钢矿周度报告：成材下方支撑渐强，铁矿继续下跌恐难顺畅

成材下方支撑渐强， 铁矿继续下跌恐难顺畅 钢矿周度报告 2024年1月15日 中泰期货股份有限公司商品事业部 姓名：魏长金 从业资格号：F03120821 投资咨询证书号：Z0019796电话：156240201031 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 深圳市拟出新规推进城中村改造，提出城中村改造的对象，是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域。分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。具备条件的城中村实施拆除新建，不具备条件的城中村实施整治提升，介于两者之间的实施拆整结合。数据显示，截至2022年底，深圳全市以自然村为单位的城中村单元占全市建筑总量比重超过40%。 央行有关负责人谈落实中央经济工作会议精神。央行货币政策司司长邹澜表示，央行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。央行将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑。在价格方面，央行将继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。 矿业巨头力拓将于今年启动世界规模最大的采矿项目——西芒杜项目。该项目耗资200亿美元，项目完成后，第一批矿石预计将于2025年发货，到2028年产量将达到每年6000万吨，约占全球海运铁矿石市场的5%。 美国12月份CPI上涨0.3%至3.4%，核心CPI未变，降息预期遭打击。 社融数据依然弱于预期。12月我国新增社融1.94万亿（预期2.06万亿），较去年同期多增6,169亿；新增人民币贷款1.17万亿（预期1.17万亿），较去年同期少增2,401亿；M2同比增长9.7%（预期10.09%）。M1同比增速1.3%，与上月持平，结束持续7个月的下跌趋势。 1月15日，央行开展890亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。同时开展9950亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.5%，与此前一致。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期。此外，周二还有7790亿元MLF到期。 来源：网络公开资料，中泰期货整理 宏观 国内 M2同比增长9.7%（预期10.09%）。M1同比增速1.3%，与上月持平，结束持续7个月的下跌趋势。1月15日，开展9950亿元1年期中期借贷便利操作，中标利率为2.5%，与此前一致。此数据较为一般，利率未改，较前两个月的14500亿元更少。 国际 美国12月份CPI上涨0.3%至3.4%，核心CPI未变，降息预期遭打击。 基本面 生产 本周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量220.79万吨，环比上周+2.62万吨，同比去年-0.68%个百分点。本周高炉开工率76.08万吨，环比上周+0.45万吨，同比去年+0.53%个百分点本周87家独立电弧炉钢厂开工率70.16%，环比上周-1.69万吨，同比去年+236.98%个百分点 消费库存 本周螺纹表观需求量218.63万吨，环比上周-8万吨，同比去年+27.53%个百分点本周热卷表观需求量301.56万吨，环比上周-11.84万吨，同比去年+6.26%个百分点本周五大材总库存1392.78万吨，环比上周+28.7万吨，同比去年-6.71%个百分点。本周螺纹总库存632.5万吨，环比上周+23.78万吨，同比去年-5.76%个百分点本周热卷总库存304.04万吨，环比上周+2.2万吨，同比去年-1.52%个百分点 近期观点 成材下方支撑偏强，3880左右的华东谷电成本和前高支撑，以及3850的120天均线。3800-3900也是冬储的心理价位，短期下跌空间有限。铁矿钢厂库存与港口库存持续累库，发运量和压港船只都同比增加，海飘集中到港；叠加美联储降息预期转弱，MLF预期落空，下周一LPR大概率因银行净息差大概率不会调整，资金在交易所政策的调整下有所流出。本周高炉利润回升，按铁水小幅回升后的223万吨计算，铁矿消耗量约2630万吨，还不及45港的到港量，预计港口库存会继续回升。铁矿下方强支撑难现，前低925或能短期支撑盘面。全年来看，铁矿供需偏宽松，短期政策空窗期，未见向上驱动，但下跌难顺畅，或有反弹。 策略推荐 成材下方支撑较强，震荡看待，建议买入熔断累购期权进行低价补库。铁矿长期看跌，短期下跌难顺畅，或有反复，建议继续持有我们12月在970点位推荐的看跌海鸥期权，或止盈后逢反弹开新仓 风险提示 关注海外飓风天气等影响发运。 来源：iFind,Mysteel,网络公开资料，中泰期货整理 图表：螺纹价格走势（元/吨）图表：铁矿价格走势（元/吨） 来源：iFind,中泰期货整理 近期铁矿大幅下跌，一方面是美国CPI未见好转，美联储降息预期衰退，包括国内的政策也处于真空期，15号MLF利率未调整，预期也落空，下周一的LPR大概率也不会调，原因是此前提过的银行净息差过低。二是交易所政策调整，资金大幅流出，铁矿作为资金面支撑的主要品种也是首当其冲。三是今天中午的铁矿到港量和到港船只数据利空盘面。 钢材基本面数据 产量 基差价差 2024-01-12 2024-01-05 增减 环比 同比 2024-01-12 2024-01-05 增减 环比 同比 日均铁水产量 220.79 218.17 +2.62 +1.20% -0.68% 螺纹5月基差 4 1 3.00 300.00% \ 钢厂盈利率% 26.84 30.3 -3.46 -11.42% +17.00% 螺纹10月基差 27 17 10.00 58.82% \ 钢厂高炉开工率% 76.08 75.63 +0.45 +0.60% +0.53% 热卷5月基差 129 121 8.00 6.61% \ 炼铁产能利用率% 82.56 81.59 +0.97 +1.19% 0.00% 热卷10月基差 173 155 18.00 11.61% \ 螺纹周产量 242.41 244.19 -1.78 -0.73% +1.89% 卷螺5月价差 115 100 15.00 15.00% \ 螺纹长流程周产量 207.55 207.03 +0.52 +0.25% -10.38% 卷螺10月价差 94 82 12.00 14.63% \ 螺纹短流程周产量 34.86 37.16 -2.30 -6.19% +452.46% 螺纹1-5价差 24 -6 30.00 -500.00% \ 热卷周产量 303.76 310.26 -6.50 -2.10% +2.26% 螺纹5-10月价差 20 16 4.00 25.00% \ 螺纹表观需求 218.63 226.63 -8.00 -3.53% +27.53% 热卷1-5价差 -24 -27 3.00 -11.11% \ 热卷表观需求 301.56 313.40 -11.84 -3.78% +6.26% 热卷5-10月价差 48.00 34.00 14.00 41.18% \ 高炉利润 -357.62 -425.94 +68.32 / -219.48 螺纹现货价格 3930 3980 -50.00 -1.26% \ 电炉利润 -190.74 -165.69 -25.05 / +7.67 热卷现货价格 4170 4200 -30.00 -0.71% \ 电炉开工率 70.16 71.85 -1.69 -2.35% +236.98% 华东电炉平电成本 4034 4034 0.00 0.00% \ 废钢消耗比 21.97 22.02 -0.05 / +6.25 华东电炉谷电成本 3877 3876 1.00 0.03% \ 库存 库存 2024-01-12 2024-01-05 增减 周环比 同比 库存 2024-01-12 2024-01-05 增减 周环比 同比 螺纹厂库 184.05 185.95 -1.90 -1.02% +6.02% 螺纹社库 448.45 422.77 +25.68 +6.07% -9.87% 热卷厂库 83.03 85.00 -1.97 -2.32% +3.68% 热卷社库 221.01 216.84 +4.17 +1.92% -3.34% 冷轧厂库 32.25 32.10 +0.15 +0.47% -12.88% 冷轧社库 114.69 111.21 +3.48 +3.13% -9.24% 线材厂库 63.21 66.97 -3.76 -5.61% -13.24% 线材社库 63.63 59.20 +4.43 +7.48% -24.78% 中板厂库 69.65 70.66 -1.01 -1.43% -8.27% 中板社库 112.81 113.38 -0.57 -0.50% -2.97% 螺纹总库存 632.50 608.72 +23.78 +3.91% -5.76% 热卷总库存 304.04 301.84 +2.20 +0.73% -1.52% 五大材总产量 869.28 876.45 -7.17 -0.82% +0.79% 五大材总库存 1392.78 1364.08 +28.70 +2.10% -6.71% 铁矿基本面数据 下游及价差 发运及到港 本周 上周 增减 环比 同比 本周 上周 增减 环比 同比 日均铁水产量 220.79 218.17 +2.62 +1.20% -0.68% 铁矿全球发货量 2693.6 2690.5 3.10 0.12% +3.45% 高炉利润 -357.62 -425.94 +68.32 -16.04% -219.48 澳洲矿发货量 1573.9 1697.6 -123.70 -7.29% -11.48% 电炉利润 -190.74 -165.69 -25.05 +15.12% +7.67 巴西矿发货量 713.1 417.6 295.50 70.76% +71.50% 电炉开工率 70.16 71.85 -1.69 -2.35% +236.98% 非主流矿发货量 406.6 575.3 -168.70 -29.32% -0.81% 废钢消耗比 21.97 22.02 -0.05 -0.23% +6.25 澳洲发中国 1254.1 1448.2 -194.10 -13.40% -16.25% 华东电炉平电成本 4034 4034 0.00 0.00% \ 力拓发中国 408.8 496.8 -88.00 -17.71% -16.67% 华东电炉谷电成本 3877 3876 +1.00 +0.03% \ BHP发中国 422.1 558 -135.90 -24.35% -12.14% 废钢-铁水价差 218.82 311.99 -93.17 -29.86% +178.15% FMG发中国 241.6 156.5 85.10 54.38% -33.28% 247钢厂进口矿日均消耗量 268.87 266.13 +2.74 +1.03% -1.64% 45港进口矿日均疏港量 312.81 305.28 7.53 2.47% -4.48% 铁矿5月基差折(折盘面） 107.6 113.6 -5.99 -5.27% \ 45港在港船只数量 158 135 23.00 17.04% +31.67% 铁矿9月基差(折盘面) 187.6 194.1 -6.49 -3.34% \ 巴西图巴朗-中国青岛运价 22.301 29.35 -7.05 -24.02% +24.30% 铁矿1-5价差 81.5 85.0 -3.50 -4.12% \ 澳大利亚丹皮尔 -中国青岛 8 10 -1.80 -18.43% +12.99% 铁矿1-5价差 84 80.5 +3.50 +4.35% \ 45港铁矿到港量 2949.4 2771.2 178.20 6.43% +24.44% 日照PB粉价格 1011 1048 -