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光伏设备行业点评:N型电池迭代+设备换机+单GW投资额增加,高市占率设备商率先享受行业红利

电气设备2022-01-06倪正洋德邦证券意***
光伏设备行业点评:N型电池迭代+设备换机+单GW投资额增加,高市占率设备商率先享受行业红利

事件:据安徽晶科能源,2022年1月4日,安徽晶科能源一期8GW N型TOPCon电池产线全线贯通,首片高效电池下线。这是PERC走向N型的重要技术转折。 晶科8GWN型TOPCon投产,预计2022年N型电池扩产规模有望超90GW:安徽晶科一期8GW N型电池项目于9月8号正式开工建设,11月1号交付机电安装,12月10号交付设备进场,1月4号全线贯通首片顺利下线,从开工到投产,仅用时118天,项目建成达产后预计年产值约80亿元。据晶科能源官方微信公众号显示,由于N型TOPCon组件效率比传统PERC平均提升了1%,同尺寸组件发电量差距可高出3-5%,这意味着任何安装场景下,光伏项目初装BOS成本可节省1-2%,LCOE降低5%以上,同时,由于其它性能的全方位提升,电站运营时间越久,经济收益优势也会越发明显。受2021年原材料涨价及技术方向不明确影响,PERC光伏电池环节扩产缓慢。预计2022年,除TOPCon以外,HJT、IBC等N型电池技术扩产均将提速,N型电池合计扩产规模有望超90GW。 N型迭代+设备换机+新设备投资额增加,高市占率设备商有望享受行业红利。“一代技术,一代工艺,一代设备”,光伏内生的LCOE降低需求不断推动发电技术迭代,因此不同于其他专机设备行业,光伏设备的更迭速度远超其本身的折旧周期。 据solarzoom统计,硅料、银浆、靶材等材料成本占PERC与HJT成本比例分别为79%和84%,设备折旧占比仅为3%和5%;同时转化效率每提升1%,对应LCOE下降5%以上,因此当承载新工艺的新设备,在降本(硅料、银浆、靶材等)或提效(转化效率)方面有显著贡献时,其单GW投资可以适当增加(类似涨价),带动新设备市场空间与盈利水平同步提升。在N型电池扩产大背景下,布局N型电池技术且市占率较高的设备商更有望享受行业红利。 投资推荐:【奥特维】串焊机行业市占率超70%,TOPCon/HJT高精度SMBB串焊机出货晶科/华晟(分别为目前TOPCon、HJT扩产最大项目之一),自身设备不存在技术路线之争,新技术市占率维持高位;【帝尔激光】光伏激光设备行业市占率超80%,布局TOPCon/HJT/IBC多种N型技术,涉及激光转印、硼掺、开膜、修复钝化等多种设备,其中激光转印设备银浆节约度单GW超千万(PERC数据,N型双面电池有望更高),有望提速N型电池产业化进程;【迈为股份】HJT整线设备市占率约70%,且HJT未来降本、提效空间广阔。公司HJT整线单GW投资较公司传统丝印业务提升约10倍,且从HJT立项到出货仅一年时间,研发效率和执行能力领先;【高测股份】双线布局切割设备及金刚线,HJT半棒、薄片切割研发领先,未来有望发力HJT半棒、薄片切割。建议关注【捷佳伟创】【金辰股份】【京山轻机】等多技术布局的光伏设备商,订单业绩具备较高弹性。 风险提示:光伏新增装机不及预期,技术迭代不及预期,上游价格波动风险。 行业相关股票