晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年1月17日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班。国家领导人发表重要讲话强调，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。要通过扩大对外开放，提高我国金融资源配置效率和能力，增强国际竞争力和规则影响力，稳慎把握好节奏和力度。要以制度型开放为重点推进金融高水平对外开放，落实准入前国民待遇加负面清单管理制度，对标国际高标准经贸协议中金融领域相关规则，精简限制性措施，增强开放政策的透明度、稳定性和可预期性，规范境外投融资行为，完善对共建“一带一路”的金融支持。要加强境内外金融市场互联互通，提升跨境投融资便利化水平，积极参与国际金融监管改革。要守住开放条件下的金融安全底线。2、国务院总理李强在世界经济论坛2024年年会开幕式上发表特别致辞称，中国经济稳健前行，将持续为世界经济发展提供强大动力。中国是全球发展的重要引擎，这些年对世界经济增长贡献率一直保持在30%左右。2023年中国经济总体回升向好，预计国内生产总值增长5.2%左右，高于年初确定的5%左右的预期目标。3、国务院印发《关于进一步优化政务服务提升行政效能推动“高效办成一件事”的指导意见》，2024年健全“高效办成一件事”重点事项清单管理机制和常态化推进机制。《意见》同时明确“高效办成一件事”第一批13个重点事项清单。4、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，要求主动服务国家战略，加大粮食安全、能源资源安全等领域投入力度，在算好“经济账”的同时，算好社会、民生等方面的“综合账”，提升综合保障能力，更好展现担当作为。5、国务院新闻办公室定于1月17日（星期三）上午10时举行新闻发布会，国家统计局局长康义介绍2023年国民经济运行情况，并答记者问。届时，中国2023年GDP、工业生产、投资、消费及居民收入等重磅数据均将出炉。股指期货1月16日A股市场主板早间震荡走势为主但是午后盘面波动加大，多空双方博弈加大且最终部分指数得以止跌收红，可以看到A股三大关键性股指在午后盘中甚至一度创出新低、个股层面维持涨少跌多格局，两市成交量能环比小幅放量至7000亿下方、北上资金延续净流出格局。截至收盘，上证指数上涨0.27%报收2893.99点，深证成指上涨0.31%报收8992.07点，创业板指上涨0.38%报收1752.23点，科创50指数上涨0.52%报收777.40点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中房地产、传媒、商贸零售跌幅靠前而电力设备、银行、非银金融涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达6975.6亿元，北上资金日度净流出41.33亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2248.98点、3300.88点、5190.40点和5539.47点，日度涨跌幅分别为0.47%、0.61%、-0.06%和-0.36%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2401）较现货指数分别升水0.11%、升水0.02%、贴水0.33%和贴水0.48%。昨日A股市场行情波动于周内而言是显性加大且各关键性股指于午后呈现反转行情，盘中消息面无实质性异动且主要以地产融资相关，市场情绪继续维持底部，大金融护盘效应较为明显。隔夜美股市场三大关键性股指全线收跌，美债收益率不同期限集体上行同时美元指数强势收涨并运行在103上方，国际贵金属期货普遍收跌同时原油期货全线下行。近期A股市场行情再转弱势回调，关键性驱动在于国内基本面持续企稳向好预期未能得到增强而增量政策预期尚未进一步兑现，同时节后央行大幅净回笼使得非银端流动性偏紧并负面压制权益市场资金回流积极性，技术面来看各关键性股指整体仍然处于震荡磨底过程中，年前A股市场短线行情不确定仍然存在，资金面边际变化或成为行情关键驱动因素，市场情绪持续回暖空间有限， 短线期指操作建议更多观望为主。期指投资策略方面，短线观望为主，多看少动，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕，1月16日以利率招标方式开展7600亿元7天期逆回购操作，当日有650亿元逆回购到期，同时有7790亿元MLF到期。货币市场方面，SHIBORO/N上行6.80p报1.7450%，SHIBOR1W上行7.20bp报1.9340%，SHIBOR3M上行0.1bp报2.4010%。银行间主要利率债收益率多数上行，超长券持稳。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行1bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率上行0.15bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率下行0.4bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行0.5bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行0.25bp。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.05%。彭博资讯报道，据悉考虑发行1万亿元特别国债财政政策持续加码提振经济知情人士:特别国债将为超长期限，可能安排在下半年发行超长期安排意味着还款周期长，有利于平滑政府债务到期压力。知情人士表示，讨论中的1万亿元超长期特别国债将被用来支持粮食、能源、供应链安全和新型城镇化，地方政府已经在储备项目。资金面方面，尽管周二央行公开市场逆回购操作量创近三个月新高，但在税期走款等影响下，银行间市场资金面收紧态势依旧明显。大行融出十分有限，存款类机构隔夜和七天期回购加权利率均走高，非银机构质押信用债融入隔夜报价午后进一步升向3%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.435%，较上一交易日变动不大。此前，宏观数据方面，12月CPI同比下降0.3%，预期降0.3%，前值降0.5%,12月PPI同比下降2.7%，预期降2.6%，前值降3%。12月出口（以美元计价）同比增2.3%，前值增0.5%；进口增0.2%，前值降0.6%；贸易顺差753.4亿美元，前值修正为684亿美元。12月新增人民币贷款1.17万亿元，同比少增2401亿元；12月社会融资增量为1.94万亿元，同比多增6169亿元；12月M2同比增长9.7%，M1同比增长1.3%。经济数据海外贸易略强于预期，国内通胀和金融数据与预期偏差不大。策略方面，降息预期有所升温债市反映有所钝化，多单注意逐步止盈，暂观望。关注17号发布的宏观经济数据。棉花隔夜ICE美棉震荡微微收涨，主力合约报收81.25美分/磅，涨0.09%。基本面来看，近期USDA公布的数据多空兼具，一方面，美国棉花出口销售数据大幅改善，截即至1月4日止当周，当前年度棉花出口销售净增26.25万包，较之前一周增加100%，较前四周均值增加49%。一方面USDA公布的2024年首份供需报告大幅上调全球棉花产量和期末库存给市场带来利空，不过下调美国棉花产量和期末库存，在美国棉花出口改善下，不利于棉价向下调整空间的打开。技术上ICE美棉站上60日均线上方，价格缓慢抬升中。国内郑棉走势震荡，上涨承压于当前陆续增加的生产供给制约了棉价，中国棉花网发布的数据显示，截至12月底全国棉花商业库存553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨，环比增幅有所放缓，但当前也是阶段性供给压力年内最大阶段。不过年后进入去库存状态，下游纺织企业纱线库存消化加快，有利于刺激纺织企业原料补充。当前纺织企业的纺纱利润依旧处于亏损态势限制采购热情，据中国棉花信息网数据显示，至12月底88.66万吨，环比减少2.02万吨，同比增加33.54万吨。技术上郑棉主力合约价格在60日均线附近震荡摇摆。 逻辑与观点：成本支撑和需求边际改善提振棉价震荡回升，春节前低吸需求为主。白糖隔夜纽约ICE原糖市场大幅反弹，3月合约报收22.6美分/磅，涨幅4.48%，伦敦ICE白糖收盘报645.6美元/吨，涨3.02%。因南半球巴西生产进入尾声，北半球印度和泰国生产偏慢，泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月14日，累计产糖量为264.16万吨，同比减少57.75万吨，降幅17.94%。印度政府对炼糖过程中提取的糖蜜出口征收50%出口关税，对国际糖市而言市提振。同时巴西1月前两周出口糖151万吨，日均出口量16.78万吨，同比去年1月日均提高85%，埃及GASC将进口10万吨糖，说明市场需求依旧旺盛。关注技术性短线反弹空间和时间，糖价仍在低位震荡反弹中，中线仍承压。国内糖市现货价格稳中局部反弹，郑糖走势震荡。当前，国产糖正值陆续增加生产阶段，阶段供给压力大，同时当前正值春节备货，通常成交量较大。另外，配额外进口糖加工利润仍在，继续对内糖形成支撑。技术上震荡反弹态势，压力亦存。逻辑与观点：新糖陆续上市压力伴随春节需求而有所缓解，内糖走势低位震荡反弹态势。油脂油料周二内盘油脂震荡走高，棕榈油领涨油脂。马棕油基本面多空交织，MPOB报告数据显示12月马棕产量、库存降幅超预期，东南亚部分棕榈油产区近期暴雨不断，引发短期供给担忧供应；然而，1月1-15日出口数据整体表现不佳，季节性减产与出口疲软并存。从国内基本面表现来看，国内油脂进口利润不佳买船偏少，节前现货需求提振令油脂开始出现缓慢去库。我的农产品网数据显示，截至2024年1月12日，全国重点地区豆棕菜油三大油脂商业库存总量为217.685万吨，较上周减少4.04万吨，减幅1.82%，继续观察本轮油脂市场备货需求强度。上周USDA报告利空落地后，美豆价格跌势暂缓；连盘豆粕在连续下挫后跟随美豆小幅收涨，不过豆粕基本面暂无明显好转，需谨慎关注美豆反弹强度及下游采购提货需求和大豆到港节奏。全国基差报价：截至1月16日，一级豆油天津05+550元/吨，日照05+600元/吨；24度棕榈油天津现货05+170，华东现货05+20，广东现货05+50；豆粕天津05+480，日照05+450，华东05+400，广东05+470。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。鸡蛋昨日蛋价继续小幅上涨，根据中泰期货调研整理，截止1月16日粉蛋均价3.99元/斤，红蛋均价4.08元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。供需宽松下，春节前现货表现或弱于预期：高峰期蛋鸡占比较大，新开产蛋鸡增加，小蛋同比偏弱，“青壮年蛋鸡占比增加”。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过同比来看老鸡淘汰节奏温和，产业因前期对春节前蛋价偏乐观，库存偏高，当前鸡蛋供给仍宽松；消费端，距离春节只有一月时间，消费季节性有所好转，食品厂采购增加，目前鸡蛋走货仍偏慢，后期消费或季节性好转，但在高供给压力下，蛋价走势或难有太好表现。而且养殖成本不断下调，市场对节后偏悲观，产业较为谨慎，春节前产业出货为主，主动拿货抬升蛋价的意愿不高。逻辑和观点：鸡蛋供给压力较大，旺季鸡蛋走货仍不快，现货表现偏弱，养殖成本不断下移且仍有继续下移的预期，市场对春节后的预期偏悲观，鸡蛋期货暂或维持弱势，缺乏上涨驱动。操作上建议空单逢低减仓止盈，勿追空。 苹果期货：主力合约稳步上涨，01合约收8323元/吨，价涨81点，成交放量减仓；山东产区：当前距春节还有4周时间，山东产区的备货活动逐步开启。由于节日需求的增加，果农的出库意愿也相应增强，果农们普遍没有抗价心理，顺价销售的果农逐步增多。这一心态的转变使得出库情况有所好转，供应量得以增加。本周开始礼盒包装逐步增多。目前纸袋晚富士80#以上价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级，果农货）；纸袋晚富士80#价格4.20-4.50元/斤（片红，一二级