光大期货煤化工商品日报（2024年1月17日）

光大期货煤化工商品日报（2024年1月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2075元/吨，小幅上涨0.63%。现货市场触底反弹，昨日各地区价格回升10～20元/吨不等，山东临沂市场价格上调至2250～2260元/吨。基本面来看，尿素供需趋于双强。供应水平在气头企业不断复产情况下持续提升，行业日产量已提升至16.17万吨，后期仍有提升空间。需求尚能维持，农业需求少量跟进，工业需求刚需延续。昨日价格上调后部分新单成交一般，需再次警惕中下游抵触情绪带来的回落风险。短期尿素厂家订单维持数天，价格仍将坚挺运行。期货盘面延续偏强震荡格局，关注现货成交情况。 偏强震荡 纯碱 & 玻璃 周二纯碱期货价格强势反弹，主力合约收盘价1912元/吨，涨幅4.25%。玻璃期货价格同步走强，但涨势较纯碱偏弱，主力合约收盘报1750元/吨，涨幅1.04%。昨日夜盘纯碱、玻璃期货价格继续偏强运行。现货市场出现分化，西南、西北地区厂家报价继续下行，但部分厂家因订单收满执行封单策略，市场暂时转为积极状态。基本面来看，纯碱供应水平维持高位，行业开工率91.02%，近期暂无新增检修装置，生产水平仍继续高位运行。需求端在下游补库情况下厂家订单明显好转，市场情绪继续回暖。预计纯碱期货盘面短期延续偏强格局。长期纯碱产能压力依旧偏高，关注供应变化、现货成交变化。玻璃方面，昨日国内均价回落至2024元/吨。玻璃产销低位波动，沙河地区回落至68%，其余地区产销仍不过百。玻璃期货价格短期反弹在于中下游补库及产业链整体情绪回暖，日内期价延续偏强运行格局，但后续是否延续仍需看现货成交情况。 纯碱：偏强震荡玻璃：偏强震荡 烧碱 周二烧碱期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2732元/吨，涨幅1%。昨日夜盘烧碱期货盘面延续偏强走势。烧碱现货市场大多稳定，河北、山东地区部分型号产品略有反弹，目前山东32%离子膜液碱价格730元/吨，维持稳定。近期下游刚需补库，烧碱企业订单接收较好，局部液碱企业库存下降支撑期、现价格。片碱主产区厂家本周新单价格预计有所上调，市场情绪有所回暖。预计日内烧碱期货价格延续偏强格局，关注相关商品走势及现货市场成交变化。 偏强震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：1月16日尿素期货仓单数量10821张，较上一交易日无变化，有效预报量336张。 2、隆众数据：1月16日尿素行业日产16.17万吨，较上一工作日增加0.26万吨，较去年同期增加1.89 万吨；今日开工率74.65%，较去年同期68.31%增加6.34个百分点。 3、1月16日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2260，+20；河北2250，持平；河南2250，+20；安徽2300，+10；江苏2290，+20；山西2100，+10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：1月16日纯碱期货仓单数量1557张，较上一交易日-100张，有效预报量0张；玻璃期货仓单数量2499张，较上一交易日-3张。 2、1月16日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2400~2450，重碱2600~2700；华中轻碱2100~2350；重碱2300~2550；华东轻碱2150~2550；重碱2400~2600；华南轻碱2450~2500；重碱2550~2600；西南轻碱2300~2400，-50~150；重碱2400~2500，-150~250；西北轻碱2000~2100，-100；重碱2100~2200， -50~100。 3、隆众数据：1月16日纯碱行业日度开工率91.02%，日损失量0.99万吨，均较上一工作日持平。 4、隆众数据：1月16日全国浮法玻璃均价2024元/吨，日环比-5元/吨。浮法产业企业开工率83.88%，日环比+0.33个百分点。 烧碱 1、1月16日隆众烧碱现货价格（隆众；元/吨）：山东32%离子膜液碱730；山东50%离子膜液碱1160， +20；河北32%离子膜液碱740，+10；河北50%离子膜液碱1250，+10；江苏32%离子膜液碱810；河南32%离子膜液碱2500（折百）；四川50%离子膜液碱3150（折百）。 2、1月16日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率73%，日环比稳定；粘胶开工率82.46%，日环比稳定。 3、1月16日山东氯碱行业利润256元/吨，上一工作日177元/吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02 32002700220017001200 2020-09-222021-09-222022-09-222023-09-22 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-05-282021-05-282022-05-282023-05-28 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 50 50 30 0 10 2023-10-232023-11-23 2023-12-23 -201203-10-232023-11-23 2023-12-23 -50 -30 -100 -50 -150 -70-90 -200 2403-2402价差 2404-2403价差 2403-2402价差 2404-2403价差 2405-2404价差 2406-2405价差 2405-2404价差 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-06-012021-06-012022-06-012023-06-01 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-09-222021-09-222022-09-222023-09-22 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 图13：烧碱主力合约收盘价（元/吨）图14：烧碱主力合约成交和持仓（手） 32003100300029002800270026002500 650000120000110000 550000 1000004500009000080000 350000 700002500006000050000 150000 400005000030000 成交量持仓量(右) 图15：烧碱基差（元/吨）图16：烧碱合约价差（元/吨） 6004002000-200-400-600 烧碱基差(主流价)烧碱基差(滨化出厂价) 100500-50 -100 06-05价差07-06价差08-07价差09-08价差 图17：烧碱与氧化铝、PVC价差（元/吨）图18：烧碱与纯碱期货价差（元/吨） 100 -3000 1500 0 1300 -3100 -100 1100 -200 -3200 900 -300 700 -3300 -400 500 -500 -3400 300 -600 100 -700 -3500 -2100203-09-15 2023-10-15 2023-11-15 2023-12-15 2024- -800 -3600 -300 烧碱-氧化铝价差 烧碱-PVC价差(右) 烧碱-纯碱价差 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。