铝及氧化铝期货期权日报

期货研究院 铝及氧化铝期货期权日报AluminiumandAluminaFutures&OptionsDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月15日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2403震荡走弱，报收于18885元/吨，环比跌0.76 %。长江有色A00铝锭现货价格19010，南通A00铝锭现货价格19320，A00铝锭现货平均升贴水-10。氧化铝主力合约AO2402继续下跌，报收于3265元/吨，环比跌2.42%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3322元/吨。 【重要资讯】 据SMM调研数据显示，上周（1月8日至1月12日）国内铝型材行业淡季氛围浓厚，尽管部分企业表示1月将赶工生产完成年前订单交付，但难掩整体需求薄弱带来开工下滑的影响，上周国内铝型材龙头企业开工率录得52.3%，环比下滑0.40个百分点。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。供给端电解铝产能减产已到位，暂时未有更多减产的计划。供给端扰动难言缓解，但氧化铝盘面已经开始回调，现货价格也暂时止涨。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，淡季表现愈加明显。库存方面，国内铝锭社会库存维持小幅去库。伦铝库存继续下降。 【交易策略】 目前沪铝盘面持续回调，氧化铝跌幅更为明显。前期因事件等因素发酵的超涨部分被挤出，建议短期偏空思路对待，沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝建议暂时观望为主，需关注采暖季的限产消息，等待做多时机。 目录 1、行情走势2 2、今日现货市场情况2 3、今日期货市场情况2 4、铝持仓情况分析3 5、氧化铝持仓情况分析3 6、现货升贴水及基差走势4 7、铝锭库存情况5 8、铝棒情况6 9、铝行业资讯6 10、铝期权6 11、铝套利8 （一）期现价差分析8 （二）跨期套利分析8 1、行情走势 图1：沪铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：氧化铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、今日现货市场情况 表1： 电解铝现货报价 长江有色A00平均价 广东南储（华南）铝锭现货均价 上海物贸铝平均价 19010 涨跌 -130.00 19050.00 涨跌 -100.00 19020 涨跌 -110 氧化铝现货报价 上海有色氧化铝四地加权平均价 安泰科氧化铝全国平均价 氧化铝佛山现货平均价 3334.00 涨跌 0.00 3334.99 涨跌 0.02 2970.00 涨跌 0.00 铝锭升贴水 上海有色A00铝锭现货升贴水 LME铝现货/三个月升贴水 -10 涨跌 -10 -47.75美元/吨 涨跌 -0.75美元/吨 贸易升水 上海金属网A00铝CIF提单 最高溢价 120美元/吨 最低溢价 110美元/吨 平均溢价 115美元/吨 上海金属网A00铝保税区仓单 最高溢价 130美元/吨 最低溢价 120美元/吨 平均溢价 125美元/吨 期货库存 上期所铝期货库存 33820吨 变化 33820吨 LME铝库存 558575吨 变化 558575吨 资料来源：方正中期研究院 今日长江有色A00铝平均价19010元/吨；南储（华南）铝锭现货均价19050元/吨；上海有色氧化铝四地加强平均价3334元/吨。上海有色A00铝锭升贴水-10元/吨；LME铝现货/三个月期货升贴水-48美元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价130美元/吨，最低溢价120美元/吨，平均溢价125美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价120美元/吨，最低溢价110美元/吨，平均溢价115美元/吨。 3、今日期货市场情况 表2： 铝期货报价 开盘价 19000 最高价 19050 最低价 18835 收盘价 18885 成交量 259347 涨跌 -120 涨跌幅 -0.63 持仓量 435517 持仓量变化 -2429 成交量变化 259347 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 135 0 -10 33820 2537 资料来源：方正中期研究院 今日，沪铝主连合约开盘于19050.00元/吨，最高价19050.00元/吨，最低价18835.00元/吨，报收于18885.00元/吨。成交量259347.00手，持仓量435517.00手。 表3： 氧化铝期货报价 开盘价 3351 最高价 3362 最低价 3248 收盘价 3265 成交量 222056 涨跌 -104 涨跌幅 -3.09 持仓量 119061 持仓量变化 -10633 成交量变化 222056 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 69 7 8 139610 902 资料来源：方正中期研究院 今日，氧化铝主连合约开盘于3351元/吨，最高价3362元/吨，最低价3248元/吨，报收于3265元/吨。成交量222056手，持仓量119061手。 4、铝持仓情况分析 图3：沪铝多头持仓前20图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、氧化铝持仓情况分析 图5：图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、现货升贴水及基差走势 图7：上海有色A00铝锭现货报价走势图8：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：伦铝现货升贴水走势图10：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：氧化铝现货价格走势图12：进口氧化铝价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周五华东地区成交一般，以持货商出货为主。临近交割，部分贸易商有收货需求，加上华东地区现货流通相对偏紧，利好华东升水，上周五SMMA00铝价对2401合约升水30元/吨左右，较上一交易日上调10元/吨，现货价格录得19130元/吨，第二交易时段，盘面运行重心略有下移，上周五华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元 /吨到升水10元/吨左右。上周五中原地区现货成交一般，因铝价较前段时间较低，接货尚可，虽然河南再发重污染天气橙色预警，但据SMM了解目前对供需的影响尚未显现，中原现货贴水继续收窄，上周五SMM中原价对2401合约贴水20元/吨左右，较上一个交易日上调20元/吨，现货均价录得19080元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 7、铝锭库存情况 图13：上期所库存及沪铝价格比较图14：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：上海有色铝锭库存近年走势图16：氧化铝周度港口库存近年走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上期所最新铝锭库存33820.00吨，环比上期变化2537.00吨。LME最新铝库存558575.00吨，环比上期变化-2000.00吨。据上海有色(SMM）统计，最新铝锭社会库存45.60万吨，周环比变化-0.30万吨。氧化铝港口库存总计1 7.60万吨，周环比变化-8.90万吨。 8、铝棒情况 今日SMMA00铝价与上一工作日相比下跌110元/吨，报19020元/吨，佛山A00铝报19040元/吨，与上一工作日相比下跌100元/吨。今日铝基价大跌，铝棒加工费获一定支撑上挺，但下游临近春节放假，市场成交不佳。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中370元/吨上下，Φ90棒加工费430元/吨，与上一工作日相比上涨100元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场成交不佳。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中430元/吨，Φ90小棒加工费中510元/吨，与上一工作日相比上涨90元/吨。南昌地区市场成交平平，报Φ120棒加工费230元/吨和Φ90棒加工费250元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周上涨10元/吨，Φ120铝棒周均价270元/吨上下。 9、铝行业资讯 据外媒报道，波尔公司（Ball）将关停旗下位于肯特郡的铝制饮料罐制造工厂Rexam。本次关停预计将影响121名员工，员工离职将于2月29日开始。Ball首席执行官DanFisher表示，此次关停预计会在2024年节省2000~3000万美元的成本，但其中一些节省将被额外的货运成本略微抵消。Ball报告称，2023年因部分消费者抵制百威淡啤致使该品牌产品销量下滑，进而影响到波尔的灌装产品销量。 遵义智鹏高新铝材年产36万吨铝及配套精深加工项目开工. 西南铝20万吨循环经济项目开工，项目总投资约107亿元，主要包括20万吨循环经济项目、高性能特种环件生产线项目、2.5万吨大规格挤压生产线项目、高性能宽幅合金板带生产线项目、中厚板增产扩能项目、精密模锻生产线项目等6个子项目，预计建成后产值达150亿元，产能达100万吨。 栋梁铝业120吨熔铝炉成功开炉点火，标志着公司年产15万吨再生铝项目全面投产，向公司打造30万吨再生铝循环利用基地迈出了崭新一步，也为公司再生铝事业注入新的活力和动力。 美国铝业于1月9日宣布，计划在2024年全面削减其位于西澳大利亚的Kwinana氧化铝厂的产量，该计划从第二季度开始实施，计划于今年3季度全面停止Kwinana氧化铝厂的生产。Kwinana氧化铝厂的建成产能为220万吨，自2023年1月以来，该炼油厂一直以其80%的建成产能运行。此外美铝还称位港口设施将继续运营，用于进口原材料以及供Pinjarra氧化铝厂生产的氧化铝出口。Pinjarra和Wagerup氧化铝厂的生产预计不会受到Kwinana的影响 。 近日，巴林劳工基金（Tamkeen）宣布与全球领先的铝回收企业Alumicor达成合作，支持在巴林Askar地区新建一座铝回收工厂。这一合作旨在推动巴林铝回收行业的可持续发展，提高资源利用率，降低生产成本，并保护环境 。 10、铝期权 表4： 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 26863 26863 57590 57590 - - 看跌 14870 14870 52183 52183 - - 铝期权 41733 41733 109773 109773 0.55 0.91 资料来源：方正中期研究院 图17：铝期权日成交量与持仓量图18：铝期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：铝历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：沪铝2404合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 图20： 资料来源：Wind,方正中期研究院 图21： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、铝套利 （一）期现价差分析 图22：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 图23：沪铝跨期价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差再次扩大，建议可暂时观望，等待逢高做空的机会。 （三）沪伦比走势分析 图24：铝沪伦比值走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前内外盘沪伦比继续维持在8以上运行但有所下降，原铝进口窗口略有关闭趋势。 联系我们 分支机构 地址 联