甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月14日星期二 甲醇期货向上测试2480压力位，但未能突破，重心承压回落，下破十日均线支撑，市场资金博弈，最终录得十字线。业者心态稳定，国内甲醇现货市场气氛尚可，内地市场多数价格回升，带动市场买气略有改善，沿海市场则整理运行。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态，基差波动幅度有限。上游煤炭市场价格仍有所上涨，下游终端用户刚需采购，坑口库存保持在低位，市场煤价格坚挺。随着观望情绪渐浓，煤炭实际成交活跃度下降。进入冬季供暖季，煤炭需求有所改善，但整体货源供应充裕，价格上涨难以持续。成本端小幅抬升，甲醇企业仍存在一定生产压力。西北主产区企业报价小幅上调，签单较为平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2100元/吨，南线地区商谈参考 2100-2110元/吨。甲醇货源供应变化不大，支撑较为有限。西北、华北、华中以及西南地区生产装置运行负荷降低，行业开工回落至72.07%，较前期下跌1.17个百分点，西北地区开工维持在八成以上。进入11月份，存在少量检修计划，近期陆续停车，由于检修时间不长，对甲醇开工影响有限。甲醇企业库存维持在54万吨附近，处于中等水平，库存压力尚不凸显。下游原料库存增加至相对高位，入市采购积极性不佳，逢低适量接货，对高价存在抵触心理。尽管持货商报价走高，实际成交重心波动有限。煤制烯烃装置平均开工降至86.14%，传统需求行业表现不一，下游延续刚需补货节奏。进口量居于高位，沿海地区库存再度累积，增加至110.55万吨，将近去年同期的两倍。进口船货后期集中到港卸货，国内货源供应较为稳定，而需求提升受限，甲醇市延续高库存局面。市场利好刺激不足，甲醇期价重回前期震荡区间，重心在 2350-2480内运行，上沿附近阻力较大。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2458 05合约2486 09合约2484 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2461247924460.08825056 2478249424630.77104985 2479249124620.811333 成交量变化持仓量持仓量变化 -290426984637-10537 -247814761497947 -9428994-52 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 2019-11-13 2020-02-13 2020-05-13 2020-08-13 2020-11-13 2021-02-13 2021-05-13 2021-08-13 2021-11-13 2022-02-13 2022-05-13 2022-08-13 2022-11-13 2023-02-13 2023-05-13 2023-08-13 2023-11-13 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-11-13 341.09 282.50 333.00 342.50 2023-11-10 344.44 282.50 336.00 342.50 日度变化 -3 0 -3 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2065-2080元/吨，南线地区商谈参考2050-2060元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2170-2240 元/吨，陕北商谈2065-2070元/吨。 山西地区：低端持平，高端减少，期货下跌，商谈气氛偏弱，市场价格参考2150-2230元/吨。 鲁南地区：价格暂时维持稳定，区内市场供给量上升，周边部分地区价格窄幅松动，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2380元/吨。 河南地区：商谈气氛清淡，工厂暂不销售，挺价乏力，重心松动，观望气氛较浓，，成交意向暂参考2290-2300元/吨。 江苏地区：商谈意向走低，下游表示按需采买，递盘有2470-2540元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：报盘稳中偏弱，下游表示按需观望，意向接货价格在2450-2480元/吨。三、港口库存 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 2019-10-08 2020-01-08 2020-04-08 2020-07-08 2020-10-08 2021-01-08 2021-04-08 2021-07-08 2021-10-08 2022-01-08 2022-04-08 2022-07-08 2022-10-08 2023-01-08 2023-04-08 2023-07-08 2023-10-08 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月9日，江苏甲醇库存为62.1万吨，环比上涨4.5万吨，同比上涨76.92%。江苏主力库区转 口船货增多，整体库存相应累积，可流通货源在30万吨附近。浙江甲醇库存为22.3万吨，环比上涨1.3 万吨，同比上涨129.99%，可流通货源在0.6万吨附近。广东地区甲醇库存为12.9万吨，环比上涨1.2万 吨，较去年同期增加108.06%。广州地区库存为6.1万吨，可流通甲醇货源8.8万吨附近。福建地区甲醇库 存在11.85万吨附近，环比增加1.13万吨，较去年同比增加417.47%，可流通货源在9万吨。广西地区库 存为1.45万吨，较去年同期下降。虽然进口船货到港有限，但国产货源弥补进口船货的缩减。 沿海地区甲醇库存再度累积，增加至110.55万吨，环比上涨8.03万吨，基本是去年同期库存的两倍， 整体可流通货源预估在49.4万吨附近。据不完全统计，预计11月中旬至月底进口船货到港量为83.67-84万吨。后期进口船货集中到港卸货，甲醇市场维持高库存局面。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为-28，甲醇近月合约略弱。期货僵持整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为17。 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 300 1200 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -1200 -100 -1600 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-11-14 2020-02-14 2020-05-14 2020-08-14 2020-11-14 2021-02-14 2021-05-14 2021-08-14 2021-11-14 2022-02-14 2022-05-14 2022-08-14 2022-11-14 2023-02-14 2023-05-14 2023-08-14 2023-11-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 2023-11-14 图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-08-14 2022-09-14 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-14 2023-01-14 2023-02-14 2023-03-14 2023-04-14 2023-05-14 2023-06-14