烧碱日报：下游提前备货，企业库存下降

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要谨慎偏空。烧碱期货、现货市场联动性不强，尽管期货小幅回升，但提振作用有限。国内液碱现货市场气氛略显一般，各地区主流价格多数维稳运行，部分价格出现小幅上涨。液碱货源供应充裕，而需求跟进滞缓，市场参与者心态偏谨慎，预期不佳。烧碱产能利用率维持在高位，氯碱企业依旧面临较大库存压力。核心观点■市场分析期货市场：截止1月18日SH主力收盘价2782元/吨（+1.98%）；基差-563元/吨（-54）。现货：截至1月18日山东32液碱报价：710元/吨（0）；山东50液碱报价：1160元/吨（0）；西北片碱报价2700元/吨（0）。价差(折百价)：截至1月18日山东50液碱-山东32液碱：61元/吨（+9）；广东片碱-广东液碱：581元/吨（0）；32液碱江苏-山东234元/吨（-16）观点：国内液碱市场较为坚挺，鉴于当前企业库存维持合理故主力厂商仍有挺价意向，进一步低出意向不强，市场跌幅逐步收窄。山东地区部分氯碱企业近期负荷不满，氯碱企业出货尚可，且氯碱企业盈利不佳，存调涨心态，价格上涨。国内粘胶短纤产能利用率较上周环比下降，浙江印染开机率较上周持平，需求端较弱。当前各地区检修装置较少，之前减产降负装置陆续复产，烧碱样本企业周度产能利用率较上期提升0.1%。策略谨慎偏空。烧碱期货、现货市场联动性不强，尽管期货小幅回升，但提振作用有限。国内液碱现货市场气氛略显一般，各地区主流价格多数维稳运行，部分价格出现小幅上涨。液碱货源供应充裕，而需求跟进滞缓，市场参与者心态偏谨慎，预期不佳。烧碱产能利用率维持在高位，氯碱企业依旧面临较大库存压力。关注上方2810压力，短期震荡为主。风险节前成交持续好转；装置负荷恢复不如预期；库存累积持续性不足；国际市场表现。期货研究报告|烧碱日报2024-1-19下游提前备货，企业库存下降研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 烧碱日报丨2023/1/19请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/7目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨............................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨..........................................................................................................