沪胶周报：沪胶较为反复 上方高度有限

规范 专业 创新 共赢 免责声明：招金期货所发布信息与评论仅供参考 招金期货研究院 电话：0533-2306730统一客服：400-632-9997公司网址：www.zjfco.com 邮箱：zjfco18@126.com 沪胶较为反复 上方高度有限 ——20150413沪胶周报 行情回顾 图1沪胶1509及日胶指数走势图 沪胶上周反弹不敌万三压力大幅走低，下破12300一线后空头平仓较多，使得沪胶在周五减仓上行并触及12800压力位，周跌幅为3.33%。日胶下破上行趋势线，主要受原油回调以及日元走软所致，周跌幅为3.62%。 现货方面 图2国内天胶现货走势图 规范 专业 创新 共赢 免责声明：招金期货所发布信息与评论仅供参考 招金期货研究院 电话：0533-2306730统一客服：400-632-9997公司网址：www.zjfco.com 邮箱：zjfco18@126.com 上周橡胶现货受原油回调影响大幅走低，其中云南国营全乳胶降幅较大，区域橡胶期货价格下跌导致本周亚洲鲜有现货交易达成，因卖家选择惜售库存橡胶，而不是在价格下跌后继续卖出。 宏观方面 美国方面 周四凌晨公布的美联储3月货币政策会议纪要显示，多位委员希望在6月加息，因就业和通胀疲软，这种可能性不高，但美联储几乎可能确定在今年晚些时候加息，或在达成就业及通胀目标前就采取行动。尽管3月的就业增速有所放缓，但预计就业市场将继续取得进展，如果通胀和就业继续改善，今年6月加息仍有可能。此举被市场解读为鹰派氛围浓厚。 周四晚间公布的上周初请失业金人数28.1万，高于前值26.8万，但稍低于预期28.3万。美国4月4日当周季调后初请失业金人数四周均值为282250，创下2000年6月来最低。不断走好的初请数据，再次证明美国就业市场继续改善，在一定程度上缓解了此前令人失望的非农就业数据所带来的担忧。 欧洲方面 希腊债务危机缓解，希腊财政部的一位高级官员周四表示，希腊赶在最后期限向国际货币基金组织偿还了4月份到期的贷款，希腊现金储备继续枯竭。希腊总算在还债问题上安全度过危机，但是伊朗方面的不明确性再次成为一颗定时炸弹触动金融市场。其中大宗商品市场受其波及最为剧烈，而伊朗的不稳定性也将一定程度上激发市场部分的避险情绪，但伊朗核谈判的基本面信息具有一定的随机性，出现时间不定。 中国方面 周末公布的中国3月CPI同比升幅为1.4%，与2月份持平，春节假期之后食品和服务价格上行压力减弱。10,000.0011,000.0012,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.00市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 规范 专业 创新 共赢 免责声明：招金期货所发布信息与评论仅供参考 招金期货研究院 电话：0533-2306730统一客服：400-632-9997公司网址：www.zjfco.com 邮箱：zjfco18@126.com 然而受国内需求疲软以及全球石油及其他大宗商品价格下跌影响，三年多来一直未能实现增长的生产者价格指数继续大幅下降。当月PPI同比下降4.6%，不过降幅较2月份的4.8%有所收窄。 可以看出，中国3月份消费者价格指数升幅依旧温和，为决策者们采取更大力度的刺激政策来提振低迷的经济留出了空间。 基本面因素 供给方面 日前，2015中国橡胶年会暨中国橡胶工业展在广东省广州市白云国际会议中心拉开帷幕。该会议是目前世界上规模最大、影响力最强的年度国际橡胶会议。今年年会的主题是“创新智能橡胶工业新模式”。橡胶年会的发言与之前乐观兴许相反，今年依旧是过剩年份，从ANRPC发言人的表态来看，目前的反弹仍是多方协议支撑胶价的结果，一旦这种支撑效应消失，后市仍然不乐观；而中橡协的数据显示，2014年全行业利润增幅基本为0，一季度轮胎产量及出口预期继续下滑，价格缺乏上行空间。会议整体论调偏空。沪胶也是在周三应势下行，结束了之前对砍伐胶树的炒作。 印尼料对橡胶和咖啡等商品征收出口关税，并且印尼政府六部委已同意通过增加基础设施项目方面的橡胶使用量，将2015年国内天然橡胶消费量提高10万吨。去年，印尼生产天然橡胶310万吨，其中约18%用于国内消费。印尼政府希望今年国内的天然橡胶消费量将达约70万吨。 需求方面 2015年3月库存预警指数为67.5%，比上月上升了16.6个百分点。处于警戒线水平以上。随着4月车展即将到来，预计4月份市场总需求上升，经销商经营状况好于3月份。从构成预警指数的5个分指数看，市场总需求、销量指数、从业人员指数、经营状况指数均有所下降，库存指数明显上升。调查显示，3月份市场总需求下降，平均日销量减少。主要因为2月份春节假期的影响延续至3月份，造成3月份前两周市场不活跃，成交率较低。此外，3月份各厂商年度目标和商务政策明朗，经销商提车量加大，库存增加。丰田表示，2015年3月其在中国市场销售了71,500辆汽车（零售销量），对比2014年3月份的90,400辆，同比跌幅达到20.9%。 重卡市场3月份共计销售各类车辆6.6万辆，比去年同期的9.7万 辆大幅下降32%，而且，这个数字还不到过去六年（2009-2014年）3月份销量的平均值（96558辆），市场下滑之惨烈程度，也许只有2012年 能与之相比。由于1、2月份的市场也很不理想，因此，重卡市场2015年一季度只销售了13.37万辆，同比下降34%。物流车不景气，北京重卡市场一季度下滑三四成。从目前情况来看，今年全年重卡市场不会有大的增长，估计比去年要下滑一、二成。 2016年俄罗斯将从泰国购买至少8万吨橡胶，数量将超过2015年计划购买量的四倍甚至更多。这些购买的橡胶将由俄罗斯国防部用来生产轮胎。周末走访一个主要生产全钢胎的中型轮胎厂，3月销量较好，开工率较高，目前来看，销量乐观或将延续至5月，下游轮胎厂分化明显，破产风险虽然依存，但节后向好局面不可忽略。 库存 2月日本天然橡胶进口量同比增长3.9%，截至3月20日日本港口橡胶库存微降0.4%。青岛保税区橡胶库存微增，青岛保税区大型仓库出入量回落，入库计划稀少。 规范 专业 创新 共赢 免责声明：招金期货所发布信息与评论仅供参考 招金期货研究院 电话：0533-2306730统一客服：400-632-9997公司网址：www.zjfco.com 邮箱：zjfco18@126.com 后市展望 沪胶整体处于震荡偏弱态势，由于处于相对底部，受到诸多因素影响，走势较为反复，然而总体供应依旧偏松，重卡销售较差，沪胶反弹总是乏力的，周内高位看至12800-12900附近，逢高抛空策略不变。 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。