算力仍是需求与政策共振方向，板块快速下跌可能将告一段落

行业研究|行业周报 看好（维持） 算力仍是需求与政策共振方向，板块快速下跌可能将告一段落 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年01月21日 核心观点 上周计算机板块下跌4.9%，继续弱于各主要指数。我们认为，年初以来计算机板块 的下跌反映了市场对2023年业绩的不乐观，而随着业绩预告披露高峰期的到来，我 们预计板块整体快速下跌可能将告一段落，但个股表现仍将受到披露情况的较大影响。预计算力、低空经济等主线以及业绩预期较为稳定的品种有望表现较好。 算力板块依然是需求与政策共振的方向：上周，受到Meta计划年内购买35万块H100、AMDGPU产品接受度持续提升影响，英伟达、AMD等公司股价均创新高。从国内来看，国产算力正日益成为算力服务与运营机构的选择，而国家一体化算力 网的建设，也将有利于屏蔽底层硬件差异，弱化国产AI芯片在生态上的短板，并通过算力调度将分散的算力基础设施进行连接，从而实现算力低门槛、普惠化。 鸿蒙生态走向独立和壮大：华为推出原生鸿蒙HarmonyOSNEXT系统将去除传统的Linux内核以及AOSP代码，不再兼容安卓应用。据华为预期，2024年鸿蒙生态设备将达到8-10亿台，在手机的基础上向PC及各类智能硬件拓展。我们认为，鸿 蒙生态将迎来关键的发展机遇期。 AI大模型进展较快，未来应用空间广阔：智谱GLM-4发布，国产大模型全面对标GPT-4，为国内的大模型应用与生态发展提供支撑。我们认为，多模态大模型未来的发展至关重要，一方面有利于形成图片、视频等更加生动活泼、更具交互性的应 用，从而有助于C端爆款的诞生；另一方面，多模态大模型能真正打通物理世界和数字世界的障壁，用最基础的感知世界能力直接生成操作，实现与物理世界最自然的交互，从而对自动驾驶、人形机器人等具身智能领域的突破提供有力支撑。 低空经济有望成为新热点：近年来，无人机、无人配送、飞行汽车等概念逐渐走入大家视野，相关产业蓬勃发展。2021年，我国正式提出“低空经济”概念。2023年，国家及地方政府频频发文，持续引导推进低空经济发展，我国低空经济市场规 模有望于2035年达到六万亿元。低空经济产业包含低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务四方面。我们认为，低空经济相关信息基础设施建设是发展关键。低空空域管控系统、无人机飞行信息系统、无人机反制系统等数字化智能系统的建设与运行是保障低空飞行安全的基础。 数据要素产业催化与落地值得期待：近期，财政部发布《关于加强数据资产管理的指导意见》，对数据资产管理进行引导规范，其中公共数据作为重要内容，其运营与分配机制的得到明确，有利于释放公共数据开发利用的巨大空间。 投资建议与投资标的 算力领域，建议关注中科曙光(603019，买入)、思特奇(300608，未评级)、海光信息(688041，买入)、亚康股份(301085，未评级)、众合科技(000925，未评级)、首都在线(300846，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)、优刻得-W(688158，未评 级)等。 大模型正加速向B端和C端落地渗透，建议关注金山办公(688111，增持)、新致软件(688590，未评级)、虹软科技(688088，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、中科创达(300496，买入)、彩讯股份(300634，未评级)、万兴科技(300624，未评 级)。 低空经济领域，建议关注莱斯信息(688631，未评级)、深城交(301091，未评级)等标的。 数据要素板块，建议关注银之杰(300085，未评级)、税友股份(603171，买入)、广电运通(002152，未评级)、中科江南(301153，未评级)、久远银海(002777，未评 级)、上海钢联(300226，增持)、每日互动(300766，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、云赛智联(600602，未评级)、三维天地(301159，未评级)、易华录(300212，未评级)、山大地纬(688579，未评级)等标的 其他：建议关注远光软件(002063，买入)、中控技术(688777，买入)等标的 风险提示 技术落地不及预期；政策监管风险 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 谢忱xiechen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090004 杜云飞duyunfei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523120001 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点4 二、本周行业专题：大动作模型，下一种AI人机交互范式4 2.1CES2024黑马：个人AI硬件设备RabbitR14 2.2大动作模型是否是下一种人机交互范式？6 投资建议与投资标的8 风险提示9 图表目录 图1：联想AIPC里内置的AINow助手4 图2：高通智能座舱支持生成式AI4 图3：RabbitR1外观5 图4：RabbitR1参数5 图5：RabbitR1能实现的功能以及未来将要实现的功能5 图6：RabbitR1的教学模式6 图7：RabbitR1一览6 图8：原始文本应用程序的token数基本都超过目前LLM的上下文限制7 图9：LAM在网页导航任务上表现优异7 图10：LAM可以模仿人类对于App的操作7 图11：腾讯发表可以操作App的AppAgent7 图12：AppAgent框架8 一、本周行业观点 上周计算机板块下跌4.9%，继续弱于各主要指数。我们认为，年初以来计算机板块的下跌反映了市场对2023年业绩的不乐观，而随着业绩预告披露高峰期的到来，我们预计板块整体快速下跌可能将告一段落，但个股表现仍将受到披露情况的较大影响。预计算力、低空经济等主线以及业绩预期较为稳定的品种有望表现较好。 算力板块依然是需求与政策共振的方向：上周，受到Meta计划年内购买35万块H100、AMDGPU产品接受度持续提升影响，英伟达、AMD等公司股价均创新高。从国内来看，国产算力正日益成为算力服务与运营机构的选择，而国家一体化算力网的建设，也将有利于屏蔽底层硬件差异，弱化国产AI芯片在生态上的短板，并通过算力调度将分散的算力基础设施进行连接，从而实 现算力低门槛、普惠化。 鸿蒙生态走向独立和壮大：华为推出原生鸿蒙HarmonyOSNEXT系统将去除传统的Linux内核以及AOSP代码，不再兼容安卓应用。据华为预期，2024年鸿蒙生态设备将达到8-10亿台，在手机的基础上向PC及各类智能硬件拓展。我们认为，鸿蒙生态将迎来关键的发展机遇期。 AI大模型进展较快，未来应用空间广阔：智谱GLM-4发布，国产大模型全面对标GPT-4，为国内的大模型应用与生态发展提供支撑。我们认为，多模态大模型未来的发展至关重要，一方面有利于形成图片、视频等更加生动活泼、更具交互性的应用，从而有助于C端爆款的诞生；另一方面，多模态大模型能真正打通物理世界和数字世界的障壁，用最基础的感知世界能力直接生成操作，实现与物理世界最自然的交互，从而对自动驾驶、人形机器人等具身智能领域的突破提供有力支撑。 低空经济有望成为新热点：近年来，无人机、无人配送、飞行汽车等概念逐渐走入大家视野，相关产业蓬勃发展。2021年，我国正式提出“低空经济”概念。2023年，国家及地方政府频频发文，持续引导推进低空经济发展，我国低空经济市场规模有望于2035年达到六万亿元。低空经济产业包含低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务四方面。我们认为，低空经济相关信息基础设施建设是发展关键。低空空域管控系统、无人机飞行信息系统、无人机反制系统等数字化智能系统的建设与运行是保障低空飞行安全的基础。 数据要素产业催化与落地值得期待：近期，财政部发布《关于加强数据资产管理的指导意见》，对数据资产管理进行引导规范，其中公共数据作为重要内容，其运营与分配机制的得到明确，有利于释放公共数据开发利用的巨大空间。 二、本周行业专题：大动作模型，下一种AI人机交互范式 2.1CES2024黑马：个人AI硬件设备RabbitR1 生成式AI成为CES2024的核心。作为每年最大的消费电子展会之一，CES一直受到全世界消费者的密切关注，不少厂商都会在展会期间发布或展示自家的全新产品。而透过今年的展会可以看到，手机、家电、PC、汽车等设备都在全面拥抱AI，搭载AI功能的硬件逐渐成为万众瞩目的焦点，不少新奇的设备更是引起了大家的关注。 图1：联想AIPC里内置的AINow助手图2：高通智能座舱支持生成式AI 数据来源：智东西，东方证券研究所数据来源：智东西，东方证券研究所 手持AI硬件设备RabbitR1成为黑马。在CES展会上，一家初创公司Rabbit推出的产品引起了广泛关注——个人手持AI硬件设备RabbitR1。作为一款掌上AI设备，RabbitR1采用了橙色方形的设计，重量115克，可以轻松揣进口袋之中。它配备一块2.88英寸触屏，一个拍摄用的可旋转摄像头、一个交互用的滚轮按钮以及一个麦克风。搭载2.3GHz联发科处理器，4GB内存和128GB存储空间，续航时间可达一整天。除支持蓝牙和WiFi外，它配有一个SIM卡插槽，为用户提供移动网络连接。这款产品售价为199美元，在发售24小时内，首批的10000台就直接售罄，而此前的预期目标仅为500台，一跃成为CES展会上的黑马产品。 图3：RabbitR1外观图4：RabbitR1参数 数据来源：IT之家，东方证券研究所数据来源：Rabbit，东方证券研究所 RabbitR1旨在打造新的人机交互范式，成为用户和智能手机的中介。RabbitR1采用了Rabbit自主研发的操作系统RabbitOS，它是基于大动作模型（LargeActionModel）开发，能够使AI学会人类操作各种APP的方式。用户只需要按住交互用的滚轮按钮，对R1发出语音命令即可。以打车功能举例，用户只需按住按钮，对R1说“帮我打一辆Uber去帝国大厦”。R1经过几秒钟的解析后，会在屏幕上显示费用和其他详细信息，然后开始叫车。同理，订餐、放歌亦是如此。根据官方的介绍，RabbitR1并非是想取代手机，而是旨在将用户从繁琐的任务中解放出来，是用户的AI助理。目前R1能够做到的功能有搜索、听音乐、打车、订餐、翻译等，未来还将增加旅行计划制定、记笔记、订票、导航等功能。 图5：RabbitR1能实现的功能以及未来将要实现的功能 数据来源：Rabbit，东方证券研究所 2.2大动作模型是否是下一种人机交互范式？ 作为一款AI原生设备，RabbitOS的核心是Rabbit自研的大动作模型（LargeActionModel，LAM）。LAM是一种新型的基础模型，可以理解用户发出的自然语言指令，并根据指令直接去操作相关的应用程序（Web或者App）。这类操作不像普通的大语言模型那样是通过把指令转化为函数去调用云端的API，而是直接以多模态的学习能力，去学习用户对于应用程序的操作。用户在RabbitHole的网页上将自己的App账号连接到RabbitR1后，R1就可以直接对用户的App进行操作了。Rabbit的发布会上也演示了“teachmode”，即让R1观看一段使用midjourney生成图片的视频后，用户则可以通过自然语言让R1完成类似的文生图任务。并且Rabbit还表示，未 来会推出Rabbit商店