白糖市场周度报告：配额外进口利润倒挂依旧，继续关注春节需求

投资咨询资格号：证监许可[2012]112配额外进口利润倒挂依旧，继续关注春节需求白糖市场周度报告2024年1月14日联系电话： 0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址： www.ztqh.com姓名：陈 乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号 ：Z0015805期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部分本周总结国际市场国内市场基本面多空巴西出口依旧偏于旺盛偏多印度、泰国陆续生产，生产进度整体偏慢偏多12月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高偏多春节备货偏多配额外进口糖内外价差倒挂幅依旧偏多巴西甘蔗制糖比高，12约下半月产量继续同比大增偏空印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应偏空糖上市压力和甘蔗糖开机增加偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空技术面技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能红色柱增强，两快慢线金叉发散，周线KDJ 死叉发散，J线拐头，MACD动能绿柱收缩，周线承压于10、60周均线。2405合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD 动能红柱再度增强，两线金叉发散，周线KDJ 三线粘连，MACD 周线绿色动能柱缩小，两线高位死叉发散。小时线KDJ 三线金叉再续，MACD 指标均显示红动能柱增强，短线继续走强概率较大，日线仍在反弹中，中线指标震荡或反弹。观点国际糖价本周反弹运行，期价仍然承压于10周均线下方，Czarnikow预计，2023/24榨季全球食糖将小幅过剩160万吨，但阶段性看，北半球生产国生产进度偏慢提振市场，但巴西生产继续同比大幅提升制约涨幅。短期关注巴西新榨季预期产量调整和印度泰国出口政策。技术上短线反弹，中线压力仍存。本周现货价格疲软微跌，现货成交不够旺盛，但亦进入春节备货最佳时期，贸易就终端库存不大，关注需求变化。郑糖周内走势震荡态势，内外倒挂幅度较大继续支撑内糖价格。技术面郑糖继续震荡反弹，中线指标震荡。风险点宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分国际：Czarnikow预计，2023/24榨季全球食糖将小幅过剩160万吨，因巴西天气以及泰国降雨状况良好。预计2023/24榨季的全球食糖总产量将达到1.797亿吨，较此前预测增加130万吨；消费量预计为1.781亿吨。12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为487.2万吨，较去年同期的270.9万吨增加了216.3万吨，同比增幅达79.87%；制糖比为37.09%，较去年同期的47.04%下降了9.95%；产糖量为23.6万吨，较去年同期的17.4万吨增加了6.2万吨，同比增幅达35.63%。2023/24榨季截至12月下半月，巴西中南部地区累计产糖4205万吨，同比增加25.43%巴西政府部门最新公布的数据显示，2023年12月巴西出口糖385.35万吨（11月份出口量为368.48万吨），同比上年同期增长达75%，2023/24榨季（4-12月）巴西已累计出口食糖2694万吨。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月9日，累计甘蔗入榨量为2274.39万吨，同比减少233.31万吨，降幅9.3%；产糖率为8.93%，同比减少1.214%；累计产糖量为203.1万吨，同比减少51.29万吨，降幅20.16%。泰国糖和甘蔗生产局局长ViritWiseshsint表示，预计2023/24榨季泰国食糖产量为800~850万吨，同比减少约25%。据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至1月9日，欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖678万吨，同比增加56万吨。其中，俄罗斯产糖610万吨；白俄罗斯产糖56.3万吨；哈萨克斯坦产糖4.22万吨；吉尔吉斯斯坦产糖7.5吨。印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的会长MandavaPrabhakarRao在接受采访时表示，由于本年度降雨量减少，对马邦、特伦甘纳邦、泰米尔纳德邦、安得拉邦和卡邦的糖产量产生不利影响。他预期，本年度糖总产量将较2022/23榨季的3660万吨减少大约10%-11%，至3240万吨。本周重点关注新闻来源：同花顺 沐甜科技 泛糖科技 中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分国内：中国农业农村部：1月，对2023/24年度预测数据不作调整。北方甜菜糖生产接近尾声，南方甘蔗糖生产进入旺季，甘蔗砍收、入榨总体正常。据中国糖业协会统计，截至2023年12月底，2023/24年度全国累计产糖320万吨，较上年度减6万吨；累计销糖170万吨，较上年度增20万吨；累计销糖率53.2%，较上年度增7.2个百分点。目前，新糖集中上市，国内糖价走势偏弱。天气预报显示，未来广西主产区大部平均气温偏低、降水偏多，有阶段性雨雪冰冻天气风险，不利于甘蔗砍收入榨。国际方面，截至2023年12月底，巴西大幅增产，印度、泰国略有减产，国际食糖产需预期总体趋于好转，后期需关注巴西出口进度、印度和泰国产糖进度及其出口政策的调整。本周重点关注新闻来源：同花顺 沐甜科技 泛糖科技 中泰期货整理 1.本周市场行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分本周糖价——外强内弱，内糖微跌本周ICE 原糖价格周线反弹，2024年1月12日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报21.63美分，周涨0.62美分，周涨幅2.51%，日线反弹至20日线上方，站上5周均线。ICE 白糖价格周线同样反弹，2024年1月12日当周3月合约收盘报619.2美元，周涨1.91% ，表现放量减仓运行。郑糖至2024年1月12日当周反弹承压收跌，主力2405合约周五收盘报6281元/吨，周跌27元/吨，周跌幅0.43%，表现放量减仓运行，周五夜盘价格震荡反弹收于6311元/吨，涨130元/吨。数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分内糖现货小幅下跌，基差震荡微涨本周现货价格稳中略有下跌，截1月12日，广西新糖报价6400元/吨，云南昆明糖报价6480元/吨，周跌20-50元/吨。加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报6830元/吨，较上周价格跌50元/吨，山东星光报7360元/吨，金岭6870元/吨，福建漳州报7020元/吨，跌20-50元/吨，整体周内价格表现稳中下跌运行态势。本周期现基差高位震荡运行微涨，1月12日基差为119元/吨，较上周涨7元/吨，期现货价格均跌，期货跌幅稍微大。数据来源：同花顺 、沐甜科技，中泰期货整理-600-400-20002004006008001000广西南宁-郑盘主力合约价差走势图450050005500600065007000750080002021/3/242021/5/242021/7/242021/9/242021/11/242022/1/242022/3/242022/5/242022/7/242022/9/242022/11/242023/1/242023/3/242023/5/242023/7/242023/9/242023/11/24现货价格走势图SRZL.CZC江苏大丰营口云南昆明广西（南宁） 请务必阅读正文之后的声明部分内外糖倒挂幅度再度反弹本周国际糖价继续反弹运行，内外糖价格倒挂幅度有所扩大，按照1月12日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7350（泰国糖）、7100元/吨（巴西糖），较上周涨10-50元/吨，国内郑糖震荡微跌，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在850-1000元/吨，内外价差倒挂幅度有所反弹，但依旧较大对内糖的支撑作用仍存。数据来源：同花顺 、沐甜科技，中泰期货整理-2500-2000-1500-1000-500050010002021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11活跃合约与配额外加工糖价差 2.市场关键数据概览 请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升UNICA： 12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为487.2万吨，较去年同期的270.9万吨增加了216.3 万吨，同比增幅达79.87%；甘蔗ATR为136.93kg/吨，较去年同期的143.17kg/吨下降了6.24kg/吨；制糖比为37.09%，较去年同期的47.04%下降了9.95%；产乙醇5.26亿升，较去年同期的3.23亿升增加了2.03亿升，同比增幅达62.88%；产糖量为23.6万吨，较去年同期的17.4万吨增加了6.2万吨，同比增幅达35.63%。2023/24榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为63839.1万吨，较去年同期的53968.3万吨增加了9870.8万吨，同比增幅达18.29%；甘蔗ATR为139.54kg/吨，较去年同期的141.15kg/吨下降了1.61 kg/吨；累计制糖比为49.18%，较去年同期的45.95%增加了3.23%；累计产乙醇308.71亿升，较去年同期的271.64亿升增加了37.07亿升，同比增幅达13.65%；累计产糖量为4174.6万吨，较去年同期的3335.4万吨增加了839.2万吨，同比增幅达25.16%。数据来源：UNICA 同花顺 沐甜科技 中泰期货整理0100000020000003000000400000016/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar巴西中南部双周食糖产量2023/20242013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20230.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%4月上半月4月下半月5月上半月5月下半月6月上半月6月下半月7月上半月7月下半月8月上半月8月下半月9月上半月9月下半月10月上半月10月下半月11月上半月11月下半月12月上半月12月下半月1月上半月1月下半月2月上半月2月下半月3月上半月3月下半月巴西中南部地区双周甘蔗制糖比23/2415/1616/1717/1818/1919/ 2020/2121/2222/23 请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况巴西政府部门最新公布的数据显示，2023年12月巴西出口糖385.35万吨（11月份出口量为368.48万吨），同比上年同期增长达75%，2023/24榨季（4-12月）巴西已累计出口食糖2694万吨。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西1月第一周出口糖76.43万吨，日均出口量为19.11万吨，较上年1月全月的日均出口量9.21万吨增加108%。上年1月全月出口量为202.56万吨。巴西本币雷亚尔汇率本周波动升值，截至1月13日1美元兑雷亚尔报4.8546，雷亚尔兑美元较上周升0.43%。数据来源：Secex同花顺 中泰期货整理4.50004.60004.70004.80004.90005.00005.10005.20005.30005.4000美元兑巴西雷亚尔美元兑巴西雷亚尔0500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月巴西食糖月度出口量2017/182018/192019/202020/212021/