甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月24日星期二 甲醇期货上方五日均线附近承压，重心震荡回落，跌破2400关口，进一步下破前期低点，刷新近两个月新低，尾盘出现小幅拉升，录得长下影线。期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格窄幅松动为主。西北主产区企业报价整理运行，厂家出货为主，实际签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2110元/吨，南线地区商谈参考2050-2060元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，现货市场相对抗跌。上游煤炭市场暂稳运行，报价与前期持平。煤矿多保持稳定生产，货源供应平稳，煤矿库存控制在低位，但出货情况一般。下游终端用户观望为主，入市采购谨慎，市场成交不活跃。煤炭市场供需两弱，价格僵持整理。成本端变化不大，随着甲醇价格调整，企业面临生产压力进一步增加。甲醇企业库存有所回升，厂家暂无挺价意向。受西北、西南地区装置运行负荷下降的影响，甲醇开工水平略下降至73.49%，较去年同期上涨0.25个百分点。后期装置检修与重启共存，检修计划整体偏少，甲醇开工率或维稳，产量整体变动不大。下游逢低适量接货，买盘略有增加，实际商谈重心下移。持货商出货为主，存在降价让利现象。下游行业开工基本维稳，CTO/MTO装置大多数平稳运行，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工保持在90.26%，处于年内高位。传统需求行业中，甲醛、二甲醚开工小幅提升，MTBE和醋酸则出现回落。甲醇需求端改善空间受限，刚需跟进为主。海外报价延续回升态势，甲醇进口利润继续回落。沿海地区库存维持在100万吨左右，将近去年同期的两倍。成本端指引作用不强，货源供应稳定，需求提升有限，甲醇市场近期供、需两增，港口库存居于高位，基本面上行驱动不足。短期甲醇区间波动，重心在2350-2480内运行，走势仍承压，波段操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2389 05合约2331 09合约2328 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 238624072363-0.621257071 232923462311-0.1398908 2324233623100.221605 成交量变化持仓量持仓量变化 -34346127782548473 -374374858187 2104335244 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 2019-10-23 2020-01-23 2020-04-23 2020-07-23 2020-10-23 2021-01-23 2021-04-23 2021-07-23 2021-10-23 2022-01-23 2022-04-23 2022-07-23 2022-10-23 2023-01-23 2023-04-23 2023-07-23 2023-10-23 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-10-23 321.03 #N/A #N/A #N/A 2023-10-20 321.03 277.50 305.00 347.50 日度变化 0 #N/A #N/A #N/A 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2070-2110元/吨，南线地区商谈参考2050-2060元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2100-2180元/吨，陕北 商谈2060-2070元/吨。 山西地区：报价下跌10元/吨，近期部分焦炉气装置停产叠加部分装置停车检修，供应量减少，下游 刚需采购支撑稳固，买盘积极跟进，但期货下跌，实际成交重心略有松动，主流价格参考2200-2260元/吨。鲁南地区：价格窄幅波动，周边市场成交重心松动，厂家库存中位偏低，下游采购积极性一般，按需 采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2400元/吨。 河南地区：报价下跌10元/吨，继续影响现货采购心态，市场按需采购，工厂成交重心延续下移，商 谈僵持，下游逢低按需采购，高价抵触，现汇价格暂参考2280-2295元/吨。 江苏地区：商谈弱势整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2530元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：波动有限，下游表示按需适量接货，意向接货价格在2415-2430元/吨。三、港口库存 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月19日，江苏甲醇库存为53.9万吨，环比上涨1.6万吨，同比上涨65.34%。下游工厂到港船 货增多，原料库存显著走，可流通货源在22.3万吨附近。浙江甲醇库存为20.9万吨，环比上涨2万吨， 同比上涨148.81%，可流通货源在0.5万吨附近，下游工厂原料库存同样累积中。广东地区甲醇库存为12.43 万吨，环比下降2.37万吨，较去年同期增加57.34%，可流通甲醇货10.2万吨附近。福建地区甲醇库存在 11.53万吨附近，环比减少2.37万吨，较去年同比增加624.39%，可流通货源在10万吨。广西地区整体库存为1.80万吨，环比小幅下滑，略低于去年同期。 沿海地区甲醇库存窄幅波动，维持在100万吨左右，环比回落1.24万吨，但大幅高于去年同期水平 91.65%，整体可流通货源预估44.2万吨附近。据不完全统计，预计10月20日至11月初进口船货到港量 93.87-94万吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。下游工厂到港集中，预估原料库存延续走高。虽然港口库存较前期回落，但依旧处于相对高位，市场仍面临一定压力。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为58，甲醇近月合约略强。期货区间波动，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为46。 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 600 1200 500 800 400 400 300 0200 -400100 -8000 -1200-100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2023-07-24 2023-10-24 2021-10-24 2021-12-24 2022-02-24 2022-04-24 2022-06-24 2022-08-24 2022-10-24 2022-12-24 2023-02-24 2023-04-24 2023-06-24 2023-08-24 2023-10-24 图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：