研究所专题报告：春节前蛋价上方高度或较为有限

周末研究员：农产品小组从业资格号：F03104461电话：19339940612日期：2024年01月16日研究所专题报告春节前蛋价上方高度或较为有限核心要素：1.根据历史规律显示，鸡蛋的强季节性特征往往会推动年前蛋价有所上涨。2.当下供应宽松的基本面格局或导致此轮蛋价涨幅有限。3.流通环节库存的出清速度是决定年前蛋价涨幅的关键。 一、鸡蛋的季节性规律鸡蛋因其富含蛋白质和价格低廉等优势，已成为国民日常消费中必不可少的商品，其供给端往往对价格有着决定性影响。但是根据历史规律统计显示，蛋价通常会在五一、中秋、十一以及春节等小长假前夕出现较为明显的上涨现象，这主要是因为节前食品厂和家庭内部的备货需求会刺激终端走货速度加快，同时假期内因旅游活动而导致的人口流动也会使得餐饮业对鸡蛋的需求增加。综合来看，鸡蛋季节性规律出现的原因主要是因为短期内需求的集中增加推动了蛋价走强。受前期蛋鸡苗补栏数量较多和饲料成本下降等因素的影响，目前蛋价走势较为疲软，市场对于春节前鸡蛋价格还能否上涨持怀疑态度。下面笔者将从年前蛋价的波动规律出发，结合当前的存栏和库存数据对节前蛋价走势进行分析。二、春节前蛋价历史规律探寻截至2024年1月16日，目前距离春节（正月初一）还有25天。通过对历史数据进行回顾，我们发现近5年春节前30天的蛋价均会在此期间内出现一定程度上涨，但是最高价出现的时间和涨幅会有所差异。根据统计数据显示，2019年至2023年春节前30天的鸡蛋价格走势均呈现先涨后跌的走势，且运行趋势也较为明显。出现这一现象的原因主要是各地的食品加工企业会最先开启第一波备货热潮，随后商超、糕点铺和农贸市场会增加礼盒蛋与散装鸡蛋的采购量，需求量的集中出现会带动蛋价上涨，最终各环节基本会在春节前1个星期左右结束新年备货。采购研究所专题报告 热潮结束后，各级贸易商也将陆续返乡过年，需求消失叠加供应不断增加，蛋价通常会进入下行阶段。三、2024年春节前蛋价走势预测在了解了春节前蛋价的运行规律之后，我们将结合历史规律和当下现状对2024年春节前的蛋价走势进行探究。河北沧州春节前鸡蛋信息统计日期存栏量春节前第30天的蛋价节前30天内鸡蛋最高价节前30天内鸡蛋最高价出现时间涨跌幅2019年1月11.983.94.1节前第20天5.13%2020年1月12.93.754.05节前第17天8.00%2021年1月11.994.885节前第27天2.46%2022年1月11.414.44.5节前25天——17天2.27%2023年1月11.774.25.1节前第8天21.43%2024年1月E12.1+3.95------在对河北沧州近5年春节前30天的鸡蛋价格进行统计后发现，节前最高价出现的平均时间是在春节前的第19天，而涨幅方面除了2023年的涨幅较大外，其余年份均在10%以下。同时我们根据卓创提供的数据推断，2024年1月全国蛋鸡存栏量将仅次于2020年1月的12.9亿只，位居近五年次高位，这意味着年前鸡蛋供应将较为充足，蛋价的上涨起点也因此出现下移。此外，目前鸡蛋除了供应宽松之外，库存也是影响年前蛋价走势的重要因素。截至2024年1月11日，全国鲜鸡蛋流通环节库存天数为1.26天，处于近五年同期最高位。过高的库存天数说明目前在鸡蛋贸易环节存在消化不畅的现象，这也从侧面印证了当前供应较强的事实。综合以上因素，在蛋鸡存栏量处于历史次高位，流通环节库存处于历史最高位的背景下，鸡蛋价格面临着极强的上行压力。考虑今年过年较晚，终端备货完毕仍需一定时间，蛋价仍存上涨机会，但是涨幅或较为有限。此外还需要关注近期库存环节的消化情况，若各级贸易商均保持低价惜售心态，那后市随着冷库蛋和前期囤货集中上市，蛋价或将面临一轮显著的下跌行情。而从期货的角度来看，目前JD2403合约已基本提前兑现年后的下跌预期，3200-3300的成本支撑表现较为坚挺，在现货价格难有起色且供应预期较强的背景下，操作上建议以逢高沽空为主，前期空单可考虑适时止盈。研究所专题报告 免责声明：本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧。本报告不对所涉及的准确性和完整性做任何保证。因此本报告仅可视为信息参考但不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。研究所专题报告