化工行业周报：巴斯夫湛江一体化基地首批装置投入运营，煤炭地下原位提油在陕西成功实现

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.72%，创业板指数下跌2.6%，沪深300下跌0.44%，中信基础化工指数下跌4.61%，申万化工指数下跌4.51%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(2.52%)、 轮胎(-1.62%)、 钾肥(-3.13%)、 食品及饲料添加剂(-3.7%)、 涤纶(-3.79%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-7.48%)、改性塑料(-7.19%)、膜材料(-7.1%)、橡胶助剂(-6.44%)、磷肥及磷化工(-5.98%)。 本周行业主要动态： 巴斯夫湛江一体化基地首批装置投入运营。1月18日，巴斯夫湛江一体化基地首批装置竣工暨热塑性聚氨酯（TPU）装置落成庆典在湛江举行，其位于广东湛江一体化基地的热塑性聚氨酯装置正式投入运营。这一装置是全球最大的单一热塑性聚氨酯装置，它的落成使巴斯夫能更好地满足亚太地区对TPU不断增长的市场需求，尤其是在电动汽车和新能源领域。截至目前，巴斯夫湛江一体化基地的首批生产装置均已投入运营。（资料来源：湛江第一视线、界面新闻、巴斯夫、化工新材料） 煤炭地下原位提油在陕西成功实现。1月15日，陕北富油煤地下原位热解开采先导性试验项目成果在陕西榆林发布，全球第一桶利用富油煤地下原位热解技术提取的煤焦油在陕北问世，实现了从实验室到生产实际零的突破。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.72%，创业板指数下跌2.6%，沪深300下跌0.44%，中信基础化工指数下跌4.61%，申万化工指数下跌4.51%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(2.52%)、轮胎(-1.62%)、钾肥(-3.13%)、食品及饲料添加剂(-3.7%)、涤纶(-3.79%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-7.48%)、改性塑料(-7.19%)、膜材料(-7.1%)、橡胶助剂(-6.44%)、磷肥及磷化工(-5.98%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：晨光新材(44.39%)、元利科技(25.17%)、科隆股份(16.24%)、英力特(15.27%)、东岳硅材(8.34%)、宏柏新材(8.22%)、 西陇科学(7.92%)、 宏达新材(7.9%)、 和远气体(5.73%)、中农立华(5.51%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：双象股份(-23.16%)、金力泰(-17.6%)、高盟新材(-17.05%)、新农股份(-13.47%)、天奈科技(-12.75%)、恒大高新(-12.01%)、川金诺(-11.92%)、丹化科技(-11.42%)、德联集团(-11.01%)、海优新材(-10.99%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【华康股份】1月20日，公司发布关于子公司收购浙江精功农业发展有限公司100%股权的公告。公司子公司舟山华康拟以人民币9,306.15万元收购会稽山绍兴酒股份有限公司所持有的浙江精功农业发展有限公司100%股权。 【惠云钛业】1月19日，公司发布关于公司主营产品价格调整的公告。公司价格委员会研究决定，自2024年1月19日起，在现有钛白粉销售价格基础上，调整公司各型号钛白粉销售价格。其中国内各类客户销售价格上调700元人民币/吨，国际各类客户出口价格上调100美元/吨。 【沃特股份】1月19日，公司发布关于首次回购公司股份的公告。公司于2023年12月22日召开第四届董事会第二十六次会议，审议通过《关于公司回购股份方案的议案》，同意公司以自有资金回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票，并在未来将前述回购股份用于员工持股计划或股权激励。本次回购资金总额不低于人民币1,500万元（含），且不超过人民币3,000万元（含），回购价格不超过人民币30.40元/股，具体回购股份数量以回购期限届满时实际回购股份数量为准。 【胜华新材】1月18日，公司发布关于设立公司建设锂电及绿色新材料一体化项目的公告。公司拟设立子公司山东石大化学有限公司投资建设锂电及绿色新材料一体化项目，建设内容为120万吨/年烷烃脱氢装置及配套工程、2×10万吨/年苯胺装置及配套工程 。 项目总投资236,997万元 ， 其中建设投资为186,820.54万元，流动资金为45,036万元。 【集泰股份】1月18日，公司发布关于使用部分募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告向全资子公司增资的公告。公司于2024年1月17日召开第三届董事会第三十二次会议和第三届监事会第二十六次会议，审议通过了《关于使用部分募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的议案》，同意公司以部分募集资金向全资子公司安徽集泰增资153,436,236.32元，再由安徽集泰向安庆诚泰新材料有限公司增资153,436,236.32元用于实施“年产2万吨乙烯基硅油、2万吨新能源密封胶、0.2万吨核心助剂建设项目”，增资资金全部计入注册资本。本次增资完成后，安徽集泰注册资本将由人民币15,000万元增加至人民币30,343.62万元，安徽集泰仍为公司全资子公司。 【金石资源】1月17日，公司发布关于注销公司控股子公司的公告。公司于2024年1月16日召开第四届董事会第二十一次会议审议通过了《关于注销公司控股子公司的议案》，因公司位于内蒙古自治区阿拉善盟额济纳旗的控股子公司内蒙古金石设立后尚未开展实质性经营，公司拟对其进行清算注销，并授权公司管理层办理注销相关事宜。 【永太科技】1月17日，公司发布关于控股子公司液态双氟磺酰亚胺锂项目试生产的公告。公司控股子公司邵武永太高新材料有限公司“年产134000吨液态锂盐产业化项目（本期：年产67000吨双氟磺酰亚胺锂溶液项目）”已完成设备安装调试工作，试生产方案已经专家评审通过；该项目具备了投料试生产条件，已于2024年1月16日开始试生产。该项目的投产将进一步优化公司的产业布局，提升公司双氟磺酰亚胺锂的产能和规模化优势，并为子公司浙江永太新能源材料有限公司年产15万吨电解液项目的实施提供了坚实的原料保障。 【皖维高新】1月16日，公司发布关于投资新建20kt/a多功能PVB树脂项目的公告。该项目总投资32,105万元，建设期18个月。项目采用自主开发的成套工艺技术，新建缩合车间、综合车间、包装车间、成品仓库、罐区及公辅设施，形成年产2万吨多功能PVB树脂产能。 【金宏气体】1月16日，公司发布关于其可转债开始转股的公告。转股价格为27.48元/股。转股期为2024年1月21日（非交易日顺延至下一个交易日，即2024年1月22日）至2029年7月16日。 【阳谷华泰】1月16日，公司发布关于通过高新技术企业重新认定的公告。 公司于近日收到山东省科学技术厅、山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，发证时间为2023年11月29日，有效期三年。本次为公司原高新技术企业证书期满后进行的重新认定，根据国家对高新技术企业的相关税收规定，公司自获得高新技术企业重新认定后连续三年内（2023-2025年）可享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，即按15%税率缴纳企业所得税。公司2023年度已根据相关规定按照15%的企业所得税税率进行纳税申报及预缴，因此本事项不会对公司2023年度经营业绩产生影响。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：1月19日，华东地区纯MDI价格20000元/吨，周环比上升1.01%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷61%，周环比持平。需求方面，本周国内纯MDI下游按需采购，整体采购量略有提升。TPU开工在五至六成;鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷70%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：1月19日，山东地区聚合MDI价格15500元/吨，周环比下跌0.64%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷61%，周环比持平。需求方面，本周国内聚合MDI下游需求低迷，多小单采购。冰箱冷柜行业大型工厂、板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求平稳，为国内厂家直供渠道客户;汽车行业需求稳定; 北方外墙喷涂、管道保温行业处于需求淡季，本周询盘清淡;中小冰箱厂、中小型胶黏剂、冷库等行业采购清淡。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：1月19日，华南地区TDI价格16700元/吨，周环比下跌0.6%。供应方面，本周TDI开工负荷88.28%，较上周上升1.78pct。本周需求面仍然分化较大，且买气零散节奏逐渐差异化。一二级市场依然差异巨大，多数工厂的直供客户近期需求较为平稳，尤其规模以上大型用户，除刚需之外部分用户启动储备，增加对工厂及市场的采购量。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：国内TDI装置检修动态 2.2.化纤 涤纶：1月19日，国内涤纶长丝POY价格7550元/吨，周环比上升1%； 涤纶长丝FDY价格8250元/吨，周环比上升1.23%；涤纶长丝DTY价格8900元/吨，周环比上升0.85%。截至2024年1月18日涤纶长丝行业开工负荷在84.05%附近，较上周（2