宏观周报：坚定不移走中国特色金融发展之路

2024年01月21日 宏观研究团队 坚定不移走中国特色金融发展之路 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 国内宏观政策：多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政策 ——宏观周报 相关研究报告 《Q4GDP与高频数据的2处趋势不同—12月经济数据点评》-2024.1.18 《商品房销售转冷，居民出行与货运物流转暖—宏观周报》-2024.1.14 《信贷结构改善有限，宽货币可期—宏观经济点评》-2024.1.13 近两周（1月7日-1月21日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 国务院总理公布《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》，修改《中 国人民银行货币政策委员会条例》、修改《国务院关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》、修改《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》。此外，国家主席习近平在《求是》发表《完整、准确、全面贯彻落实关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想》。 基建与产业方面,政策围绕经贸支持福建探索海峡两岸融合发展措施、加强数据 资产管理、开展一批标准稳链重大标志性项目、发展“银发经济”等政策出台、 加快建设交通强国等。 国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。《意见》提出，推进产业集群发展，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域规划布局10个左右高水平银发经济产业园区。强化财政金融支持，通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目。鼓励各类金融机构加大对养老服务设施、银发经济产业项目建设支持力度。 货币政策方面，货币政策司司长邹澜提出将综合运用公开市场操作、中期借贷便 利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合 理增长提供有力支撑；中共中央、国务院要求大力发展绿色金融；鼓励金融机构加大初创期科技型企业信用贷款投放力度等。 地产政策方面，央行、金融监管总局发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意 见》，提出为租赁住房开发建设、购买（筹集）、运营等多个环节提供多样化融资 支持，包含住房租赁开发贷、住房租赁团体购房贷款、住房租赁经营性贷款等。此外，住建部、金融监管总局等部门发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，提出在地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。 消费政策方面，地方消费活动围绕冬季消费、文旅消费展开，并为即将到来的春 节消费进行预热，部分省市发放上亿元消费券。 贸易政策方面，近两周政策聚焦中国与马尔代夫加强“一带一路”经贸合作、促进中药产品对外贸易、推动中非经贸合作先行区建设、国务院总理李强会见比利 时、瑞士、爱尔兰领导人并分别举行会谈等。 金融监管，近两周政策聚焦证监会新闻发布会、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班。在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班， 国家主席习近平强调坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。要通过扩大对外开放，提高我国金融资源配置效率和能力，增强国际竞争力和规则影响力，稳慎把握好节奏和力度。 海外宏观政策：美联储或在2024年降息三次 过去两周（1月7日-1月21日），美联储官员们关于三月份降息的态度变得更加保守。博斯蒂克、梅斯特、巴尔金等官员均释放美联储三月份或不会降息的信号，多人认为现在降息为时过早，利率政策仍将根据通胀下降的情况进行调整。欧央 行方面，12月货币政策会议纪要显示成员们认为保持谨慎是必要的，因为通胀可能在短期内回升。欧央行行长拉加德表示，在不受到重大冲击情况下，利率已达到峰值；欧央行很可能在夏季降息。 风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 宏观研 究 宏观周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、国内宏观：多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政策3 1.1、政策基调：做好新时代党的统一战线工作3 1.2、基建及产业政策：加快银发经济规模化发展3 1.3、货币政策：促进社会综合融资成本稳中有降4 1.4、地产政策：央行已批复1000亿元住房租赁团体购房贷款5 1.5、消费政策：延续旅游业高质量发展良好态势6 1.6、贸易相关政策：中国给予瑞士、爱尔兰单方面免签待遇7 1.7、金融监管：坚定不移走中国特色金融发展之路8 2、海外宏观：通胀数据将决定美联储利率路径9 3、风险提示11 表1：《中国人民银行货币政策委员会条例》内容有所修改3 表2：加快建设交通强国五年行动计划4 表3：加快形成科技型企业全生命周期金融服务5 表4：协调解决房地产融资中存在的困难和问题6 表5：绍兴市计划在春节期间发放2亿元消费券7 表6：扎实有序推进中非经贸深度合作先行区建设发展8 表7：证监会将继续把好IPO入口关9 表8：美联储官员认为需要更多信息确认通胀下降至目标水平10 表9：1月第3周美国三大股指上涨11 表10：1月第3周国际天然气期货价格跌幅较大11 1、国内宏观：多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政策 1.1、政策基调：做好新时代党的统一战线工作 1月18日，国务院总理公布《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》，修改《中国人民银行货币政策委员会条例》、修改《国务院关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》、修改《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》。此外，国家主席习近平在《求是》发表《完整、准确、全面贯彻落实关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想》。 其中，《中国人民银行货币政策委员会条例》的主要修改内容包括：一是明确规定货币政策委员会工作坚持中国共产党的领导；二是调整货币政策委员会组成单位和人员；三是进一步明确货币政策委员会委员类别和任免程序；四是完善工作程序，规定货币政策委员会实行例会制度，采取多种方式加强预期引导和市场沟通。 时间机构/领导主题具体内容 表1：《中国人民银行货币政策委员会条例》内容有所修改 01.16习近平《求是》杂志出版《完整、统一战线是党的总路线总政策的重要组成部分，在我国革命、建设、改革 准确、全面贯彻落实关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想》 不同历史时期发挥了重要作用。党的十八大以来，党统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局，从治国理政的战略高度对统战工作作出全面部署，推动统战工作取得历史性成就，统一战线呈现出团结、奋进、开拓、活跃的良好局面。 01.18李克强签署国务院令公布《国务修改《中国人民银行货币政策委员会条例》。修改《国务院关于实施银行卡 院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》 资料来源：中国政府网、新华社等、开源证券研究所 清算机构准入管理的决定》。根据机构改革方案要求，将文件中的“中国银行业监督管理委员会”修改为“国家金融监督管理总局”。修改《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》。根据机构改革方案关于将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责划入国家金融监督管理总局的要求，将金融控股公司的审批和监管主体由“中国人民银行”修改为“国家金融监督管理总局”。 1.2、基建及产业政策：加快银发经济规模化发展 基建与产业方面，政策围绕经贸支持福建探索海峡两岸融合发展措施、加强数据资产管理、开展一批标准稳链重大标志性项目、发展“银发经济”等政策出台、加快建设交通强国等。 1月16日，我国首部“银发经济”政策文件出台。国务院办公厅印发《关于发 展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出4个方面26项举措。《意见》提出，推进产业集群发展，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域规划布局10个左右高水平银发经济产业园区。强化财政金融支持，通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目。鼓励各类金融机构加大对养老服务设施、银发经济产业项目建设支持力度。 时间机构/领导主题具体内容 表2：加快建设交通强国五年行动计划 01.10商务部等四部门 《关于经贸领域支持福建探索海峡两岸融合发展新路若干措施的通知》 商务部等四部门印发《关于经贸领域支持福建探索海峡两岸融合发展新路若干措施的通知》，推动福建自贸试验区对台先行先试，支持福建用好《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）规则，支持福建加强对台招商引资。 01.12财政部《关于加强数据资 明确数据资产属性，有序推进数据资产化，加强数据资产全过程管理。财政部 产管理的指导意见》表示，将加大政策支持，统筹运用财政、金融等政策工具，引导金融机构和社 会资本投向数据资产领域。 01.12 全国标准化 全国标准化工作会议要求，大力建设现代化产业体系，集中力量开展一批标 工作会议 准稳链重大标志性项目；加快推动全国统一大市场建设，持续优化新型标准体系、强化标准实施应用。 01.10 工信部 《云计算综合标准 化体系建设指南》 工信部就《云计算综合标准化体系建设指南》（征求意见稿）征求意见。意见稿提出，到2025年，云计算标准体系更加完善。推进修订参考架构、术语等 （征求意见稿） 基础标准，优先制定云计算创新技术产品、新型服务应用和重要缺失领域关键标准。 01.16 国务院办公 厅 《关于发展银发经济增进老年人福祉 我国首部“银发经济”政策文件出台。国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出4个方面26项举措，加快银发经济规模化、 的意见》 标准化、集群化、品牌化发展。《意见》提出，推进产业集群发展，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域规划布局10个左右高水平银发经济产业园区。强化财政金融支持，通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目。鼓励各类金融机构加大对养老服务设施、银发经济产业项目建设支持力度。 01.16 交通运输部 《加快建设交通强国五年行动计划 （2023-2027年）》 交通运输部指出，2024年要大力实施《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》；加快推动行业高质量发展，持续推进公司治理体系治理能力现代化，提高核心竞争力，加快数字邮政建设步伐，推动数字化、智能化升级。 资料来源：中国政府网、中国经济时报等、开源证券研究所 1.3、货币政策：促进社会综合融资成本稳中有降 近两周货币政策方面，货币政策司司长邹澜提出将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑；中共中央、国务院要求大力发展绿色金融；鼓励金融机构加大初创期科技型企业信用贷款投放力度等。 时间机构/领导主题具体内容 表3：加快形成科技型企业全生命周期金融服务 01.09央行货币政策司司长邹澜 01.09央行宏观审慎管理局局长李斌 货币政策央行货币政策司司长邹澜表示，央行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。央行将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑。在价格方面，央行将继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。 人民币国际化央行宏观审慎管理局局长李斌表示，央行将更加注重提高人民币国际化质量和水平，稳慎扎实推进人民币国际使用，更好满足经营主体交易结算、投融资、风险管理等市场需求。 01.12中共中央、国务院绿色金融中共中央、国务院要求，大力发展绿色金融，支持符合条件的企业发行绿色债 券，引导各类金融机构和社会资本加大投入，探索区域性环保建设项目金融支持模式，稳步推进气候投融资创新，为美丽中国建设提供融资支持。 01.13国家金融监管总局 资料来源：中国政府网、开源证券研究所 国家金融监管总局表示，将持续推动健全适应科技型企业梯度培育的金融体系，加快形成科技型企业全生命周期金融服务。鼓励金融机构在防控风险基础上加大初创期科技型企业信用贷款投放力度，努力提升科技型企业“首贷率”。 1.4、地产政策：央行已批复1000亿元住房租赁团体购房贷款 地产方面，央