晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年1月18日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、2023年中国经济“成绩单”重磅揭晓。据国家统计局初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。2、2023年中国固定资产投资（不含农户）503036亿元，同比增长3.0%。分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。2023年12月中国社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%；全年社会消费品零售总额471495亿元，增长7.2%，其中，除汽车以外的消费品零售额增长7.3%。2023年12月中国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，全年累计增长4.6%。2023年全国工业产能利用率为75.1%，同比下降0.5个百分点。2023年中国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.4个百分点。12月份，全国城镇调查失业率为5.1%，31个大城市城镇调查失业率为5.0%，全国企业就业人员周平均工作时间为49小时。国家统计局调整完善分年龄组失业率统计，发布不包括在校学生的16-24岁劳动力失业率，增加发布不包括在校学生的25-29岁劳动力失业率。2023年12月份，不包含在校生的16-24岁、25-29岁、30-59岁劳动力调查失业率分别为14.9%、6.1%、3.9%。3、2023年末中国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰；死亡人口1110万人，人口死亡率为7.87‰；人口自然增长率为-1.48‰。4、国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局局长康义就2023年国民经济运行情况答记者问。发布会要点包括：①2023年我国经济主要预期目标圆满实现，最终消费支出对经济增长贡献率超八成②2024年我国经济将持续回升向好，就业形势有望保持稳定③近几个月CPI同比下降是结构性和阶段性的，预计2024年会温和上涨④房地产市场出现一些积极变化，长期健康发展有较好基础。5、国务院总理李强同爱尔兰总理瓦拉德卡举行会谈。李强指出，双方要持续扩大贸易规模，加强在绿色低碳发展、金融等领域合作，拓展数字经济、人工智能等创新合作。为便利两国人员往来，中方将给予爱尔兰单方面免签待遇。6、欧洲央行行长拉加德表示，在不受到重大冲击情况下，利率已达到峰值；欧洲央行很可能在夏季降息。通胀还未回落到欧洲央行所期望水平，对通胀回落2%目标充满信心。股指期货1月17日A股市场各关键性股指整体单边大幅下行且续创阶段新低水平，盘中国内总量经济数据集中披露，虽然全年经济实际增速超出两会制定目标，但是结构性矛盾仍然突出，市场投资者对国内经济预期持续悲观，日内北上资金呈现大额净流出。截至收盘，上证指数下跌2.09%报收2833.62点，深证成指下跌2.58%报收8759.76点，创业板指下跌3.00%报收1699.62点，科创50指数下跌2.62%报收757.04点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中电子、汽车、国防军工、商贸零售跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达6495.4亿元，北上资金日度净流出130.57亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2199.26点、3229.08点、5061.54点和5389.12点，日度涨跌幅分别为-2.21%、-2.18%、-2.48%和-2.71%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2401）较现货指数分别升水0.04%、贴水0.21%、贴水0.87%和贴水0.80%。 昨日A股市场主要指数单边下跌且尾盘时段盘面出现放量恐慌性抛压，市场情绪断崖式走低，三大关键性股指齐创阶段新低，两市超5000个股收跌。隔夜美股市场三大关键性股指全线收跌，美债收益率不同期限持续上行同时美元指数高位震荡盘整，国际贵金属期货普遍收跌而原油期货涨跌互现。近期A股市场行情再转弱势回调，关键性驱动在于国内基本面持续企稳向好预期未能得到增强而增量政策预期尚未进一步兑现，同时节后央行大幅净回笼使得非银端流动性偏紧并负面压制权益市场资金回流积极性，技术面来看各关键性股指整体仍然处于震荡磨底过程中，年前A股市场短线行情不确定仍然存在，资金面边际变化或成为行情关键驱动因素，仍需防范资金端极端负反馈风险，市场情绪回暖空间有限，短线期指操作建议更多观望为主。期指投资策略方面，短线观望为主，多看少动，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，1月17日以利率招标方式开展5470亿元7天期逆回购操作，当日200亿元逆回购到期，因此单日净投放5270亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上行8.70p报1.8320%，SHIBOR1W上行0.90bp报1.9430%，SHIBOR3M上行0.1bp报2.4020%。银行间主要利率债收益率全线下行。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行2.1bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行1.85bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行2.25bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行2.25bp。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。宏观数据方面，国家统计局表示，初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。2023年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年下降0.4个百分点。2023年12月份，全国城镇调查失业率为5.1%。中国2023年第四季度GDP同比增长5.2%，预期5.4%，2023年第三季度增速为4.9%。中国2023年全年固定资产投资503036亿元，同比增长3%，增速比1—11月加快0.1个百分点，预期增3%。2023年规模以上工业增加值比上年增长4.6%。2023年全国工业产能利用率为75.1%，比上年下降0.5个百分点。2023年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。2023年全年房地产开发投资同比下降9.6%，预期降9.6%。2023年末中国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰；死亡人口1110万人，人口死亡率为7.87‰；人口自然增长率为-1.48‰。策略方面，股票市场大跌推升债市，降息预期有所升温债市反映有所钝化，多单注意逐步止盈，暂观望。棉花隔夜ICE美棉反弹，主力合约报收81.64美分/磅，涨0.48%。因美国统计局数据显示美国12月零售数据较好，美国服装店销售跳增1.5%。另外，产业面，关注晚间USDA公布的销售数据，之前一周美国出口销售数据大幅改善，截即至1月4日止当周，当前年度棉花出口销售净增26.25万包，较之前一周增加100%，较前四周均值增加49%。技术上ICE美棉站上60日均线上方，价格缓慢抬升中。国内郑棉走势震荡上涨态势，当前陆续增加的生产供给制约了棉价，中国棉花网发布的数据显示，截至12月底全国棉花商业库存553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨，环比增幅有所放缓，但当前也是阶段性供给压力年内最大阶 段。不过年后进入去库存状态，下游纺织企业纱线库存消化加快，有利于刺激纺织企业原料补充。技术上郑棉主力合约价格在60日均线上方偏强震荡逻辑与观点：成本支撑和需求边际改善提振棉价震荡回升，春节前低吸需求为主。白糖隔夜纽约ICE原糖市场反弹承压微跌，3月合约报收22.36美分/磅，跌幅1.15%，伦敦ICE白糖收盘报637.7美元/吨，跌1.22%。价格仍在反弹高位，f因南半球巴西生产进入尾声，北半球印度和泰国生产偏慢，泰国OCSB公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月14日，累计产糖量为264.16万吨，同比减少57.75万吨，降幅17.94%。印度NFCSF最新公布的数据显示，2023/24榨季截至1月15日，印度甘蔗入榨量为1.56亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅7.69%；产糖量为1487万吨，同比下降113万吨，降幅7.6%。此外，印度印度政府对炼糖过程中提取的糖蜜出口征收50%出口关税，对国际糖市而言市提振。同时巴西1月前两周出口糖151万吨，日均出口量16.78万吨，同比去年1月日均提高85%，埃及GASC将进口10万吨糖，说明市场需求依旧旺盛。关注技术性短线反弹空间和时间，糖价仍在低位震荡反弹中，中线仍承压60周均线。国内糖市现货价格稳中局部反弹，郑糖走势震荡回升。当前，国产糖正值陆续增加生产阶段，阶段供给压力大，同时当前正值春节备货，加上配额外进口糖加工利润倒挂幅度较大，配额外进口偏少，商务部消息：2023年12月关税配额外原糖实际到港0万吨，1月预报装船和d到都是港0吨，继续对内糖形成支撑。技术上震荡反弹态势。逻辑与观点：新糖陆续上市压力伴随春节需求和国际糖价走升而有所缓解，内糖走势低位震荡反弹态势。油脂油料周三内盘油脂走弱，盘面未能延续反弹势头，追随国内大宗商品及国际油脂跌势，空头增仓令油脂价格震荡回落。供给增加预期施压美豆走势，美豆反弹受限再次转跌，连盘豆油受美豆和美豆油拖累领跌油脂市场。巴西创纪录的产量增长预估及阿根廷产量恢复令全球大豆市场供应预期充足，外加USDA对2023/24年度美豆单产的乐观预期令2024年初大豆市场继续面临看跌压力。连盘豆粕下挫，国内生猪养殖利润亏损，下游买货情绪继续偏差，油厂催提和终端采购疲软令部分贸易商下调出货价格，连盘豆粕近月跌幅大于远月，m3-5价差继续下跌，预计豆粕期现价格将维持弱势。全国基差报价：截至1月17日，一级豆油天津05+550元/吨，日照05+600元/吨；24度棕榈油天津现货05+200，华东现货05+60，广东现货05+120；豆粕天津05+450，日照05+400，华东05+390，广东05+420。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。鸡蛋昨日蛋价整体稳定，根据中泰期货调研整理，截止1月17日粉蛋均价3.99元/斤，红蛋均价4.08元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。供需宽松下，春节前现货表现或弱于预期：高峰期蛋鸡占比较大，新开产蛋鸡增加，小蛋同比偏弱，“青壮年蛋鸡占比增加”。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过同比来看老鸡淘汰节奏温和，产业因前期对春节前蛋价偏乐观，库存偏高，当前鸡蛋供给仍宽松；消费端，距离春节只有一月时间，消费季节性有所好转，食品厂采 购增加，目前鸡蛋走货仍偏慢，后期消费或季节性好转，但在高供给压力下，蛋价走势或难有太好表现。而且养殖成本不断下调，市场对节后偏悲观，产业较为谨慎，春节前产业出货为主，主动拿货抬升蛋价的意愿不高。逻辑和观点：鸡蛋供给压力较大，旺季鸡蛋走货仍不快，现货表现偏弱，养殖成本不断下移且仍有继续下移的预期，市场对春节后的预期偏悲观，近期玉米和豆粕期货表现弱势或拖累鸡蛋期货，鸡蛋期货暂或维持弱势，缺乏上涨驱动。操作上建议空单逢低减仓止盈，追空需谨慎。苹果期货：主力合约震荡偏强