2023年东南亚地区电子商务报告

达到新的高度：开拓盈利增长之 路 参考 e-CoomySEA是Google和淡马锡于2016年推出的一项多年研究计划。贝恩公司于2019年加入该计划，成为主要研究合作伙伴。该研究利用淡马锡的见解 ，贝恩分析，谷歌趋势，主要研究，专家访谈和行业资源来阐明东南亚（SEA）的数字经济。除非另有说明，否则本报告中包含的信息来源为“Google，淡马锡和贝恩，e-CoomySEA2023”。 2 免责声明 本报告中的信息是在“原样”的基础上提供的。本文件由Google 、淡马锡、贝恩和其他第三方制作，自撰写之日起，可能会有变更。它是在有限的时间内仅出于信息目的而准备的，以提供对市场的看法。它不是为了投资目的。所有财务分析均由贝恩分析使用非Google专有信息和公开信息得出或估计。Google尚未提供任何其他财务分析数据，也不认可报告中的任何财务分析。从哪里获得信息。 第三方来源和专有研究，这在脚注中有明确的引用。本报告中包含的预计市场和财务信息、分析和结论不应被解释为对未来业绩或结果的明确预测或保证。谷歌、淡马锡、贝恩、其各自的关联公司或任何其他涉及的第三方对报告中信息的准确性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证，对因使用本报告而产生的任何损失概不负责。 第8版e-ConomySEA由谷歌，淡马锡，贝恩：东南亚的数字经济研究计划 2016 2017 2018 2019 2020 解锁 在SEA有200B美元的机会 SEA的空前增长 $50B互联网经济 SEA的互联网经济 出现拐点 向上滑动并滑动至the 全速：右： SEA的100亿美元弹性和互联网经济在前进 SEA的数字十年 2021 2022 2023 2030 20年代咆哮： SEA数字十年 穿过海浪，走向机 会的海洋 达到新的高度：开拓盈 利增长之路 迈向可持续 的数字经济 e-ConomySEA研究方法 淡马锡见解贝恩分析谷歌趋势主要研究 专家访谈2 有来自 &行业来源 注：所有美元金额均为美元。除非另有说明，否则本报告中提到的“东南亚”或“东南亚”均指这六个市场：印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。（1）Google委托Katar进行了e-CoomySEA消费者调查。这项研究是在印度尼西亚，马来西亚，菲律宾，新加坡，泰国和越南的地铁和非地铁城市进行的。数据收集从10/08/2023到01/09/2023通过25分钟的在线调查。该调查是在18-64岁的总共7,881名受访者中进行的，他们在指定时间内至少在一个垂直领域进行了交易。根据最少的填充配额，每个受访者最多分配到八个垂直领域中的两个垂直领域。 （2）贝恩和淡马锡于2023年6月至08/2023. 5 e-ConomySEA封面6 个国家在东南亚... 605M 总人口 在整个国家 印度尼西亚 278M 新加坡 6M 马来西亚 34M 泰国 72M 菲律宾 117M 越南 99M 来源：世界银行 ...和数字经济中的5个领先部门 电子商务 Marketplaces 直接面向消费者的杂货 运输和食品 食品交付运输 在线旅游 航班酒店 度假租赁 在线媒体 广告游戏 视频点播音乐点播 金融服务 支付贷款保险投资 注：由于缺乏可靠数据，电子商务不包括非正式贸易。金融服务被排除在外由于计量单位与其他领先企业相比存在差异，导致市场规模估计部门。 Content 01020304 在全球逆风中成长投资者重置预期货币化上升金融服务业处于拐点 参与 高价值用户 弥合数字经济鸿沟前进之路：盈利增长 执行摘要 8 在全球逆风中成长 01 投资者重置预期 02 货币化上升 03 金融服务在拐点 04 参与 高价值用户 05弥合数字经济鸿沟前进之路：盈利增 06长 07 与世界其他地区相比，SEA抵御了全球宏观经济的逆风，具有更大的弹性。国内生产总值（GDP）增长保持在4％以上，而通货膨胀率已降至3％。消费者信心在2023年上半年跌至较低水平后，在2023年下半年开始反弹。 SEA的私人资金已降至六年来的最低水平，这与全球在整个资金生命周期中资本成本和问题成本上升的转变相一致。退出仍然是人们最关注的问题，因为SEA基金向投资者返还的资本少于其他地区的基金。为了摆脱融资寒冬，SEA需要证明其数字公司有明确的盈利途径，投资者有可靠的退出途径。 数字企业已将重点转移到货币化，以实现盈利目标。2023年，SEA数字经济将带来1000亿美元的收入，自2021年以来的复合年增长率为27%，是商品总值(GMV)增长率的1.7倍。电子商务、旅游、运输和媒体贡献了700亿美元的收入。值得注意的是，对货币化的关注并没有以牺牲消费者参与度和GMV增长为代价。GMV预计在2023年仍将以11%的速度增长至218亿美元。旅游和运输有望在2024年超过大流行前的高度，而电子商务正在显示出韧性。 消费者正在迅速采用数字金融服务（DFS）。现金不再是王道，因为数字支付现在占该地区交易的50%以上。高利率是存款和财富管理的顺风，但对贷款构成挑战。不良贷款仍在控制之中。可持续商业模式正在纯粹的金融科技中出现，而传统金融公司正在加速数字化进程以留住用户。 随着企业追求加速盈利的道路，吸引高价值用户对于实现可持续单位经济至关重要。前30%的SEA消费者占数字经济支出的70%以上 ，而且随处可见。这在游戏，旅行和运输中得到了强调。从长远来看，公司将需要接纳更广泛的客户，才能以可持续的方式继续增长，并释放该地区的全部货币化潜力。 过去几年，数字包容性在该地区取得了进展。自2015年以来，一些农村地区的连通性增加了三倍之多。然而，随着参与者专注于货币化，地铁城市以外的消费者正面临着不断扩大的数字经济鸿沟。需要生态系统投资来弥合差距，这反过来将支持长期的数字经济增长。 SEA仍然存在巨大的空间：有利的人口结构，不断增长的财富和日益城市化的人口为未来的数字经济增长奠定了基础。在追求持续盈利的过程中，竞争也有望变得更加理性。鉴于数字经济的参与范围扩大，新兴部门的出现，有形基础设施投资以及区域一级的政策和法规，SEA的数字经济可以充分发挥其潜力。 9 在全球逆风中成长 10 与世界其他地区相比，SEA抵御了全球宏观经济的逆风，具有更大的弹性。 SEA坚决反对全球宏观经济逆风 GDP增长保持相对稳定 通货膨胀从大流行后的峰值中平静下来 利率上升 一直相对温和 东南亚国内生产总值 （同比%） 东南亚通胀率（同比% ） 利率变动 （%点，23年1月22日至7月 4.7% 3.6% 3.2% 3.1% 2.0% 4.3 美国联邦基金利率上调 5.7% 4.0% 4.5% 4.7% 4.2% 202020212022202320242025 0.5 1.3 1.8 3.0 3.1 1.1.% -3.7% 202020212022202320242025 注：数据是截至2023年7月的数据。（1）SORA用作新加坡利率的代表。 资料来源：联合国人口司；标准普尔全球市场情报；相关中央银行和货币当局；贝恩分析 SEA的经济增长令人鼓舞，尤其是在旅行方面 +36%+32%80%+40% 区域外国直接投资流入增加 区域出口增加出境客运量的恢复旅行需求的增加 注：FDI=外商直接投资。（1）与2019年相比。 资料来源：联合国贸易和发展会议；Euromonitor；国际航空运输协会；Google的目的地见解；贝恩分析 实际GDP增长率（同比%） SEA的GDP增长预计将与世界上增长最快的经济体保持同步 2021 2022 2023 2024 2025 欧盟美国 0.7 0.5 1.3 1.5 1.7 2.3 2.1 3.0 3.5 4.2 4.0 4.7 4.5 4.6 4.6 5.0 5.7 5.7 5.9 6.1 6.2 6.6 7.3 8.5 9.2 SE 国 A 中 度 印 注：数据为2023年10月，包括2023年全年估计以及2024年和2025年预测。资料来源：标准普尔全球市场情报；贝恩分析 通货膨胀率（同比%） 2021 2022 与其他地区相比，通货膨胀仍然得到控制 2023 0.5 0.9 2.0 2.0 2.7 3.6 4.1 4.7 4.7 5.1 6.1 6.0 6.7 8.0 8.9 印度中国SEA欧盟美国 注：数据为2023年10月，包括2023年全年估计。资料来源：标准普尔全球市场情报；贝恩分析 2023年第三季度，该地区大部分地区的消费者对经济的信心已开始恢复。 消费者信心晴雨表 我们使用搜索兴趣数据来衡量消费者对经济的信心。因素包括： Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q3'23 Q3'23 Q3'23 Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q1'20Q3'20Q1'21Q3'21Q1'22Q3'22Q1'23 Q3'23 Q3'23 Q3'23 ●经济不确定性搜索 （例如：inficaidion，衰退） ●商品价格搜索 (如天然气价格) ●工作机会搜索 (例如新职位空缺) ●工作关注搜索 （例如失业） ●金融和投资搜索 (e.g. 较高的分数表明消费者更有信心，对经济有更积极的看法。较低的分数表明消费者更担心，对经济有更负面的看法。 注：数据为截至2023年8月。数据基于三个月滚动窗口。消费者信心晴雨表结合了基于多个经济指标的搜索兴趣数据 积极和消极的搜索，以估计消费者对一个国家经济的信心展望 16 投资者重置预期 17 SEA的私人资金已降至六年来的最低水平，这与全球在整个资金生命周期中资本成本和问题成本上升的转变相一致。 退出仍然是人们最关注的问题 ，因为SEA基金的资本回报率低于其他地区的基金。 18 资金在2021年创下历史新 高后有所下降 近年来的融资速度非常惊人：2016年，我们预计 $40B-$50B的投资将使GMV在2025年达到 $200B。到2022年，该地区筹集了两倍的资金- 101亿美元-提前三年达到了200亿美元的GMV 里程碑。 转向自给自足 与过去的高点相比，融资速度已经放缓至六年来的低点-这也是由于资本成本的提高。随着投资者重新调整他们的预期，数字玩家正在寻求通过更有效的支出来扩大他们的跑道，以有利于更健康的长期增长。 交易环境保持竞争力 由于在这种环境下，高质量的投资是罕见的，竞争 高质量的交易仍然强劲。 私人资金恢复到2017年的水平 私人资金价值($B) 2.4% 10年期美国国债平均利率 交易计数 3.5% 2.3% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 H1'22 4 5 8 9 1.4% 12 12 13 14 22 3.0% 1.2% 27 3.6% H2'22 H1'23 811858142715461853269720801233845564 注：私人融资价值涵盖数字经济相关部门，不包括公共融资交易，如PIPE、IPO、ICO。来源：贝恩分析 各个阶段的资金下降幅度最大；后期交易流量放缓幅度最大 私人资金价值($B) 交易计数 复合年 早期阶段：种子和系列A 生长阶段:B&C系列 后期阶段:D&E+系列 -68% 1.2 2.1 3.6 3.6 -76% 4.3 4.5 1.4 1.1 -77% 0.4 0.8 1.7 3.2 H2'21 H1'22 H2'22 H1'23 H2'21H1'22H2'22H1'23