商品期权周报

期货研究 商 品2024年1月19日 研究 商品期权周报 国张银投资咨询从业资格号：Z0018397zhangyin023941@gtjas.com 泰 君目录 安1.市场综述3 期2.市场数据4 货2.1市场概览4 研2.2玉米期权6 究2.3豆粕期权6 所2.4菜粕期权7 2.5棕榈油期权7 2.6豆油期权8 2.7菜籽油期权8 2.8花生期权9 2.9黄大豆1号期权9 2.10黄大豆2号期权10 2.11乙二醇期权10 2.12苯乙烯期权11 2.13白糖期权11 2.14棉花期权12 2.15PTA期权12 2.16PX期权13 2.17烧碱期权13 2.18橡胶期权14 2.19BR橡胶期权14 2.20聚乙烯期权15 2.21聚丙烯期权15 2.22甲醇期权16 2.23液化石油气期权16 2.24PVC期权17 2.25原油期权17 2.26铁矿石期权18 2.27动力煤期权18 2.28螺纹钢期权19 2.29黄金期权19 2.30白银期权20 2.31铜期权20 2.32锌期权21 2.33铝期权21 2.34工业硅期权22 2.35碳酸锂期权22 2.36苹果期权23 2.37硅铁期权23 2.38锰硅期权24 2.39尿素期权24 2.40纯碱期权25 2.41短纤期权25 3.图表分析错误!未定义书签。 注释： 看涨成交量:看涨期权日均成交量看跌成交量:看跌期权日均成交量 总成交量：看涨和看跌期权日均成交量总和 成交量PCR:看跌期权日均成交量/看涨期权日均成交量看涨持仓量:看涨期权最后一个交易日的持仓量 看跌持仓量:看跌期权最后一个交易日的持仓量 总持仓量：看涨和看跌期权最后一个交易日的持仓量总和 持仓量PCR:看跌期权最后一个交易日的持仓量/看涨期权最后一个交易日的持仓量平值波动率：最后一个交易日的平值期权隐含波动率 Skew:最后一个交易日(IV0.25−IV−0.25)/IV0.5 包含单个品种图表分析的完整版请参照对客平台产品《商品期权周度分析报告》 （正文） 1.市场综述 图1：周五收盘波动率 ATM_IV 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 AUCUAALSRCSMPPLRBCFPFPKSFTAZNMAGVSIBYOIMARUAPEGPPXBREBIURRMPGSHSCLCSA 资料来源：国泰君安期货研究 图2：商品期权品种成交量涨跌表现（周度日平均成交量变化） 资料来源：国泰君安期货研究 图3：商品期权品种波动率涨跌表现(周度主力合约截面波动率变化) 资料来源：国泰君安期货研究 2.市场数据 2.1市场概览 表1：商品期权市场数据 成交量 持仓量 本周 上周 涨跌幅 本周 上周 涨跌幅 市场 2719147.0 3213256.8 -0.62% 5857525 5021613 0.17% 农产品 995310.0 840617.0 0.74% 2769422 2420501 0.14% 能源化工 976186.8 1746540.0 -1.76% 1427977 1155120 0.24% 黑色 426192.2 383232.2 0.45% 946061 807489 0.17% 贵金属 127872.0 98921.0 1.17% 295367 277359 0.06% 有色 193586.0 143946.6 1.38% 418698 361144 0.16% 资料来源：RQData，国泰君安期货研究 表2：商品期权量化数据 平值 波动率 60日 分位数 Skew 60日 分位数 平值波动率 60日 分位数 Skew 60日 分位数 玉米 11.51% 91.67% -12.77% 6.67% 甲醇 17.83% 8.33% -11.04% 5.0% 豆粕 14.71% 5.0% 16.36% 98.33% LPG 26.07% 36.67% 14.41% 98.33% 菜粕 23.91% 88.33% 3.04% 53.33% PVC 15.1% 10.0% 11.4% 81.67% 棕榈油 19.16% 43.33% -2.14% 31.67% 原油 33.25% 55.0% -9.81% 11.67% 豆油 16.74% 70.0% 3.82% 51.67% 铁矿石 21.96% 28.33% -10.44% 56.67% 菜油 17.02% 10.0% 6.13% 71.67% 动力煤 nan% nan% nan% nan% 花生 13.93% 28.33% 16.12% 100.0% 螺纹钢 12.31% 13.33% -5.39% 23.33% 豆一 9.31% 26.67% 6.49% 30.0% 黄金 7.72% 3.33% -2.18% 8.33% 豆二 16.16% nan% -6.07% nan% 白银 15.02% 5.0% 0.52% 11.67% 白糖 10.43% 8.33% -2.04% 98.33% 铜 8.78% 28.33% -11.75% 15.0% 棉花 12.52% 23.33% 3.61% 93.33% 锌 14.65% 73.33% -16.99% 1.67% 乙二醇 18.89% 90.0% 20.8% 75.0% 铝 10.43% 63.33% -6.82% 23.33% 苯乙烯 21.05% nan% 6.36% nan% 工业硅 15.74% 16.67% 11.72% 76.67% PTA 14.4% 5.0% 6.56% 73.33% 碳酸锂 34.76% 10.0% 11.3% 98.33% PX 19.81% 33.33% 3.7% 100.0% 苹果 18.75% 11.67% -8.92% 15.0% 烧碱 27.48% 55.0% 7.99% 96.67% 硅铁 14.4% 3.33% 20.44% 90.0% 橡胶 18.59% 80.0% 10.69% 41.67% 锰硅 11.69% 5.0% 28.47% 88.33% BR橡胶 20.13% 20.0% 2.41% 46.67% 尿素 23.59% 11.67% -1.3% 58.33% 聚乙烯 12.27% 31.67% -0.02% 26.67% 纯碱 37.27% 28.33% 5.44% 78.33% 聚丙烯 12.08% 28.33% -0.49% 26.67% 短纤 12.81% 15.0% 3.8% 88.33% 资料来源：RQData，国泰君安期货研究 2.2玉米期权 表2：玉米期权市场数据 合约 主力收盘价 2311本周 涨跌 -38 上周 c2403 剩余交易日13 涨跌 次主力收盘价 2343本周 涨跌 -32 上周 c2405 剩余交易日52 涨跌 本周 全合约 上周 涨跌 看涨成交量 21805 28651 -6846 12400 13593 -1193 34651 43118 -8467 看跌成交量 25217 32007 -6790 14322 17920 -3598 40154 51057 -10903 总成交量 47022 60658 -13636 26722 31513 -4791 74805 94176 -19370 成交量PCR 1.1565 1.1171 0.0393 1.155 1.3183 -0.1633 1.1588 1.1841 -0.0253 看涨持仓量 123674 106406 17268 89345 69433 19912 221510 184316 37194 看跌持仓量 99671 102415 -2744 106386 102044 4342 220413 218140 2273 总持仓量 223345 208821 14524 195731 171477 41295 441923 402456 39467 持仓量PCR 0.8059 0.9625 -0.1566 1.1907 1.4697 -0.2789 0.995 1.1835 -0.1885 平值波动率 11.51 11.67 -0.15 11.69 11.28 0.41 HV-10日 15.01 14.91 0.1 16.2 16.82 -0.61 HV-20日 13.45 13.83 -0.38 14.42 15.33 -0.92 Skew -12.77 6.4 -19.17 1.08 -4.95 6.03 资料来源：RQData，国泰君安期货研究 2.3豆粕期权 表3：豆粕期权市场数据 合约 主力收盘价 3037本周 涨跌 -41 上周 m2405 剩余交易日52 涨跌 次主力收盘价 3177本周 涨跌-150上周 m2403 剩余交易日13 涨跌 本周 全合约 上周 涨跌 看涨成交量 101506 79583 21923 74994 36966 38027 178976 118275 60702 看跌成交量 53462 55497 -2035 62100 47909 14191 116738 104170 12568 总成交量 154968 135081 19888 137094 84876 52218 295714 222444 73270 成交量PCR 0.5267 0.6973 -0.1707 0.8281 1.296 -0.4679 0.6523 0.8807 -0.2285 看涨持仓量 285762 256712 29050 134586 81967 52619 435138 348596 86542 看跌持仓量 182393 140316 42077 50187 56550 -6363 240571 202346 38225 总持仓量 468155 397028 71127 184773 138517 -38143 675709 550942 124767 持仓量PCR 0.6383 0.5466 0.0917 0.3729 0.6899 -0.317 0.5529 0.5805 -0.0276 平值波动率 14.71 15.49 -0.78 18.12 19.32 -1.21 HV-10日 11.68 14.03 -2.34 18.01 18.76 -0.75 HV-20日 13.36 12.94 0.42 19.9 19.26 0.64 Skew 16.36 1.21 15.15 -8.0 -8.81 0.81 资料来源：RQData，国泰君安期货研究 2.4菜粕期权 表4：菜粕期权市场数据 合约 主力收盘价 2538本周 涨跌 -80 上周 rm2403 剩余交易日12 涨跌 次主力收盘价 2549本周 涨跌 -26 上周 rm2405 剩余交易日54 涨跌 本周 全合约 上周 涨跌 看涨成交量 75324 43055 32269 10894 7105 3790 87812 51459 36353 看跌成交量 56745 40779 15965 4583 4401 182 62704 46604 16100 总成交量 132069 83834 48234 15477 11506 3971 150517 98063 52454 成交量PCR 0.7533 0.9471 -0.1938 0.4207 0.6195 -0.1988 0.7141 0.9056 -0.1916 看涨持仓量 105812 73093 32719 31621 26327 5294 150131 109643 40488 看跌持仓量 47494 49040 -1546 19139 16031 3108 75877 73314 2563 总持仓量 153306 122133 31173 50760 42358 -4080 226008 182957 43051 持仓量PCR 0.4489 0.6709 -0.2221 0.6