【胜华新材】拟投资建设苯胺及DMSO项目，产业链一体化优势凸显【光大大化工团队】

【胜华新材】拟投资建设苯胺及DMSO项目，产业链一体化优势凸显【光大大化工团队】 事件1：公司拟设立子公司山东石大化学有限公司(以工商部门核准通过的名称为准)投资建设锂电及绿色新材料一体化项目，建设内容为：120万吨/年烷烃脱氢装置及配套工程、2×10万吨/年苯胺装置及配套工程。 项目总投资236，997万元，其中建设投资为186，820.54万元，流动资金为45，036万元。 【胜华新材】拟投资建设苯胺及DMSO项目，产业链一体化优势凸显【光大大化工团队】 事件1：公司拟设立子公司山东石大化学有限公司(以工商部门核准通过的名称为准)投资建设锂电及绿色新材料一体化项目，建设内容为：120万吨/年烷烃脱氢装置及配套工程、2×10万吨/年苯胺装置及配套工程。 项目总投资236，997万元，其中建设投资为186，820.54万元，流动资金为45，036万元。事件2：公司控股子公司山东胜华国宏新材料有限公司拟投资建设10，000吨/年二甲基亚砜项目。项目预计总投资15，000万元，一期投资8，000万元，二期投资7，000万元。 一期5，000吨/年二甲基亚砜项目建设周期为18个月，预计2025年6月份建成投产，二期5，000吨/年二甲基亚砜项目择机进行建设。投资建设锂电及绿色新材料一体化项目，延伸布局公司氟苯的上游原材料苯胺。 公司围绕新能源、新材料领域，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品。 锂电及绿色新材料一体化项目计划于24年6月启动，预计于25年12月底达到基本试生产状态，项目满产后年新增收入77.76亿元，新增净利润 4.84亿元，税后投资回收期为5.65年(含建设期)。 此外，该项目中的120万吨/年烷烃脱氢装置将为2×10万吨/年苯胺装置提供苯和氢气等原料，而苯胺是公司氟苯装置的原料，产业链得以充分延伸。 目前公司已有氟苯的产能布局，并于23年8月公告其控股孙公司东营富华达远新材料有限公司启动1万吨/年高端氟材料项目(二期)，拟建设氟苯 2，000吨/年，预计24年4月投产。 二甲基亚砜作为一种优良的溶剂广泛用于石油、化工、医药、电子、合成纤维、塑料、印染等行业，特别是随着医药行业中氟哌酸、氟嗪酸等喹诺酮类新型抗菌素药物及中间体氟氯苯胺等生产的发展，以及碳纤维和电子产业发展，国内DMSO市场需求也在不断增长，未来DMSO行业整体向好。 公司紧抓行业发展趋势，规划建设10，000吨/年二甲基亚砜项目，该项目达产后，每年可实现2.71亿元的销售收入、0.90亿元的净利润。 此外，该项目充分依托厂区临近及周边企业兖矿国宏的甲醇、硫化氢作为原料等各项有利建设条件，能够最大程度地发挥地域和产业链的优势，与此同时，该项目还将加强智能化生产应用，大力提高产品科技含量。 投资建议：我们维持公司23-25年的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为1.08/2.06/3.42亿元。风险提示：产能建设不及预期，下游需求不及预期，产品及原料价格波动风险。