甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月26日星期四 市场资金博弈，甲醇期货整理运行，重心小幅上探，但十日均线附近存在阻力，期价承压回落，跌破2400关口，录得长上下影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，内地市场表现略强，价格稳中有升，而沿海市场则弱势盘整。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，由于基差波动幅度不大，期现套利操作机会不明显。上游煤炭市场弱稳运行，价格与前期持平。煤矿多保持稳定生产，市场煤销售情况一般，坑口价格存在调整。下游终端用户持观望态度，拉运不积极，库存出现回升。煤炭市场成交不活跃，走势略显僵持。成本端变化不大，甲醇现货市场价格暂时企稳，但厂家仍面临一定生产压力，盈利有限。西北主产区企业报价灵活调整，部分继续上调，新签订单减少，内蒙古北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2070-2080元/吨。华中地区开工略有提升，但华北、西南以及西北地区装置运行负荷下滑，甲醇开工略有回落，降至72.67%，较去年同期上涨1.62个百分点。装置检修与恢复重启均存在，甲醇行业开工窄幅波动，对产量影响不大。受到刚需补货的支撑，持货商存在挺价惜售情绪，但下游市场抵触高价货源，实际商谈偏冷清。煤（甲醇）制烯烃平均开工维持在90.26%，生产装置运行较为平稳，开工处于年内高位。传统需求行业开工波动有限，甲醛、MTBE开工小幅回升，二甲醚和冰醋酸则出现回落。沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，大幅高于去年同期水平98.65%。受到出口船货增加，港口库存未出现明显累积。甲醇货源供应稳定，终端刚需采购为主，高库存压力犹存，基本面偏弱。市场缺乏方向指引，甲醇期价继续震荡，重心在2350-2480区间内运行，波段操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2403 05合约2368 09合约2370 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 240624282386-0.331191705 2364237923530.1388129 2365237523540.211044 成交量变化持仓量持仓量变化 -2561591200388-43573 -39078428240-3103 -11704538185 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 2023-07-25 2023-10-25 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-10-25 324.37 277.50 325.00 347.50 2023-10-24 321.03 277.50 320.00 347.50 日度变化 3 0 5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2070-2080元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2100-2170 元/吨，陕北商谈2080元/吨。 山西地区：报价略涨10元/吨，成交重心稳定，局部商谈区间震荡，新单商谈减少，市场主流价格参 考2200-2260元/吨。 鲁南地区：价格个别窄幅波动，周边市场成交重心上移，厂家库存中位偏低，但下游采购积极性一般，按需采购为主，交投相对较少，商谈暂参考2380-2400元/吨。 河南地区：刚需及补空需求支撑下，价格窄幅上涨，部分厂家挺价销售，下游抵触高价，商谈气氛僵持，价格暂参考2290-2310元/吨。 江苏地区：商谈弱势整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2460-2530元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：大稳小动，下游表示按需适量接货，意向接货价格在2430-2440元/吨。三、港口库存 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月26日，江苏甲醇库存在57.4万吨，环比上涨3.5万吨，同比上涨85.76，江苏多数下游工 厂原料库存中高位置，下游和投机需求转弱，提货速度下降，可流通货源在23.2万吨附近。浙江甲醇库存 为21.5万吨，环比上涨0.6万吨，同比上涨119.39%，可流通货源在0.4万吨附近，下游工厂原料库存延 续累积中。广东地区甲醇库存为11.7万吨，环比下降0.73万吨，较去年同期增加51.59%，可流通甲醇货 源8.4万吨附近。福建地区甲醇库存在11.3万吨附近，环比减少0.23万吨，较去年同比增加352%，可流 通货源在9.5万吨。广西地区库存为1.20万吨，环比略降，高于去年同期。 沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，环比上涨2.54万吨，大幅高于去年同期水平98.65%， 整体可流通货源预估42.2万吨附近。据不完全统计，预计10月底至11月上旬进口船货到港量69.42-70 万吨，预估内地仍有2.35-3万吨进口船货到港。近期出口船货增加，港口库存未出现明显累积，但市场仍面临较大压力。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为35，甲醇近月合约略强。期货横盘运行，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为32。 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 600 1200 500 800 400 400 300 0200 -400100 -8000 -1200-100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2023-10-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 2023-06-26 2023-08-26 2023-10-26 图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-2