甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月15日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货盘面小幅高开，重心弱势下探后止跌企稳，收复至五日均线上方运行，并进一步向上测试十日均线压力位，连续录得长下影线。期货弱反弹带动下，市场参与者心态有所好转，国内甲醇现货市场气氛好转，各地区主流价格稳中有升，低价货源略有减少 。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差略有扩大。上游煤炭市场成交不活跃，走势承压。主流煤矿生产稳定，整体供应平稳，市场煤出货不畅，坑口库存压力增加。终端用户心态谨慎 ，后期预期偏空，贸易商拉运不积极，需求端支撑有限。煤炭价格仍存在回落风险，成本端松动，甲醇企业面临生产压力略有缓解。西北主产区企业报价上调，出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈2050-2100元/吨，南线地区商谈2080元/吨。甲醇行业开工变化不大，产量较为稳定，企业库存维持前期水平。虽然华中地区开工负荷提升，但西北地区开工回落，甲醇行业整体开工略降至70.40%，较去年同期上涨2.81个百分点。后期装置面临重启，甲醇行业开工将维持在七成以上波动。贸易商挺价报盘，存在惜售情绪 ，下游入市追涨不积极，实际商谈略显一般。受浙江MTO和甘肃烯烃装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显下滑，降至83.02%。传统下游开工表现不一，甲醛、醋酸开工回落，二甲醚和MTBE则略有回升。进口船货集中到港，卸货速度缓慢，沿海地区库存高位回落，下降至83.48万吨，略高于去年同期水平。后期到港船货较多，而甲醇需求跟进滞缓，港口库存或难以持续回落。基本面疲弱态势未改，甲醇市场缺乏方向指引，区间波动为主，短期重心下行阻力显现，或企稳小幅回升，激进者可考虑短线依附于五日均线试多。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存2 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：05与09价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2381 0.04% 2381 1075 1062 0 -1369 05合约 2367 1.02% 2353 1076515 159827 999930 -62535 09合约 2313 0.57% 2305 50906 -3371 118070 -5672 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2024-01-14 309.32 277.50 271.00 347.50 2024-01-13 312.67 277.50 271.00 347.50 变化资料来源：方正中期研究院 0.00 0.00 0.00 0.00 内蒙古地区：价格稳中有升，上涨65元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈2050-2100元/吨 ，南线地区商谈2080元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，上涨20元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2130-2200元/吨，陕北商谈2060元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，下游采购积极性一般，市场商谈暂参考2350元/吨。 河南地区：期货上涨提振，工厂成交价格上涨，但关中价格波动不大，对涨幅有一定压制，商谈暂显一般，部分观望。 江苏地区：商谈低价难寻，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2480元/吨。华南地区：稳中偏强，下游表示观望为主，意向接货价格在2410-2420元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至1月11日，江苏甲醇库存为40.3万吨，环比下降5.3万吨，同比下跌10.24%。进口船货集中排队卸货及其它原因影响，近期进口船货实际卸货时间再度推迟，由于价格相对较低，非主力库区提货速度加快，可流通货源在18.5万吨附近。浙江甲醇库存为21.05万吨，环比上涨4.35万吨，同比上涨4.21%，可流通货源在0.5万吨附近 。广东地区甲醇库存为13.1万吨，环比减少1.8万吨，较去年同期增加36.46%，可流通甲醇货源10.3万吨附近。福建地区甲醇库存在8.03万吨附近，环比增加1.08万吨，较去年同比增加111.32%，可流通货源在6万吨。广西地区库存环比下降，低于年同期水平。 受到进口船货集中排队卸货等因素的影响，沿海地区库存整体回落，下降至83.48万吨，环比缩减2.67万吨 ，依旧高于去年同期水平3.06%，整体可流通货源预估在35.8万吨附近。据不完全统计，预计1月中下旬进口船货到港量86.08-87万吨，预估内地仍有10.1-12万吨进口船货到港。后期沿海重要下游工厂到港及沿海部分公共仓储到港量均增多。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2405与2409合约跨期价差为54，甲醇近月合约略强。期货暂时止跌，现货与甲醇主力合约2405相比处于升水状态，基差为88。 图7：05与09价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 开始时间 结束时间 备注 西北 青海桂鲁 80 天然气 2019年7月6日 待定 长期停车 西北 内蒙古博源 100 天然气 2022年10月31日 待定 长期停车 西北 苏里格 35 天然气 2022年10月31日 待定 长期停车 西北 内蒙古天野 20 天然气 2020年10月24日 待定 长期停车 西北 金诚泰 30 煤 2021年11月12日 待定 长期停车 西北 西北能源 30 煤 2023年10月10日 待定 长期停车 华北 山西大土河 25 焦炉气 2023年10月20日 待定 长期停车 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 2023年10月20日 待定 长期停车 西北 青海中浩 60 天然气 2023年10月底 待定 季节性检修 华北 山西宏源 15 焦炉气 2020年9月28日 待定 无 西南 卡贝乐 85 天然气 2023年12月12日 待定 无 西南 中石化川维 87 天然气 2023年12月20日 待定 无 西南 四川玖源 50 天然气 2023年12月12日 待定 无 西南 泸天化 40 天然气 2021年11月6日 待定 无 西南 江油万利 15 天然气 2023年12月1日 待定 无 西南 金赤化工 30 煤 2023年10月18日 待定 无 西北 久泰托克托 200 煤 2024年1月5日 2024年1月11日 意外停车 西北 陕西渭化 40 煤 2024年1月10日 2024年1月17日 20万吨运行 华北 山西晋丰 15 煤 2023年12月1日 2024年1月15日 正常 无 华东 兖矿国宏 67 煤 2024年1月4日 2024年1月11日 无 华中 中原大化 50 煤 2023年12月12日 2024年1月10日 无 资料来源：方正中期研究院 截至1月11日，甲醇生产装置整体开工为70.40%，较前期下跌0.56个百分点，较去年同期上涨2.81个百分点 ；西北地区开工负荷为82.52%，较前期下跌1.77个百分点，较去年同期上涨1.82个百分点。虽然华中地区开工负荷提升，但西北地区开工回落，甲醇行业开工水平维持在七成附近波动。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2024-01-14 2024-01-15 甲醛 江苏市场 1150—1260 1150—1260 二甲醚 河南市场 3600—3750 3600—3750 MTBE 山东市场 6450—6500 6450—6450 碳酸二甲酯 江苏市场 3600—3800 3600—3800 丙烯 山东市场 6650—6700 6750—6800 DMF 江苏市场 4950—5050 4950—5050 二氯甲烷 江浙市场 2400—2650 2400—2650 冰醋酸 江苏市场 3050—3150 3050—3150 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 基本面疲弱态势未改，甲醇市场缺乏方向指引，区间波动为主，短期重心下行阻力显现，或企稳小幅回升，激进者可考虑短线依附于五日均线试多。 表5：期权市场成交持仓情况 2024-01-15 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 58087 -282486 61412 4290 - - 看跌 71556 -320481 77648 6556 - - 甲醇期权 129643 -602967 139060 10846 1.23 1.26 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇暂时止跌，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权可逐步离场。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区