星闪行业专题报告：星闪，闪耀无线短距新通信
分析师：毛正 SAC编号：S1050521120001 行业专题报告 证券研究报告 星闪，闪耀无线短距新通信 星闪行业专题报告 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2024年01月19日 星闪技术创新突破现有无线短距通信瓶颈 星闪技术引入Polar码、快速无间断抗扰（FISA）、超短帧结构降低时延，混合自动重传（HARQ）等技术突破现有的以WiFi、蓝牙为主的无线短距通信技术瓶颈，能够实现更快的数据传输、更强的抗干扰能力、更低的传输时延、更精准的定位和更广的信号覆盖。 星闪落地应用，智能场景蓝海无限 星闪围绕应用场景核心痛点设计，满足万物互联时代激增的智能需求，包括智能汽车、智能终端、智能家居、智能制造等。目前星闪产业链上下游节奏稳步推进，已有部分现象级产品落地应用，预计2024-2025年，星闪技术有望在智能场景实现大规模的商业落地，无线短距通信替代市场广阔。 给予星闪行业投资评级：推荐 基于星闪技术自身的突破性，政策端对星闪技术的大力推进，需求端智能场景的需求升级，以及多家头部厂商加入星闪产业链，我们给予星闪行业“推荐”评级，建议关注星闪产业链上游芯片、模组等价值链关键环节厂商创耀科技、泰凌微、利尔达，以及已有星闪终端产品落地的专业PC设备厂商雷神科技。 公司代码 名称 2024-01-18股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 688259.SH 创耀科技 59.62 1.14 1.41 1.89 52.30 42.28 31.54 增持 688591.SH 泰凌微 25.04 0.28 0.37 0.47 68.29 53.18 未评级 832149.BJ 利尔达 6.10 0.28 0.26 0.33 21.79 23.46 18.48 增持 872190.BJ 雷神科技 20.57 1.10 0.58 0.76 18.70 35.47 27.07 增持 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自wind一致预期） 目录 CONTENTS 1.无线短距通信赛道正迎来关键拐点 2.星闪发展速度史无前例 3.星闪关键技术助力突破瓶颈 4.星闪围绕应用场景核心痛点设计 5.星闪产业链核心环节充分受益 6.相关标的 01无线短距通信赛道 正迎来关键拐点 1.1连接离不开无线短距通信技术 从熟悉的蓝牙、Wi-Fi、NFC到近年兴起的UWB，这种设备间的“连接”，已经无处不在，而这背后所离不开的就是无 线短距通信技术。 无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10-20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信连接。 2019年全球无线短距通信芯片发货量已经达到了111亿片，预计2023年将超过160亿片。 图表：星闪技术应用场景示例 图表：2019-2023年无线短距通信芯片发货量 资料来源：《星闪无线短距通信技术(SparkLink1.0)产业化推进白皮书》，华鑫证券研究 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 160 111 20192023E 芯片发货量（亿片） 无线短距通信技术一般指作用距离在毫45 40 米级到千米级的，局部范围内的无线通信应35 用。其中，WiFi和蓝牙是两大主流的技术标30 25 准，分别适用于高速率、大传输、高质量的20 15 10 连接场景和低功耗、轻量级的连接需求。 从市场规模来看，WiFi市场规模体量更5 图表：WiFi和蓝牙市场规模、出货量对比图 8 7.0 CAGR:11% 4.0 4.1 39.4 CAGR:22.2% 14.5 12.4 7 6 5 4 3 2 1 大，增长速度也较快，这和智能设备大部分都配备了WiFi功能，且搭载WiFi的智能设备价值量较高有关。 从出货量来看，蓝牙设备的出货量高于 WiFi设备出货量，由于互联消费电子设备的持续强劲增长，外围设备的需求将继续推动蓝牙设备出货量的增长。 资料来源：MarketsandMarkets，MarketDataForecast，罗宾5G商业评论，蓝牙技术联盟，华鑫证券研究 0 20222023E2028E 全球WiFi市场规模（十亿美元） 4.0 4.1 3.7 3.8 3.9 5 4 3 2 1 0 2020202120222023E2024E 全球WiFi设备出货量（十亿台） 0 20222023E2028E 全球蓝牙5.0市场规模（十亿美元） 5.9 5.4 4.9 4.6 4.2 6 5 4 3 2 1 0 2020202120222023E2024E 全球蓝牙设备出货量（十亿台） 然而，随着万物互联时代的到来，这两种技术也暴露出了一些问题，如标准割裂、历史负担、创新缓慢、 由无线访问节点和无线网 图表：WiFi和蓝牙对比图 名称定义覆盖范围优点缺点 1.较广的无线电波的覆 盖范围 1.覆盖面有限,一般的WiFi 网络覆盖面只有100m左 WiFi 卡组成的无线网络覆盖半径可达100m 2.传输速度快,可靠性高右 技术不可控等。 同时，在激增的需求之下，无线短距通信技术在众 多场景应用中仍存在不少痛点。比如智能汽车为了满足蓝牙 更好的智能座舱体验，各类电子元器件的数量大幅增长， 以低成本的近距离无线连接为基础,采用高速跳频和时分多址等先进技术，为固定与移动设备通信环境建立一个特别连接 一般连接范围是1-10m 3.无须布线 4.健康安全 1.全球范围适用 2.组网灵活性强 3.成本低 2.移动性不佳，只有在静止或者步行的情况下使用才能保证其通信质量 1.芯片尺寸和价格难以下降 2.抗干扰性不强 3.传输距离太短 4.信息安全问题 而这些器件之间的数据通信，对于时延的要求已经来到了“百微秒”级别；工厂中的机械臂协同，对通信同步精度、可靠性的要求都显著提升。而现有短距无线通信技术在时延、可靠性、同步精度、安全性等方面都已经无法满足这些场景应用的需求，这些都给新一代无线短距通信技术的出现提供了窗口期。为了应对这些挑战，华为在2020年发起了星闪联盟，推动了一种新的无线短距通信技术——星闪（NearLink）。 图表：场景应用需求新技术 资料来源：《物联网技术基础(第2版)》，亿佰特，智东西，华鑫证券研究 1.3星闪全方位提升无线短距通信体验 •更快的数据传输： 蓝牙主流的AAC协议码率仅有512Kbps，就算目前最强的蓝牙音频编码协议LHDC5.0码率也只有2Mbps，也就是2048Kbps。近年来兴起的24Bit/96kHz的Hi-Res高解析度的无损音源，码率门槛达到了4608kbps，现行的任何蓝牙标准都无法满足。而星闪SLE最高的空口码率可以达到12Mbps，是蓝牙的6倍，至少能支持到4.6Mbps数学无损的音频，而且还是多耳的，使无损24bit/96KHz录音室级品质音频体验成为可能。 图表：音频码率对比 •抗干扰能力强： 星闪SLE抗干扰能力也要比蓝牙强不少。以往蓝牙耳机在人多的地方就容易断 流，出现连接不稳定、声音卡顿等问题。星闪SLE由于蜂窝5GPolar码技术的 •更低传输时延： 星闪SLE可以让鼠标在无线状态下实现4000Hz的回报率，远胜普通蓝牙鼠标125-1000Hz的回报率。特别是在一些FPS游戏中，不会出现不跟手的现象，射击点位切换更准确顺畅，大幅提升游戏体验。 •精准定位： 星闪将定位精度由传统无线技术的米级提升到分米级，依托领先的测距算法，有效克服人体遮挡、环境吸收和反射等因素叠加，解决测距结果不稳定、反复解闭锁的痛点。 •更广信号覆盖： 由于覆盖范围有限，以往需要部署很多蓝牙网关，才能覆盖全屋IoT设备，特别是对于复式或者大平层家庭十分不友好。星闪SLE提供的覆盖 加入，抗干扰能力比蓝牙提升了7dB。 资料来源：科技每日推送，华鑫证券研究 距离是蓝牙的2倍，可以比蓝牙多穿一堵墙。 02星闪发展速度 史无前例 针对行业需求痛点提出了新一代无线短距通信技术——星闪。星闪技术是一种无线短距离通信技术，用于承载智能汽车、智能终端、智能家居、智能制造等领域应用场景的数据交互。 图表：星闪技术发展历程 星闪联 盟正式 成立 星闪1.0版本发布 工信部牵头制定了星闪的近距离无线通信标准 星闪联盟拥有超过320家会员单位共建星闪生态，华为是星闪技术研究和标准制定的主要贡献方 2020年 2020年9月 2022年11月 2023年 2019年，华为因制裁被国际WiFi联盟、蓝牙联盟移除会员资格。2020年，工信部牵头制定了星闪的近距离无线通信标准。9月，星闪联盟正式成立。2022年11月，星闪联盟产业峰会正式发布星闪1.0标准。2023年8月，第五届华为开发者大会正式发布了星闪。从正式启动标准化工作到首次商用仅用了两年多的时间，成为史上发展最快的近距离无线技术。 资料来源：质链网，快科技，华鑫证券研究 2023年6月国际星闪无线短距通信联盟获得民政部签发的社会团体法人登记证书，成为第二个注册地设立在深圳市的国际性产业与标准组织。截至2023年10月，星闪联盟已经发展了国内外超过320家会员单位，覆盖了国内最上游的TOP高校、研究所，一直到芯片的设计厂商、芯片制造、芯片模组，以及三大运营商、终端厂商与头部车企。不仅实现了芯片、模组、设备、解决方案、测试、运营和安全服务等全场景和产业链上下游的完整覆盖。 图表：部分星闪联盟成员单位 资料来源：星闪联盟，华鑫证券研究 2023年7月1日，星闪无线短距通信联盟启航峰会在深圳举办，为世界展现了星闪技术产业化、商业化的历史性进展。 图表：搭载DX-T600芯片的模组SLM10 图表：TR5510芯片、TR5312芯片以及搭载这两款芯片的开发板 图表：星闪芯片单位 资料来源：星闪联盟，华鑫证券研究 创耀通信科技股份有限公司、北京中科晶上科技股份有限公司、成都爱旗科技有限公司三家巨头携手发布支持星闪技术的系列芯片、模组和开发板，包括：创耀通信星闪SLB芯片TR5510和开发板、星闪SLE芯片TR5312和开发板；中科晶上星闪SLB芯片DX-T600、星闪模组SLM10；爱旗科技星闪SLE芯片AiW9761E（2023Q4）、星闪SLE芯片AiW9564E/AiW9568E（2024Q1）。星 闪系列芯片、模组和开发板的正式发布，补齐星闪产业最后一块拼图，标志着星 闪商业化落地已经驶入快车道，2023年将成为星闪商用腾飞的元年。 图表：星闪为鸿蒙生态带来革新体验 星闪为鸿蒙生态带来革新体验 数据对比传统无线连接 更低功耗 60% Bit能耗 更快速度 6X 数传速率 更低时延 1/30 传输时延 更稳连接 +7dB 抗干扰 更广覆盖 2X 覆盖距离 更大组网 10X 连接数 2023年8月4日，在第五届华为开发者大会上，华为常务董事、终端BGCEO余承东宣布，华为将把星闪NearLink引入鸿蒙生态。这意味着星闪NearLink作为新一代的近距离无线联接技术，将在2023年正式走进人们的生活。 华为作为星闪联盟的积极参与者，贡献了三十多年的无线通信经验，针对传统技术的不足引入了Polar码等5G关键技术，解决WiFi和蓝牙在智能终端和智能家居部分细分场景下无法满足时延和可靠性等极致体验的需求。 资料来源：科技每日推送，深圳晚报，华鑫证券研究 星闪NearLink是中国原生的新一代近距离无线联接技术，是中国通信产业首次将三十多年来从跟随到领跑全球所积累的经验和技术，创新地应用在近距离无线联接领域，是中国科技自立自强的又一重要里程碑。自此，近距离通信领域将迎来“三足鼎立”时代。而2023年HDC是华为打响终端全场景“1+8+N”星闪落地的发令枪。 图表：鸿蒙携手星闪 03星闪关键技术
