焦炭焦煤周报：冬储需求仍存 原料小幅反弹

冬储需求仍存原料小幅反弹 ——国信期货焦煤焦炭周报 2024年1月21日 目录 CONTENTS 1双焦行情回顾 2焦煤基本面概况 3焦炭基本面概况 4双焦后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 双焦行情回顾 双焦主力合约本周行情回顾 Part2 第二部分 焦煤基本面概况 焦煤产量 统计局数据显示，2023年1-11月，焦煤累计产量4.51亿吨，同比增下降0.13%。7月开始，国内针对煤矿生产安全检查压力下，国内整体产量释放受限，焦煤累计产量同比增速持续下滑。11月焦煤产量增速同比由正转负，显示四季度国内供应收紧。 高频数据来看，截至本周五，钢联调研110家洗煤厂开工率71.06%，周环比减少0.5%。前期受安全检查影响停产煤矿复产，但伴随春节临近，民营煤矿陆续安排停产放假，产量恢复有限，供应逐步走弱。 样本洗煤厂开工率 90 80 70 60 50 40 107 21 112 124 12 344 1279 212 5677 0102 2132 8990 1 076 121 112 111 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 焦煤进口 海关总署公布的最新数据显示，2023年11月份，中国进口炼焦煤992.3万吨，同比增长73.1%，环比增长24.4%。2023年1-11月，中国累计进口炼焦煤9104.8万吨，同比增长58.7%。蒙煤方面，雨雪天气影响消退，甘其毛都口岸通关量回升至千车以上水平。但焦炭现货价格有提降预期，市场心态转弱，口岸成交积极性走弱。 港口库存 截至本周五，六港口焦煤库存合计196.94万吨，周环增加17.98万吨。焦炭提降落地后，下游接货积极性有所下降，港口成交冷清，港口库存累积。 港口焦煤库存 800 600 400 200 0 11156 212 11233 67889 121 45567 0001 2 3212 0 1 7890 1 234 12 1 122 11 2020年2021年2022年 2023年2024年 焦企库存 Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存960.21万吨，周环比增加5.08万吨。冬储尚未结束，焦企适当增库。 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 焦企焦煤库存 102 11 8102 233 992 44 197 56 2661 67 552 88 132 901 21102 1012121 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 钢厂库存 Mysteel调研样本钢厂焦煤库存829.67万吨，周环比增加12.6万吨。冬储需求继续释放，钢厂原料库存增加。 钢厂焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 800 700 102 11 8102 233 992 44 197 56 26615 678 2531221 8901011 102 1221 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 Part3 第三部分 焦炭基本面概况 焦炭供应 国家统计局数据显示，2023年12月，我国焦炭产量4128万吨，同比增4.8%；1-12月焦炭累计产量49260万吨，同比增长3.6%。2024年焦化产能保持净增长，预计行业维持低利润运行。 出口同比小幅回落，对国内供需影响较小 1-11月，焦炭累计出口806万吨，同比下滑4.1%。 焦企开工 截至本周五，Mysteel调研230独立焦企开工率70.08%，周环比下降3.4%，焦炭日均产量51.64万吨，周环比减少3.03万吨。焦炭现货价格暂稳，延续亏损状态，提产动能不足，开工环比回落，供应萎缩。 焦企库存 截至本周五，Mysteel独立焦企全样本焦炭库存62.74万吨，周环比增加1.64万吨，钢厂适当增库，焦企恢复正常出货，库存周环比走平。 港口库存 港口焦炭库存合计158.35万吨，周环比增加5.05万吨。焦炭现货价格暂稳，贸易商采购积极性一般，港口交投氛围不佳。 钢厂库存 Mysteel调研247家钢厂焦炭库存659.72万吨，周环比增加12.16万吨，钢厂恢复采购，有补库计划，厂内焦炭库存周环比增加。 焦炭需求 Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量221.91万吨，周环比增加1.12万吨。高炉复产，铁水产量增加，但周环比增幅较上周有所回落。 Part4 第四部分 双焦后市展望 焦煤焦炭： 供应端，前期检修煤矿有所复产，但伴随春节临近，民营煤矿陆续安排停产放假，产量释放有限，供应逐步走弱。进口方面，蒙煤通关高位稳定，海运煤价差因素导致港口成交冷清。综合内外来看，国内春节放假的季节性因素仍是主要驱动。需求方面，下游利润不佳，但2024年春节时间相对较晚，目前冬储补库需求仍存，焦钢企业适当增库，采购需求仍存。铁水产量企稳小幅增加，焦煤价格小幅反弹，建议短多操作。 供给端，焦企延续亏损，提产动能不足，焦企开工率与焦炭日均产量周环比下滑。需求方面，高炉复产带动铁水产量小幅回升，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量221.91万吨，周环比增加1.12万吨。高炉复产，铁水产量增加，钢厂对原料适当增库，近期提降意愿有所放缓，期货盘面小幅反弹，建议逢低短多短线操作。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：邵荟憧 从业资格号：F3035090投资咨询号：Z0015224 电话：021-55007766-6623 邮箱：15219@guosen.com.cn