北交所周报：北交所公司债市场开市，上市企业VC/PE渗透率走高

证券研究报 告日期: 2024年01月16日 北交所公司债市场开市，上市企业 VC/PE渗透率走高 ——北交所周报20240106-20240112 投资摘要 分析师:刘京昭 SAC编号:S0870523040005 最近一年北证50走势 北证50沪深300 20% 10% 0% -10% -20% 2023/1/12 2023/2/12 2023/3/12 2023/4/12 2023/5/12 2023/6/12 2023/7/12 2023/8/12 2023/9/12 2023/10… 2023/11… 2023/12… 2024/1/12 -30% 北相关报告： 交《北交所流动性增强，将发行首只企业 所债》 周——2024年01月08日 报《北交所成交额稳步增长，或出现首家“北 +H”两地上市企业》 ——2024年01月02日 《北交所交易持续活跃，权益分派及股份回购规则有望改善》 ——2023年12月28日 【市场回顾】 本周上证指数报收2881.98点，周涨跌幅为-1.61%；深证成指报收8996.26点，周涨跌幅为-1.32%；创业板指报收1761.16点，周涨跌幅为-0.81%；沪深300指数报收3284.17点，周涨跌幅为-1.35%；科创50指数报收778.36点，周涨跌幅为-3.64%。北证50指数报收930.11点，周涨跌幅-11.39%，板块跑输大盘。 本周北交所市盈率（TTM）均值52.8倍，中值23.4倍；创业板市盈率（TTM）均值74.8倍，中值32.8倍；科创板市盈率（TTM）均值83.1倍，中值36.3倍。本周北交所成交量46.9亿股，环比减少19.5%；成交额为588.6亿元，环比减少23.6%。 【北交所要闻】 北交所公司（企业）债券市场定于1月15日正式开市：据北交所发布，北京证券交易所有序推进公司（企业）债券市场开市筹备工作。目前，各项工作已准备就绪，定于2024年1月15日正式开市。（北京证券交易所、36氪） 北交所近半年上市企业VC/PE渗透率走高：据统计，2023年12月以后，北交所新股有效申购户数较此前一个月增加了3倍。此外，2023年年末，北证50的日均成交额较年初增加了近10倍。受益于股价和流动性大涨，企业的估值也得到修复。2023年北交所上市企业最新的平均市盈率较发行之日的平均市盈率增加了1倍之多。作为科技创新企业背后的重要推动力，创业投资和私募股权投资 （VC/PE）对近半年上市的北交所企业的渗透率高达88%。叠加排队时间短、上市门槛较低等多个利好因素，北交所越发受到VC/PE的关注。（证券时报） 【北交所新股】 本周，北交所共1只新股上市：云星宇（873806.BJ）。截至2024年1月12日，北交所共有上市公司241家。 风险提示 下游需求不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1、市场回顾3 2、专精特新行业观点5 3、北交所要闻6 4、北交所新股6 5、建议关注7 6、风险提示10 图 图1：北证50指数与大盘周涨跌幅对比3 图2：北证50指数与大盘近一年涨跌幅对比3 图3：北交所市盈率变化情况4 图4：北交所成交量与成交额变化情况5 图5：北证50指数成份股融资融券余额5 图6：近期北交所新股发行情况7 图7：北交所首发市盈率（摊薄）中值情况7 图8：2023年三季度北交所公募基金持仓情况8 表 表1：北证50成份股本周涨幅前十位个股3 表2：北证50成份股本周换手率前十位个股4 表3：北交所本周新股上市情况6 表4：北交所本周发行中新股情况7 表5：北交所公募基金持仓上市公司业绩对比8 表6：北交所部分信息技术上市公司9 1、市场回顾 本周北证50指数报收930.11点，周涨跌幅-11.39%，板块跑输大盘。北交所上市公司中3家周涨跌幅为正，237家股票周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为0.01。北证50指数成份股中1家周涨跌幅为正，49家周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为0.02。 图1：北证50指数与大盘周涨跌幅对比图2：北证50指数与大盘近一年涨跌幅对比 0.0% 沪深300上证指数深证成指创业板指北证50科创50 北证50沪深300科创50 -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 股票代码 股票简称 周涨跌幅 周收盘价 周换手率 表1：北证50成份股本周涨幅前十位个股 （%） (元) （%） 430047.BJ 诺思兰德 3.8 17.66 5.8 831961.BJ 创远信科 -2.2 13.51 21.6 839167.BJ 同享科技 -3.3 22.33 50.5 835368.BJ 连城数控 -5.0 37.67 4.6 872808.BJ 曙光数创 -5.5 32.74 4.9 836077.BJ 吉林碳谷 -5.9 14.9 4.4 835185.BJ 贝特瑞 -6.2 22.16 1.5 833819.BJ 颖泰生物 -6.7 4.21 2.3 835179.BJ 凯德石英 -6.9 19.83 9.3 839725.BJ 惠丰钻石 -7.8 15.9 30.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 股票代码 股票简称 周涨跌幅 周收盘价 周换手率 表2：北证50成份股本周换手率前十位个股 （%） (元) （%） 833171.BJ 国航远洋 -8.9 5.19 71.4 836720.BJ 吉冈精密 -17.8 11.88 65.7 839167.BJ 同享科技 -3.3 22.33 50.5 835985.BJ 海泰新能 -15.9 7.34 48.3 838670.BJ 恒进感应 -20.7 11.5 42.6 430510.BJ 丰光精密 -25.8 19.21 41.4 830799.BJ 艾融软件 -18.6 10.78 33.5 839680.BJ 广道数字 -18.3 19.99 33.0 430418.BJ 苏轴股份 -18.4 20.8 31.7 873593.BJ 鼎智科技 -19.7 31.8 31.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 本周北交所市盈率（TTM）均值52.8倍，中值23.4倍；创业 板市盈率（TTM）均值74.8倍，中值32.8倍；科创板市盈率 （TTM）均值83.1倍，中值36.3倍。 图3：北交所市盈率变化情况 市盈率均值 市盈率中位数 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 本周北交所成交量46.9亿股，环比减少19.5%；成交额为 588.6亿元，环比减少23.6%。 图4：北交所成交量与成交额变化情况图5：北证50指数成份股融资融券余额 30 成交量（亿股） 成交额（亿元） 25 20 15 10 5 0 350 300 250 200 150 100 50 0 融资融券余额 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日；单位：亿元 2、专精特新行业观点 北交所立足于“专精特新”中小企业，促进新兴产业发展。信息技术是新兴产业的重要组成部分：根据GICS分类，截止 2024年1月12日，北交所上市公司中信息技术企业共69家，占比28.6%，信息技术也成为目前北交所上市公司所属最多的行 业，进一步说明北交所的科技属性持续增强。 在“专精特新”领域，特别是信息技术赛道，本周值得关注的有： 1）国产新一代旗舰手机发售，卫星通信能力持续优化：近日，OPPO、荣耀等品牌陆续发布新一代旗舰手机。两款新一代旗舰手机均标配或选配有卫星通信功能，Magic6Pro更是对卫星连接速度、卫星通信待机功耗等技术指标进行了优化设计。 2）端侧AI持续演进，消费级笔记本电脑提升推理能力：在CES2024上，英伟达推出了三款AdaLovelace架构的消费级GPU，在提升渲染能力的同时，也提升了端侧AI的推理能力。英特尔、AMD、高通等也在近期推出了封装NPU的新处理器。下游笔记本电脑厂商也积极跟进，如联想在CES2024上发布了基于英特尔Ultra处理器的ThinkPadX1CarbonAI等AIPC产品，进一步强化了消费级笔记本电脑的本地推理能力。 3）OpenAI推出在线商店GPTStore，助力垂直领域生成式AI应用落地：当地时间1月10日晚，OpenAI正式宣布上线GPTStore，目前用户已创建超过300万个GPTs。在创作、调查分 析、编程、教育等多个垂直领域，GPTStore已出现多个热门 GPTs。 我们认为：随着生成式AI在应用端不断迭代、落地，端侧的AI本地推理需求将更加明显。同时，卫星通信等领域技术的持续升级，也有助于与人工智能相关技术相互叠加，在消费电子领域产生新的增量空间。 3、北交所要闻 北交所公司（企业）债券市场定于1月15日正式开市：据北交所发布，北京证券交易所有序推进公司（企业）债券市场开市筹备工作。目前，各项工作已准备就绪，定于2024年1月15日正式开市。（北京证券交易所、36氪） 北交所近半年上市企业VC/PE渗透率走高：据统计，2023年12月以后，北交所新股有效申购户数较此前一个月增加了3倍。此外，2023年年末，北证50的日均成交额较年初增加了近10倍。受益于股价和流动性大涨，企业的估值也得到修复。2023年北交所上市企业最新的平均市盈率较发行之日的平均市盈率增加了1倍之多。作为科技创新企业背后的重要推动力，创业投资和私募股权投资（VC/PE）对近半年上市的北交所企业的渗透率高达88%。叠加排队时间短、上市门槛较低等多个利好因素，北交所越发受到VC/PE的关注。（证券时报） 4、北交所新股 本周，北交所共1只新股上市：云星宇（873806.BJ）。截至 2024年1月12日，北交所共有上市公司241家。 表3：北交所本周新股上市情况 股票代码股票简称上市日期首日涨跌幅首日换手率 （%）（%） 22营业 总收入 22归母净首发募集首发市盈率 利润资金（摊薄） 873806.BJ云星宇2024-01-11166.3181.5623.970.993.3621.31 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截止2024年1月12日；单位：亿元 表4：北交所本周发行中新股情况 代码股票简称 拟发行数量（万股） 首发价格（元） 申购日 发行结果公告日 837403.BJ康农种业 1316 11.20 2024-01-08 2024-01-11 资料来源：北京证券交易所，上海证券研究所 *截止2024年1月12日 图6：近期北交所新股发行情况 首发募集资金首发市盈率（摊薄） 4.030 3.525 3.0 2.520 2.015 1.510 1.0 0.55 0.00 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *截至2024年1月12日；单位：亿元 图7：北交所首发市盈率（摊薄）中值情况 首发市盈率（摊薄）中值 40 35 30 25 20 15 10 5 公共设施管理业 农业生态保护和环境治理业土木工程建筑业 商务服务业医药制造业 农副食品加工业化学原料和化学制品制造业印刷和记录媒介复制业 计算机、通信和其他电子设备…酒、饮料和精制茶制造业 装卸搬运和运输代理业 食品制造业软件和信息技术服务业专用设备制造业 非金属矿物制品业通用设备制造业燃气生产和供应业 有色金属冶炼和压延加工业