹏飞（300350.SZ）+4.7%、白云机场 （600004.SH）+3.2%、国航远洋（833171.BJ）+2.5%、春秋航空（601021.SH）+2.4%。 本周（1月15日-1月19日），交通运输行业跌幅前10的个股分别为：兴通股份（603209.SH）-14.0%、庚星股份（600753.SH）-11.0%、锦江航运（601083.SH）-9.6%、江西长运（600561.SH）-9.1%、海通发展（603162.SH）-8.6%、海程邦达（603836.SH）-8.5%、厦门港务（000905.SZ）-8.3%、中创物流（603967.SH）-7.8%、龙洲股份（002682.SZ）-7.4%、瑞茂通（600180.SH）-7.3%。 图3：本周（1月15日-1月19日）交通运输行业涨幅排名前10个股图4：本周（1月15日-1月19日）交通运输行业跌幅排名前10个股 华光源海音飞储存东航物流嘉友国际吉祥航空上海机场华鹏飞白云机场国航远洋春秋航空 8.7% 6.6% 6.2% 5.3% 4.7% 3.2% 2.5% 2.4% 12.8% 30.1% 兴通股份-14.0%庚星股份 锦江航运江西长运海通发展海程邦达厦门港务中创物流龙洲股份瑞茂通 -11.0% -9.6% -9.1% -8.6% -8.5% -8.3% -7.8% -7.4% -7.3% 0%5%10%15%20%25%30%35%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航空机场行业数据跟踪 行业层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第2周（2024.1.8-1.14），全国民航共计执行客运航班量9.8万架次，日均14080架次。其中，本周国内航班量为86961架次，周环比+3.44%，恢复至2019年同期的110.8%；本周国际及地区航班量为9420架次，周环比-1.1%，恢复至2019年同期的 66.1%。 图5：2023.1.1-2024.1.14全民航国内航班量及恢复率（单位：架次/周）图6：2023.1.1-2024.1.14全民航国际航班量及恢复率（单位：架次/周） 国内航班量较2019年恢复率国际及地区航班量较2019年恢复率 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 0.00% 10000 8000 6000 4000 2000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 0% 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公司层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第2周（2024.1.8-1.14），我国主要上市航司中，国航、南航、东航、吉祥、春秋、华夏的周航班量分别为10126架次、15155架次、14685架次、2405架次、3062架次、2129架次，分别恢复至2019年同期的107.73%、103.91%、99.36%、108.58%、123.07%、 114.59%；本周飞机总日利用率分别为7.25小时、7.72小时、7.29小时、7.88小时、8.12小时、5.96小时。 图7：2023.1.1-2024.1.14中国国航执飞航班量及恢复率（单位：架次/周）图8：2023.1.1-2024.1.14中国国航飞机日利用率（单位：小时/日） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 CA执飞航班恢复率 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/7 2023/1/28 2023/2/18 2023/3/11 2023/4/1 2023/4/22 2023/5/13 2023/6/3 2023/6/24 2023/7/15 2023/8/5 2023/8/26 2023/9/16 2023/10/7 2023/10/28 2023/11/18 2023/12/9 2023/12/30 0.00% CA日利用率CA宽体机日利用率C