汽车行业周报：2023年中国汽车产销创新高，汽车出口实现强势增长

中性（维持） 2023年中国汽车产销创新高，汽车出口实现强势增长 ——汽车行业周报（0108-0114） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年01月18日 核心观点 2023年中国汽车及乘用车产销量均创新高。据中汽协，2023年中国汽车产销量分别达3016.1万辆、3009.4万辆，同比分别增长11.6%、12.0%；2023年中国乘用 车产销量分别达2612.4万辆、2606.3万辆，同比分别增长9.6%、10.6%；2023年中国新能源车产销量分别达958.7万辆、949.5万辆，同比分别增长35.8%、37.9%。2023年1季度受燃油车购置税政策及新能源补贴政策退出、部分购车需求提前透支等影响汽车消费整体承压，2季度起国家及地方持续推出汽车促消费政 策、车企加大降价促销力度，加之多款重点新能源车型于下半年陆续上市提振市场热度，2023年2-4季度中国汽车市场持续向好，产销量创下新高。根据中汽协预测，预计2024年中国汽车市场总销量将达3100万辆，同比增长3%。其中，乘用 车销量将达2680万辆，同比增长3%；新能源汽车销量将达1150万辆，同比增长 20%。 2023年汽车出口强势增长，预计2024年出口仍有望成为拉动中国汽车产销的重要增量。据海关总署，2023年中国汽车出口量达522.1万辆，同比增长57.4%，成为全球第一大汽车出口国；其中新能源车出口量达177.3万辆，同比增长67.1%，新 能源占比约34%。2023年中国汽车出口量实现大幅增长，一方面系俄罗斯及前独联体国家汽车需求激增为中国出口提供良好增长机遇，另一方面自主品牌燃油车竞争力持续提升，加之部分国家对新能源车接受度较高，中国汽车在欧洲、澳大利亚、东南亚等传统国际车企出口区域亦取得一定突破。展望2024年，虽然俄罗斯及前独联体国家汽车需求增长或将放缓，部分国家和地区发起反补贴调查或加征关税等措施，但中国自主品牌在产品力方面仍然具备核心优势，随着运输体系、服务体系、营销体系逐步完善，预计2024年中国汽车出口量仍将有望实现较高增速，成为拉动中国汽车产销的重要增量。 2024年初多家新能源车企延续促销。1月12日，特斯拉中国官方对Model3/Y实施降价，Model3后轮驱动焕新版售价下调1.55万元至24.59万元，Model3长续航焕新版售价下调1.15万元至28.59万元；ModelY后驱版下调7500元至25.89 万元，ModelY长续航版降价6500元至29.99万元。除特斯拉外，理想、蔚来、极氪、阿维塔、零跑、哪吒等新势力车企均针对旗下部分车型推出降价或限时购车权益。随着中国新能源车销量增速放缓，预计2024年新能源车价格竞争仍将成为主旋律，新能源乘用车市场格局将加速重塑。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在海外建设工厂的零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、经纬恒润、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 问界M9、极氪007订单火热，小米SU7 2024-01-02 正式亮相：——汽车行业周报（1225-1231）问界M9等多款热门车型将于近期上市，小 2023-12-28 米汽车即将亮相：——汽车行业周报（1218-1224）小米汽车打造人、车、家生态化，产业链 2023-12-25 公司有望受益：——小米汽车系列报告之一 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态9 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 2023年中国汽车及乘用车产销量均创新高。据中汽协，2023年中国汽车产销量分别达3016.1万辆、3009.4万辆，同比分别增长11.6%、12.0%；2023年中国乘用车产销量分别达2612.4万辆、2606.3万辆，同比分别增长9.6%、10.6%；2023年中国新能源车产销量分别达958.7万辆、 949.5万辆，同比分别增长35.8%、37.9%。2023年1季度受燃油车购置税政策及新能源补贴政策退出、部分购车需求提前透支等影响汽车消费整体承压，2季度起国家及地方持续推出汽车促消费政策、车企加大降价促销力度，加之多款重点新能源车型于下半年陆续上市提振市场热度，2023年2-4季度中国汽车市场持续向好，产销量创下新高。根据中汽协预测，预计2024年中国汽车市场总销量将达3100万辆，同比增长3%。其中，乘用车销量将达2680万辆，同比增长3%；新能源汽车销量将达1150万辆，同比增长20%。 2023年汽车出口强势增长，预计2024年出口仍有望成为拉动中国汽车产销的重要增量。据海关总署，2023年中国汽车出口量达522.1万辆，同比增长57.4%，成为全球第一大汽车出口国；其中新能源车出口量达177.3万辆，同比增长67.1%，新能源占比约34%。2023年中国汽车出口量实现大幅增长，一方面系俄罗斯及前独联体国家汽车需求激增为中国出口提供良好增长机遇，另一方面自主品牌燃油车竞争力持续提升，加之部分国家对新能源车接受度较高，中国汽车在欧洲、澳大利亚、东南亚等传统国际车企出口区域亦取得一定突破。展望2024年，虽然俄罗斯及前独联体国家汽车需求增长或将放缓，部分国家和地区发起反补贴调查或加征关税等措施，但中国自主品牌在产品力方面仍然具备核心优势，随着运输体系、服务体系、营销体系逐步完善，预计2024年中国汽车出口量仍将有望实现较高增速，成为拉动中国汽车产销的重要增量。 2024年初多家新能源车企延续促销。1月12日，特斯拉中国官方对Model3/Y实施降价，Model 3后轮驱动焕新版售价下调1.55万元至24.59万元，Model3长续航焕新版售价下调1.15万元至 28.59万元；ModelY后驱版下调7500元至25.89万元，ModelY长续航版降价6500元至29.99万元。除特斯拉外，理想、蔚来、极氪、阿维塔、零跑、哪吒等新势力车企均针对旗下部分车型推出降价或限时购车权益。随着中国新能源车销量增速放缓，预计2024年新能源车价格竞争仍将成为主旋律，新能源乘用车市场格局将加速重塑。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在海外建设工厂的零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、博俊科技(300926，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、经纬恒润-W(688326，买入)、中国重汽(000951，未评级)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-0.4%，走势跑赢沪深300（-1.4%），在29个一级行业中位列第9位。汽车二级行业中，本周商用车板块（+2.1%）表现较好，摩托车及其他板块（-0.2%）、乘用车板块（-0.7%）、汽车零部件板块（-0.8%）、汽车销售及服务板块（-1.3%）小幅承压。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为光洋股份（+33.5%）、宇通客车（+15.1%）、晋拓股份 （+10.2%）、神驰机电（+10.1%）、万丰奥威（+10.1%）；跌幅前五公司分别为旺成科技（-21.4%）、同心传动（-20.0%）、泰德股份（-19.9%）、开特股份（-18.5%）、三祥科技（- 17.9%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+1.66%）、上汽集团（-0.15%）、广汽集团（-0.12%）、吉利汽车（-4.04%）、长安汽车（-2.15%）、长城汽车（-0.97%）、中国重汽（-1.36%）。 零部件：新泉股份（-1.65%）、博俊科技（+3.71%）、银轮股份（-0.11%）、岱美股份（-1.16%）、瑞鹄模具（-4.73%）、爱柯迪（-1.26%）、拓普集团（-4.00%）、保隆科技 （+2.91%）、旭升集团（-4.95%）、三花智控（-5.44%）、上声电子（-2.63%）、华域汽车 （+3.48%）、伯特利（-4.58%）、华阳集团（-5.07%）、双环传动（+2.07%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 3% 2% 1% - 0% 1% -2% -3% -4% 电力设备及新能源 消费者服务 建材商贸零售交通运输有色金属纺织服装 银行汽车 电力及公用事业 机械食品饮料 家电基础化工 建筑房地产农林牧渔 煤炭轻工制造沪深300钢铁 综合金融 医药非银行金融石油石化 传媒国防军工 通信计算机 电子 -5% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 4% 2% 0% -2% 本周涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（01-12） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 13.32 2.12 1.39 1.30 1.41 6.28 9.57 10.23 9.44 601238.SH 广汽集团 8.50 0.70 0.77 0.57 0.67 12.16