2024 年一季度基金配置策略报告：风险可控，多元布局

公募基金月报以"风险可控，多元布局"为主题，报告分析了2024年一季度的基金配置策略。主要内容包括：

股市策略

1. 哑铃型配置：短期内股市仍将以机构性机会为主，重点关注防御性较强的高股息板块，如金融地产、稳定收益的周期资源品（如煤炭）、以及泛科技成长板块，特别是具有长期逻辑的创新药和半导体行业。企业盈利端缓慢修复，但因供需错配和产能过剩问题，难以驱动系统性机会。

2. 政策影响：以中特估为代表的高股息资产和具备出海优势的制造业、消费板块细分方向，以及估值和业绩均处于底部但有长期逻辑的创新药和半导体行业，被认为是左侧布局的好时机。

3. 供给端关注：供给端相对刚性的周期资源品板块，如煤炭，也是值得关注的方向。

债市策略

1. 配置价值：债券市场在2024年一季度有望延续震荡走低的行情，短期收益率以震荡偏下行为主。中期看，中长期国债有较高投资价值，关注短端利率的回落带来的长端机会。

2. 政策预期：预计2024年美国经济、通胀和就业将边际回落，叠加政治压力，美联储可能重新进入宽松状态，这将有助于缓解外部流动性压力。

基金组合构建

1. 权益类基金：强调风险可控、多元布局。重点推荐的权益类基金覆盖了均衡灵活型、核心价值型、量化选股型、全市场选股型、深度价值型、价值选股型、挖掘被低估企业型等多种策略。卫星品种则侧重于顺应产业趋势的数字经济、高股息资产、出海优势的制造业和消费板块、创新药和半导体等长期趋势。

2. 固收类基金：重点推荐的安全边际高的优质固收基金，采取票息策略为主、辅以波段操作，整体久期维持中性。重点关注的固收类基金经理包括易方达的胡剑、张凯頔等。

风险提示

• 基金业绩历史不预示未来表现。
• 报告依据历史公开数据整理，可能存在失效风险。
• 不构成投资建议。

报告强调在当前环境下，投资者应关注企业盈利的缓慢修复、政策导向、国内外经济环境的变化，以及市场风险，采取风险可控、多元布局的策略来构建基金组合。