零售行业周报第511期：看好黄金珠宝，建议关注春节相关受益标的

2023年12月30日 行业研究 看好黄金珠宝，建议关注春节相关受益标的 ——零售行业周报第511期（2023.12.25-2023.12.29） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.06%和3.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.33%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（242个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.70%和-13.54%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.17%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.33%，位列30个中信一级行业的第26位。过去一周，30个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备及新能源、有色金属和食品饮料，涨幅分别为5.17%、4.08%和3.87%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-11.17%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和煤炭，涨幅分别为24.78%、19.84%和13.39% 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和百货，涨幅分别为1.90%、1.41%和0.87%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为3.44%、-1.19%和-4.36%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，51家公司上涨，5家公司持平，51家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST商城、华联综超和徐家汇，涨幅分别为21.62%、8.68%和8.08%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，30家公司上涨，77家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和ST商城，涨幅分别为173.12%、102.57%和71.41%。 零售行业投资策略： 春节假期即将来临，将有利于黄金珠宝的线下零售。同时，美元贬值的预期也有利于黄金价格企稳，我们继续看好黄金产品相关标的。目前消费者仍处于看重消费性价比，消费较为理性谨慎的阶段，我们希望消费者消费潜力进一步被激发，也期待有相关利好的政策出台。整体而言，消费仍处于缓慢复苏阶段，或将有脉冲式季节性行情，建议关注春节相关受益标的。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 5% 0% -5% -10% 12/2203/2304/2306/2308/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报短期内行业变化不大，期待相关利好政策——零售行业周报第510期（2023.12.18-2023.12.22 （2023-12-22） 社消增速环比改善，关注年底交易性机会——零售行业周报第509期（2023.12.11-2023.12.15 （2023-12-17） 折扣店业态受关注度较高，继续看好黄金珠宝— —零售行业周报第508期 （2023.12.04-2023.12.08）（2023-12-09） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.06%和3.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.33%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （242个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.70%和-13.54%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.17%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/29）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/29 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 12-2512-2612-2712-2812-29 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 09-2810-2011-0311-1712-0112-1512-29 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/12/29） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.33%，位列30个中信一级行业的第26位。过去一周，30个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备及新能源、有色金属和食品饮料，涨幅分别为5.17%、4.08%和3.87%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是煤炭、交通运输和房地产，涨幅分别为-0.47%、-0.31%和-0.31%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-11.17%，位列30个中信一级行业的第21位。 2023年以来，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和煤炭，涨幅分别为24.78%、19.84%和13.39%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、房地产和电力设备及新能源，涨幅分别为 -41.18%、-24.80%和-24.65%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/12/29）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/12/29 电力设备及新能源 有色金属食品饮料 电子机械通信 石油石化国防军工基础化工农林牧渔消费者服务 医药建材计算机家电 综合金融 银行 非银行金融 建筑汽车综合 轻工制造 钢铁公用事业纺织服装 ★商贸零售★ 传媒房地产交通运输 煤炭 -20246 涨跌幅（%） 通信传媒煤炭家电 石油石化计算机电子汽车 纺织服装公用事业非银行金融 机械银行建筑 综合金融有色金属 钢铁医药 轻工制造国防军工 ★商贸零售★ 综合农林牧渔食品饮料交通运输基础化工 建材电力设备及新能源 房地产消费者服务 -60-40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和百货，涨幅分别为1.90%、1.41%和0.87%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为3.44%、 -1.19%和-4.36%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/12/29） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/12/29） 黄金珠宝专业市场 百货家电3C贸易 超市及便利店 -1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.5 涨跌幅（%） 专业市场 贸易黄金珠宝家电3C 超市及便利店 百货 -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，51家公司上涨，5家公司持平，51家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST商城、华联综超和徐家汇，涨幅分别为21.62%、8.68%和8.08%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是ST爱迪尔、*ST跨境和红旗连锁，涨幅分别为 -22.45%、-12.21%和-7.09%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH ST商城 9.9 21.62 NA 0.00 600361.SH 华联综超 5.01 8.68 10.99 0.48 002561.SZ 徐家汇 10.7 8.08 76.34 4.18 605599.SH 菜百股份 14.89 7.98 16.66 0.45 002721.SZ 金一文化 2.85 6.74 NA 0.13 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 0.76 -22.45 NA 0.09 002640.SZ *ST跨境 3.74 -12.21 NA 4.64 002697.SZ 红旗连锁 4.98 -7.09 12.64 1.75 603708.SH 家家悦 13.07 -6.31 113.06 0.61 301001.SZ 凯淳股份 25.54 -5.34 347.24 0.63 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 30家公司上涨，77家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和ST商城，涨幅分别为173.12%、102.57%和71.41%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是ST爱迪尔、迪阿股份和步步高，涨幅分别为 -75.08%、-52.00%和-43.81%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 27.77 173.12 168.34 0.84 600250.SH 南纺股份 11.81 102.57 21.98 5.27 600306.SH ST商城 9.9 71.41 NA 0.00 600612.SH 老凤祥 69 64.94 15.63 0.85 605599.SH 菜百股份 14.89 52.24 16.66 0.45 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 0.76 -75.08 NA 0.09 301177.SZ 迪阿股份 29.49 -52.00 382.17 0.29 002251.SZ 步步高 4.04 -43.81 NA 0.50 600859.SH 王府井 15.97 -42.98 42.37 1.63 300755.SZ 华致酒行 18.29 -40.31 31.28 0.38 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月28日，大润发Super上海大渡河店线下正式开业。紧跟着后一天，南京龙池店也将开业。不止是中超业态大润发Super，高鑫零售的主品牌大润发也分别于12月23号在广州茂名，12月30号江苏盐城新开出两家门店。加速布局的M会员商店全国第二店、常州首店在12月30日也将迎来线下开业试营业，南京首店即将在1月12日开业。