铝及氧化铝期货期权日报

期货研究院 铝及氧化铝期货期权日报AluminiumandAluminaFutures&OptionsDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月18日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2403震荡偏弱，报收于18795元/吨，环比跌0.19 %。长江有色A00铝锭现货价格18890，南通A00铝锭现货价格19290，A00铝锭现货平均升贴水90。氧化铝主力合约AO2402震荡偏强，报收于3245元/吨，环比涨0.28%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3328元/吨。 【重要资讯】 1月17日，上期所表示近期收到广东炬申仓储有限公司的相关申请材料。根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定 ，经研究决定，同意广东炬申仓储有限公司存放地位于新疆昌吉回族自治州准东经济技术开发区彩南产业园环城南路3号氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能减产已到位，暂时未有更多减产的计划。红海局势依然紧张，但氧化铝盘面已经开始持续回调，现货价格相对坚挺且有小幅上涨，升水于盘面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，淡季表现愈加明显。库存方面，国内铝锭社会库存维持小幅去库。伦铝库存继续下降。 【交易策略】 目前沪铝盘面回调速度放缓，氧化铝也跌势暂缓。前期因事件等因素发酵的超涨部分被挤出，建议暂时观望，中期维持偏空思路，沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝建议暂时观望为主，需关注采暖季的限产消息，等待做多时机。 目录 1、行情走势2 2、今日现货市场情况2 3、今日期货市场情况3 4、铝持仓情况分析3 5、氧化铝持仓情况分析4 6、现货升贴水及基差走势4 7、铝锭库存情况6 8、铝棒情况6 9、铝行业资讯7 10、铝期权7 11、铝套利9 （一）期现价差分析9 （二）跨期套利分析9 1、行情走势 图1：沪铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：氧化铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、今日现货市场情况 表1： 电解铝现货报价 长江有色A00平均价 广东南储（华南）铝锭现货均价 上海物贸铝平均价 18890 涨跌 -100.00 19030.00 涨跌 -110.00 18880 涨跌 -120 氧化铝现货报价 上海有色氧化铝四地加权平均价 安泰科氧化铝全国平均价 氧化铝佛山现货平均价 3336.00 涨跌 0.00 3341.99 涨跌 3.00 2970.00 涨跌 0.00 铝锭升贴水 上海有色A00铝锭现货升贴水 LME铝现货/三个月升贴水 90 涨跌 90 -47.25美元/吨 涨跌 4.00美元/吨 贸易升水 上海金属网A00铝CIF提单 最高溢价 120美元/吨 最低溢价 110美元/吨 平均溢价 115美元/吨 上海金属网A00铝保税区仓单 最高溢价 130美元/吨 最低溢价 120美元/吨 平均溢价 125美元/吨 期货库存 上期所铝期货库存 33923吨 变化 33923吨 LME铝库存 557675吨 变化 557675吨 资料来源：方正中期研究院 今日长江有色A00铝平均价18890元/吨；南储（华南）铝锭现货均价19030元/吨；上海有色氧化铝四地加强平均价3336元/吨。上海有色A00铝锭升贴水90元/吨；LME铝现货/三个月期货升贴水-47美元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价130美元/吨，最低溢价120美元/吨，平均溢价125美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价120美元/吨，最低溢价110美元/吨，平均溢价115美元/吨。 3、今日期货市场情况 表2： 铝期货报价 开盘价 18810 最高价 18815 最低价 18705 收盘价 18795 成交量 186492 涨跌 -75 涨跌幅 -0.40 持仓量 434991 持仓量变化 8581 成交量变化 186492 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 95 -15 -20 33923 -1855 资料来源：方正中期研究院 今日，沪铝主连合约开盘于18815.00元/吨，最高价18815.00元/吨，最低价18705.00元/吨，报收于18795.00元/吨。成交量186492.00手，持仓量434991.00手。 表3： 氧化铝期货报价 开盘价 3227 最高价 3266 最低价 3198 收盘价 3245 成交量 101505 涨跌 10 涨跌幅 0.31 持仓量 96994 持仓量变化 -4809 成交量变化 101505 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 91 3 -9 133619 -6891 资料来源：方正中期研究院 今日，氧化铝主连合约开盘于3227元/吨，最高价3266元/吨，最低价3198元/吨，报收于3245元/吨。成交量101505手，持仓量96994手。 4、铝持仓情况分析 图3：沪铝多头持仓前20图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、氧化铝持仓情况分析 图5：图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、现货升贴水及基差走势 图7：上海有色A00铝锭现货报价走势图8：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：伦铝现货升贴水走势图10：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：氧化铝现货价格走势图12：进口氧化铝价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 昨日早盘沪铝主力合约震荡下行为主，华东地区交投相对积极，但成交尚可，以持货商出货为主。现货流通货源维持相对偏紧状态，现货升水小幅走扩，昨日SMMA00铝价对2402合约升水100元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得19000元/吨，第二交易时段，盘面运行重心下行，持货商跟盘调价出货为主，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区现货成交一般，以刚需采购为主 ，昨日SMM中原价对2402合约升水50元/吨左右，较上一个交易日上调10元/吨，现货均价录得18950元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 7、铝锭库存情况 图13：上期所库存及沪铝价格比较图14：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：上海有色铝锭库存近年走势图16：氧化铝周度港口库存近年走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上期所最新铝锭库存33923.00吨，环比上期变化-1855.00吨。LME最新铝库存557675.00吨，环比上期变化-875.00吨。据上海有色(SMM）统计，最新铝锭社会库存44.10万吨，周环比变化-1.50万吨。氧化铝港口库存总计1 7.60万吨，周环比变化-8.90万吨。 8、铝棒情况 今日SMMA00铝价与上一工作日相比下跌110元/吨，报18890元/吨，佛山A00铝报19030元/吨，与上一工作日相比下跌100元/吨。今日铝基价偏弱震荡，铝棒加工费借势上挺，但临近春节放假，下游需求持续减弱，市场成交不佳。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中280元/吨上下，Φ90棒加工费340元/吨，与上一工作日相比上涨20元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场成交不佳。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中370元/吨，Φ90小棒加工费中440元/吨，与上一工作日相比上涨50元/吨。南昌地区市场成交不理想，报Φ120棒加工费300元/吨和Φ90棒加工费320元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周上涨10元/吨，Φ120铝棒周均价270元/吨上下。 9、铝行业资讯 海关总署公布的数据显示，中国2023年12月氧化铝出口量为13万吨，同比增长127.0%；1-12月氧化铝累计出口量为125万吨，同比增长24.5%。 海关总署公布的数据显示，中国12月未锻轧铝及铝材进口量为323424吨，同比增加25.2%；2023年未锻轧铝及铝材累计进口3059864吨，同比增加28%。 近日，美国铝业公司宣布，将关闭其位于西班牙的生产基地，首席执行官WilliamOplinger表示，这一决定是在公司亏损加剧和几乎无其他选择的情况下做出的。 当地时间1月17日，美铝发布的2023年年报显示，2023年12月，西澳大利亚州政府批准了美铝公司最新的五年矿山计划，即2023-2027年采矿和管理计划（MMP），用于其Huntly和Willowdale铝土矿。批准包括操作改进，以满足不断变化的要求和期望。此外，西澳州政府批准了一项豁免，允许美铝公司继续其采矿作业，同时西澳州环境保护局（EPA）评估MMP部分的环境影响。 世界金属统计局(WBMS)报告显示，2023年1-11月，全球原铝产量为6380.30万吨，消费量为6320.60万吨，供应过剩59.70万吨。2023年11月，全球原铝产量为586.13万吨，消费量为594.14万吨，供应短缺8万吨。2023年1-11月 ，全球铝土矿产量为35729.08万吨，全球氧化铝产量为12985.67万吨。2023年11月，全球铝土矿产量为3235.25万吨，全球氧化铝产量为1181.55万吨。 国家统计局1月17日发布的数据显示，中国12月原铝（电解铝）产量为359万吨，同比增长4.9%；2023年全年，原铝（电解铝）产量为4159万吨，同比增长3.7%。 1月15日，由新疆乌鲁木齐三坪站始发的81508-7次图定铝锭班列顺利抵达四川广元南站，标志着新疆—广元首列图定铝锭班列正式开通。该班列的运行，有助于提高广元铝产业的原材料供应稳定性，推动广元铝基新材料产业的高质量发展。该班列满载2500余吨铝锭，总价值约4800万元，每月可开行4列次，预计全年可运送25万吨疆铝入广。 10、铝期权 表4： 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 24532 24532 65817 65817 - - 看跌 20969 20969 52564 52564 - - 铝期权 45501 45501 118381 118381 0.85 0.80 资料来源：方正中期研究院 图17：铝期权日成交量与持仓量图18：铝期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：铝历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：沪铝2404合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 图20： 资料来源：Wind,方正中期研究院 图21： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、铝套利 （一）期现价差分析 图22：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 图23：沪铝跨期价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差再次扩大，建议可暂时观望，